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● 由于FOF的资金规模较大，往往一些基金的大额赎回条款便是针对FOF所设计的。
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● 如果FOF投资底层基金设有大额赎回条款，那么FOF自身也通常会设有大额赎回限制条款或者类似的赎回限制基准，以防止底层基金进行赎回限制时其自身没有足够流动性应对赎回的问题。
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与高净值投资者相同，许多对冲基金业内人士都将FOF看做“热钱”。FOF在应对投资者对于自身的赎回申请时，会首先考虑赎回其所配置的流动性较好的对冲基金。对冲基金发生业绩下滑、投资风格转移以及基金经理离职等情况，FOF也往往是最早闻风而动进行赎回的投资者。如果FOF对于其投资基金的风吹草动不够敏感，那么其自身难免要遭遇赎回危机。良好的沟通是市场上各类机构渡过难关的重要手段。无论是FOF还是对冲基金，如何对其投资者“晓之以情，动之以理”，说服其将钱留在基金内，都是至关重要的。对于基金经理，最大的灾难并不是业绩不佳，而是与投资者的沟通出现了问题或者投资者对其内部管理产生质疑。
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高水位法
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传统基金产品与对冲基金、FOF、PE等另类投资基金产品的区别主要体现在两方面：费率结构和将投资者与基金经理利益捆绑在一起的机制。对冲基金及FOF经理的投资目标在于创造超额收益，他们所从事的才是真正意义上的资产管理。
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对冲基金及FOF的收费主要包括两部分，固定管理费和业绩报酬。在投资者获利情况良好的情况下，经理可以收取固定管理费及业绩报酬。而在基金发生亏损的情况下，经理只能收取按照基金规模一定比例计提的固定管理费。
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“所谓高水位法是指基金净值在没有高于之前的峰值的情况下，也就是基金净值必须相对其之前的峰值是正收益的情况下才能够收取业绩报酬。”拉特纳解释说。
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暂停赎回
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暂停赎回是一个让基金投资者恐惧的词语。通常情况下如果一只基金暂停赎回，一定是这只基金或者其管理人内部发生了很糟糕的事情。对于一只暂停赎回的基金，很有可能它离清算也不远了。即便是乐观些，暂停赎回的基金也至少是在估值或者流动性上遇到了比较大的麻烦。对于投资者来说暂停赎回是一个很极端的情况，毕竟大额赎回限制也是拒绝超过一定限额的赎回申请，而暂停赎回则是冻结了全部的基金财产。
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暂停赎回通常是在大范围的市场动荡或者基金估值出现了严重的困难的情况下，一般其原因及背景的复杂性要远超大额赎回限制。暂停赎回对于一只基金来说是致命的打击，暂停赎回状态结束后，一般来说不会再有新的投资者申购该基金，基金规模会不断缩减直至清算。但是，如果基金净值距离其“高水位”仍有空间的话，投资者就仍有挽回损失的可能。
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以贝尔斯登的固定收益对冲基金为例，在其宣布暂停赎回后的很短时间内，基金便因流动性危机以及组合资产无法估值而宣布破产。暂停赎回往往被看作是一只基金覆灭的开端。
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无论是直接投资者还是FOF，基金的赎回限制都会带来极大的困扰。通常意义而言，除了比较靓丽的业绩报告外，基金所披露的信息大多不会是好消息。
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FOF投资手册 第九章 收费
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在对冲基金及FOF行业里，收费问题是争论最为广泛的一个问题。PerTrac提供的数据显示，对冲基金行业的平均收费水平为1.5%的固定管理费和20%的业绩报酬。
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FOF投资手册 业绩报酬
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在20世纪70年代中期之前，对冲基金大多只收取业绩报酬这一项费用。这意味着只有基金经理为客户创造了正收益才能收取报酬，但基金客户与基金经理的利益也实现了绑定。这种利益绑定机制是由琼斯于1949年发行基金时首先使用的。随着对冲基金运营复杂性的提高，其运营成本日渐增加，收费模式也开始发生变化。
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在20世纪八九十年代对冲基金的费率结构通常是1%的固定管理费加20%的业绩报酬。随着投资者对于对冲基金的逐渐认可，对冲基金的管理费水平也逐渐攀升到1.5%的固定管理费加20%的业绩报酬的水平。然而在2007~2009年次贷危机期间，对冲基金费率的上升趋势却发生了逆转，为了保住基金规模，大量对冲基金都降低了费率并放松了赎回限制条款。对冲基金费率下降的趋势直至2009年才止住。
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市场上对于管理费最为计较的往往都是那些没有能力创造良好业绩的基金经理。一只对冲基金的费率往往反映了其基金经理的价值，因此一个基金经理可以收取的费用就是市场对他的定价，不会高也不会低。我们从业的数年间从没见过抱怨费率问题的投资者，抱怨费率问题的都是基金经理及管理人。
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FOF投资手册 通常的费率水平
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