打字猴:1.703546976e+09
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1703546977 平台通道费:$0.003*1000*2=$6.00;
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1703546979 合计:$0.514+$0.075+$0.40+($6.00)=$6.989。
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1703546981 因为操盘手A以$20.00的价格买进卖出1000股,即交易金额为$20000,所以,操盘手A一进一出的交易成本相当于交易金额的0.00349%,即万分之三点四九。
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1703546983 在第二个例子中,假设在xyz上一个操盘手B在$20.00摆一个1000股的卖单,等待一会儿之后被别人扫到,于是做空了1000股xyz。注意在这里操盘手B“提供了流通性”,所以,他可以得到每股$0.002的返点,1000股即可获$2的返点。然后,他又在$20.00摆一个1000股的买单,等了一会儿又被扫到,于是买进了1000股xyz,平仓出来。注意在这里操盘手B又“提供了流通性”,所以,他又可以得到每股$0.002的返点,即$2。那么,在这种情况之下,操盘手B一进一出的原始交易成本是多少呢?应该是:
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1703546985 SEC费:$0.0000257*股价*股数=$0.0000257*20.00*1000=$0.514;
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1703546987 NASD费:$0.000075*股数=$0.000075*1000=$0.075;
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1703546989 清算费:$0.0002*股数*2=$0.0002*1000*2=$0.40;
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1703546991 平台通道费:-$0.002*1000*2=-$4.00;(负数表示不仅不需要交钱,而且可以赚钱)
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1703546993 合计:$0.514+$0.075+$0.40+(-$4.00)=-$3.011。
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1703546995 这样算下来,操盘手B的原始交易成本是负数,也就是说,他不仅不需要交一分钱,而且还可以赚$3.011。替证券公司操盘的操盘手不需要支付佣金,只需要支付原始交易成本,如果原始交易成本是负数,那就表示他替证券公司赚了钱。所以,操盘手B在$20.00摆单卖出了1000股,又在$20.00摆单买进了1000股,并没有白做,而是赚了$3.011。这个数看起来不大,但是,如果操盘手B能在一天之内这样重复操作100次,那么,他一天下来也可以替证券公司赚$301.10。另外,如果操盘手B是一个熟手,能稳定赢利,而公司也给他比较高的单日最高亏损额度,因此他不是只用1000股操作,而是用5000股操作,那么,他一天的赢利就是5*$301.10=$1505.5。
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1703546997 绝大多数人都是通过低买高卖或“先高卖再低买”(做空)来赚差价。“返点操盘手”(Rebate Traders)不赚差价,在同一个价位反复摆单,平进平出,专门赚返点。他们中的熟手也能做到平均一天净赚一两千美元呢。他们采用的这种特殊的交易方式被称为“返点交易”(Rebate Trading or Credit Trading)。
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1703546999 有人觉得,“返点交易”是一种很无聊的交易方式——在同一个价位,摆单进,摆单出,多无聊啊。但是,无聊不无聊关键取决于人的态度。如果一个人是一个很有趣的人,那么他总能发现别人发现不了的很多乐趣。高老师给我们讲他以前做操盘手时,旁边坐着的是一个“返点操盘手”,一个很有趣的人——那个操盘手一边唱着《丢手绢》,一边乐呵呵地赚返点。其实,他唱的是《丢手绢》的调子,而歌名已经被他改成“赚返点”了。
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1703547001 大家都知道,《丢手绢》的歌词本来是:“丢手绢,丢手绢,轻轻地放在小朋友的后边,大家不要告诉他,快点快点抓住他,快点快点抓住他”。那位老兄改成:“赚返点,赚返点,轻轻地放在大机构的前边,大家不要告诉他,快点快点赚返点,快点快点赚返点。”因为他经常在大机构的大单前面摆一个隐藏单(也就是一种看不见的单),别人送单过来想扫到机构的单,就会先扫到他摆在机构前边的隐藏单,如果他看到那个机构的单快撑不住了,他就会立刻扫单平仓出来,风险很小,他称之为“背靠大单好乘凉”。高老师说,那位老兄的这种“背靠大单”的做法是很聪明的,更重要的是,他是一个很快乐的操盘手,他在自己的工作中找到了乐趣。不管一个人的工作看起来似乎是多么的无趣无聊,只要他有乐观的态度,用心去寻找,他总能找到工作中的乐趣。无趣是自找的,乐趣也是自找的。最重要的是自己要做一个有趣的人,一个善于发现乐趣的人。当你感到某项工作无聊无趣时,试着问自己:“在这项工作中真正有趣而我却没有注意到的地方是什么呢?”
