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简而言之，这两个信念促进了对冲基金在资本市场的成长，并且成为了世界范围内的资本市场上的一支巨大力量。在21世纪的初期，可以为对冲基金提供服务是非常光荣的，许多华尔街的公司和服务提供者（为基金经理而不是代理商/经销商提供服务的公司）因此获得进入这项即将爆发的业务的立足点，它们也将因此而快速发展。
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FOF投资手册 对冲基金的繁荣时期
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“20世纪80年代是对冲基金的野蛮成长期，”艾斯纳有限责任合伙公司（Eisner LLP）的合伙人彼得·特斯塔韦德（Peter Testaverde）说。艾斯纳是纽约的会计师事务所，专门与从事对冲基金的经纪人/经销商合作。“然而，没有什么可以与之相比，在20世纪90年代中期，对冲基金行业的增长达到了巅峰。”
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对冲基金行业经历的第一个转折点，是被称为“亚洲流感”的金融危机，危机严重冲击了1997年7月的东南亚经济：泰铢崩溃让泰国经济陷入疲软，政府决定货币不再同美元挂钩。巨额亏损影响了市场的所有领域，该地区大多数国家的股票、债券、货币和房地产都遭受重创，并且似乎见不到底。亚洲的损失传到欧洲和美国，导致全世界的市场下跌，很多人认为全球经济衰退会接踵而来。全球市场下跌持续到1998年的春天和夏天，并见证了LTCM所获得的紧急救助。这些事件则导致了对冲基金的大规模增长。
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来自美国各地的华尔街人发行了各种对冲基金，几乎穷尽了所有可能的策略，希望满足投资者对产品的不同需求，这些产品与公共债务或股权市场有较低的相关性。不管市场的方向如何，投资者都在寻求获得正回报。要做到这一点，他们需要增加其他的投资组合，因为现有的持有股票、债券和其他投资的投资组合，只有当市场上涨时才能获得利润。
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另类投资的诞生
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21世纪之初，“另类投资”这个词不仅出现在资金管理词汇表中，大众媒体在讨论多/空股权投资基金及固定收益套利策略时也会有所涉及。自从LTCM崩溃后，10年来，对冲基金已成为成熟和不那么成熟的投资者讨论的主题。
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对冲基金一直是华尔街的禁果，似乎里面的每个人都想咬一口。已经过去的10年是动荡的，但对于管理者和投资者来说都是值得的。基金经理和投资者创造了财富，甚至在次贷危机带来损失后，对冲基金还是巩固了他们在投资界的地位。对冲基金已被广泛接受，但旅程还远未结束。只做多头的投资者知道，投资产品如果只有一个方向，那就像坐着没有刹车的雪橇下坡。而对冲基金正好相反，有巨大的制动能力。这样做的原因很简单：对冲基金是一个引擎，许多投资者，比如机构投资者，需要用它不断满足其成员的金融负债需求。
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自2000年以来，那些为机构投资者（即养老基金、捐赠基金、家族办公室和保险公司）提供投资建议和指导的机构得出结论，认为对冲基金是一类资产类别，这些资产应该进行配置。这种认识导致了这些投资巨头大规模的资本流入。如同精灵离开了瓶子一般，对冲基金开始遍地开花。然而，这些巨大的资产配置（2009年4月纽约梅隆银行发布的一份报告显示，投资者在2009年第一季度末配置到对冲基金的资产预计有大约1万亿美元）仍有许多问题，投资者在投入他们的钱之前需要弄明白这些问题的答案。
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在20世纪90年代初，大学捐赠基金和基金会等成熟投资者联合高净值投资者和家族办公室成为对冲基金的早期尝试者，而大型公共退休计划也开始评估这类资产。尽管有LTCM崩溃的挫折，机构投资者依然开始深入地研究所谓的秘密世界的对冲基金，并寻找最好的工具作为切入点。这些最早进入对冲基金的机构投资者从以前只懂多头的投资咨询公司中寻求建议，在2000~2002年，开始从对冲基金逐渐转移到FOF。
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尽管投资者和咨询者不断提出各种担忧，比如这种投资于其他投资基金的产品，其有效性如何，但它仍是一个有效而简单的获得此资产类别的方式，其原因很多，下面是一些要点：
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● 这是进入对冲基金行业的单一入口。
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● 缺乏广泛的内部研究的投资者，可以依靠在FOF领域经验丰富的专业人士，在一系列的对冲基金经理中配置资产。
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● FOF投资提供了多元化手段。
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● 基金经理采用了持续不断的风险管理措施。
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● 通过FOF投资对冲基金可以提供特定的风险/回报，而这些是通过单个经理人投资所达不到的。
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投资者使用FOF来达到之前所列的目标。虽然金融媒体经常挑刺说对冲基金是“邪恶轴心”的一部分，但这显然是不对的；这只不过是媒体的一种吸引受众的手段，以此来卖出更多报纸并获得评级分而已。实际情况是，即使遭遇了2008年的挫败与赎回，对冲基金在未来数年仍有希望吸引新老投资者大规模的资本流入，无论是通过直接投资还是通过FOF。
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FOF投资手册 为什么是FOF
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一般来说，许多投资者投资对冲基金的首个选项是FOF。这些投资工具提供了一个进入对冲基金世界的单一入口，从而与各种风格和策略进行及时对接。大多数FOF都有研究团队、项目组合管理团队和风险管理团队，投资者可以通过将资本投入这些产品来充分利用这些团队。
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所有证据都与麦道夫的情况相反，FOF为投资者提供了一个机会，避免对冲基金崩溃的地雷和欺诈，同时也向他们提供了在发生崩溃或欺诈时的损失覆盖。养老基金、捐赠基金和保险公司的投资者，连同他们的董事会和资产配置人，需要避免“职业风险”事件。FOF被认为满足了新手和经验丰富的投资者的心理和生理需要，当风险或激励无法起效时，FOF为投资者提供了一个承担责任的替罪羊。
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然而，在过去的几年里，特别是在2008年12月，FOF遭受了投资回报的下滑，同时投资策略已经开始从“主流”的对冲基金策略转向激进投资、复杂的衍生品策略以及更多依赖流动性较差的私募股权策略来获取回报。
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