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1703547003 其实,“返点交易”并不像某些人想象的那样简单枯燥。因为市场上的买卖力量总是在碰撞中此消彼长,不断变化,所以,在实际操盘过程中,“返点操盘手”不一定每一次都能够平进平出并且赚到返点——有的时候,他必须非常果断地扫单,才能平仓出来,才能控制住风险,否则,就有可能会出现$20.00买进,不得不在$19.98止损卖出的情况。一笔那样的亏损交易就会抹掉7笔“返点交易”的利润,这种情况也确实会发生。另外,当“返点操盘手”被迫扫单平仓时,即使是平进平出,他在那笔交易上也显然是亏损的。所以,“返点操盘手”也面临着压力和挑战。不过,在成交活跃的股票上,熟练的“返点操盘手”可以一天操作300到500次,只要他在大多数交易上能够平进平出并且赚到返点,那么,他一天下来就会有相当可观的赢利。
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1703547005 对于“返点操盘手”来说,价格变动小且成交量大的股票是他们的最爱。因为价格变动小则不容易赔差价,成交量大则容易赚返点。如果某只股票突然一夜之间从每股几十美元跌到每股只有几美分,那么,它就会在“临死之前”为“返点操盘手”们提供一顿盛宴。比如,一天之内该股成交量高达1亿股以上,而价格波动却不超过3美分。因为成交量超大,而且成交极其频繁,几十万股的买单和卖单摆在那里在很短的时间内就成交了,狂赚返点(每1000股返2美元,20万股就是400美元,一进一出就赚800美元的返点);同时,因为价格波动超小,有时过两三个小时股价才上涨或下跌1美分,做错方向赔差价的概率很小。即使赔一次,20万股每股赔1美分也只不过赔2000美元,而只要平进平出3次就可以赚2400美元的返点。所以,碰上这种股票,很多“返点操盘手”都可以一天净赚一两万美元。这种股票不知坑害了多少人,临死之前总算是做了一点善事。
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1703547007 最传奇的是世通公司(WorldCom)在2002年7月破产前的几周,股价跌到每股六七美分,每天成交十几亿股。老练的“返点操盘手”们个个都是每天狂赚两三万美元,少数“返点操盘手”甚至一天赚10万美元以上,看得其他操盘手眼红不已,也纷纷跑过来临时客串“返点操盘手”,一起来发“世通破产财”。那几周整个“思必得”公司的交易业绩直线上升,比平时翻了好几番。然后,世通公司停盘,整个公司的交易业绩一头栽下来,比之前的平均水平还低,因为有些“返点操盘手”号称是“赚够了钱,提前退休了!”
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1703547009 不过,后来各个另类交易系统陆续规定,如果一只股票的价格低于1美元,那么,返点就不再按股数计算,而是按成交金额的一定比例来计算,有的另类交易系统甚至取消返点(作者注:到本书出版前,绝大多数另类交易系统对于1美元以下的股票已经不再给返点)。如果按成交金额的一定比例来计算返点,那么,在股价只有几美分的股票上就赚不到多少返点了。“返点操盘手”的“黄金时代”宣告结束。像世通破产那样的盛宴不会再出现了。但是,“返点操盘手”仍然可以在股价高于1美元的股票上稳定赚钱。
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1703547011 让“提供流通性”的操盘手可以赚到返点,这是另类交易系统的一大创举。其实,这本身也很合理,因为操盘手的价值之一就是增加市场的流通性,既然他们创造了价值,那么他们就理应得到回报。另类交易系统的这种创举得到了广大操盘手的热烈欢迎,并且极大地改变了美国股市的格局:它使得操盘手可以通过提供流通性来赚钱,从而吸引了很多操盘手到另类交易系统上来摆单。当寻找流通性的人(Liquidity Seekers),比如,券商操盘手,发现在某个另类交易系统上有很多的单,他们就会过来扫单,只要能拿到大量的成交就可以,并不在意支付每股$0.003的费用,所以,大家各得其所,皆大欢喜。唯一不欢喜的,就是纽交所。以前,它是“一所独大”——百分之九十的成交量都在它上面,但是现在,百分之六七十的成交量都被大大小小的另类交易系统抢走了。纽交所迫不得已,也收购了一家很大的另类交易系统,Archipelago(简称ARCA)。另外,很多股票的股性也改变了——因为有很多人在上面摆单,所以,股价不像以前那样急涨急跌,走起来更平稳,价格变动更有连续性。
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1703547013 高老师的安排是让我们这一批学员学做超短线交易,而不是“返点交易”。但是,高老师提醒我们,作为超短线操盘手,我们也必须控制交易成本,而控制交易成本的有效方法之一就是在条件允许时尽可能赚一些返点。比如说,操盘手A和操盘手B都是超短线操盘手,两个人在同一只股票上,都是用1000股进出,都做了300笔交易,一天下来两个人通过低买高卖、高卖低买赚差价都赚了500美元的毛利,但是,操盘手A有200笔交易是摆单进出(即进仓和出仓都赚到了返点,一进一出每笔赚$4),100笔交易是扫单进出(即进仓和出仓都支付每股$0.003的费用,一进一出每笔支付$6),而操盘手B则有100笔交易是摆单进出,200笔交易是扫单进出。
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1703547015 操盘手A和操盘手B的SEC费、NASD费和清算费基本上是一样的,因为他们在同一只股票上,用同样大小的仓位,做了同样多的笔数。让我们假设平均成交价格是$20.00,则可估算如下:
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1703547017 当日SEC费:$0.0000257*股价*股数*笔数=$0.0000257*20.00*1000*300=$154.20;
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1703547019 当日NASD费:$0.000075*股数*笔数=$0.000075*1000*300=$22.50;
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1703547021 当日清算费:$0.0002*股数*笔数*2=$0.0002*1000*300*2=$120.000;
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1703547023 但是,操盘手A和操盘手B的平台通道费却会有很大的差别:
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1703547025 操盘手A有200笔交易进出都赚到了返点,每笔赚$4;另外,有100笔交易进出都支付了费用,每笔支付$6,所以,他的平台通道费合计为:200*(-$4)+100*$6=-$200(负数表示操盘手A从另类交易系统赚到了200美元的返点)。
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