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华尔街操盘手日记（第2版） 2007年4月14日
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成长之路
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今天，高老师介绍了我们作为职业日内操盘手的成长之路。这条路有一个很特殊的起点，但是，条条大路通罗马，只要肯努力，我们完全可以从这个起点出发，最终登上金融业成功的巅峰。
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日内交易的特殊之处在于，作为操盘手，我们会从试着去抓很小的波动开始，然后再逐步过渡到大的行情。这样的好处是前期训练的强度很高，有助于尽快养成“坚决止损”和“顺势操作”等好习惯，也有助于磨炼心态，并且，操盘手在积累了足够的盘感和经验之后，能更好地把握大的行情，更好地控制风险。有一些传统的操盘手培养方案一上来就让操盘手试着去抓大的行情，比如说，持有几天或更长时间。这样固然有助于操盘手树立长远的眼光，但是训练的强度不够，以至于效率不高，成才率低。
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我们这一批学员会从超短线交易入手。所谓超短线交易（Scalping），就是每次只赚两三分钱就走人，赔两三分钱也走人，每天做几百次交易，想办法让赚钱的交易次数多于赔钱的交易次数。因为每次的赢利都是每股两三分钱，所以，每次的损失也必须严格地控制在每股三分钱以内。这就要求操盘手坚决止损，毫不犹豫，而且还要做到灵活果断，反应敏捷——机会来时迅速出击，情况不妙就平进平出或赔一分就走人，不一定死等到三分钱的止损位才止损。
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假设一个操盘手一天做了三百次交易，其中60％的交易赚钱，平均每次每股赚两分，另外40％的交易赔钱，平均每次每股赔两分；如果他每次的仓位大小都是2000股，那么，他赢利的交易共赚进7200美元（2000*$0.02*300*60％＝$7200），而亏损的交易共赔出去4800美元（2000＊$0.02＊300＊40％＝$4800），剩下2400美元的毛利。交易成本大概是每1000股一进一出合计2美元，而2000股一进一出，则每次交易成本大约为4美元，300次交易共计1200美元，所以，2400美元的毛利减去1200美元的交易费用，当天的最后纯利润为1200美元。
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显然，超短线交易的前提条件是交易成本够低，交易速度够快。职业操盘手替证券公司炒股，没有手续费，只有最原始的交易成本，即每一千股一进一出只有大约两美元。如果某一笔交易进出仓都是摆单被成交，那么，操盘手甚至还可以赚到返点，使得该笔交易的成本为负数，即平进平出不仅不花钱，甚至还可以赚钱。正是因为有了这么低的交易成本和特殊的返点机制，超短线交易才有可能赚钱。在上面的例子中，如果交易成本变成每一千股一进一出收4美元，那么，300笔交易的成本就是2400美元，等于当天的毛利，最后的纯利润就等于零了。除了交易成本之外，交易速度也是极其重要的。超短线交易的赢利点和止损点都只有两三分钱，而股价常常瞬间涨跌十几分钱，所以，交易速度必须够快，零点几秒的延迟就会使一笔本该赚钱的交易变成赔钱。为了最大限度地提高速度，操盘手直接把买卖订单送达市场。因此，这种交易又被称为“直接通道交易”（Direct Access Trading）。
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一个坐在北京某个写字楼某个办公室某台电脑前的美股日内操盘手，手指轻轻一按键盘，一个买进1万股通用电气公司股票（代码：GE）的买单就通过光纤专线、海底光缆送到了纽约股票交易所（NYSE），等他的手指从键盘抬起来，那个买单可能就已经被成交，并且成交确认已经被送回到北京，1万股通用电气股票就出现在他的电脑屏幕上，整个过程不超过1秒钟。真的是要感谢计算机和网络科技的迅猛发展，使“人在北京，操盘华尔街”成为可能。
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超短线交易的赢利模式有三个不可或缺的组成部分。
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（1）坚决止损。操盘手必须把每笔交易的损失控制在既定范围之内，否则，即使赚钱的交易次数远大于赔钱的次数，也还是有可能赚不到钱，因为几笔大额亏损可以抵消掉很多笔小额赢利。
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（2）有一定的正确率。能够做到60％～70％的交易赚钱即可，不要奢望太高，也不能奢望太高。市场有暂时的、微弱的规律性，也有很多不规则的波动。如果一个操盘手能把握住那些暂时的、微弱的规律性，那么，他的正确率就可以达到60％～70％左右。当然，这通常需要五六个月的艰苦训练。
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（3）每天的交易次数够大。只有次数够大，才能保证概率的有效性。这就是数学上的“大数定律”——样本必须足够大，才能表现出应有的概率分布。一个不具备稳定赢利能力的操盘手，如果一天只做两笔交易，那有可能两笔都赚钱。一个具备稳定赢利能力的超短线操盘手，如果一天只做两笔交易，那有可能两笔都赔钱；但是，如果他一天做100笔交易，那么，在正常情况下，他赚钱的笔数会超过赔钱的笔数，全天合计下来，他还是会赢利的。
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关于超短线交易的次数问题，很多人都有疑惑和误解。比如，有人觉得一天300笔交易不可能做到，也有人误以为我们单纯追求次数。之所以会有这些疑惑和误解，最主要还是因为他们没有见过顶尖超短线操盘手是如何操盘的。顶尖超短线操盘手非常专注，非常自律，非常果断；他们总是坚决止损，因此绝对不会被套住；他们总是顺势操作，因此概率会对他们有利；他们每次只试图赚两三分钱，因此会快进快出；他们全身心投入，因此可以把握很多交易机会。事实上，顶尖超短线操盘手一天下来在不知不觉之中就做了五六百笔交易，比较好的超短线操盘手一天可以做三四百笔交易。有人以为交易笔数多了之后，正确率就会下降。对于新手或许是这样，但对于老手来说不会有这个问题，如果他感觉不太好，那他自然会停下来调整。在正常情况下，训练有素的超短线操盘手是可以保持一定的正确率的。这样他一天做的交易次数越多，赚的也就越多。当然，每个人可能都有一个极限，比如，某个操盘手如果一天交易超过四百次，他的正确率就会下降。假如真是这样，那么他自己就会控制自己的交易次数，以保证一定的正确率，否则，次数再多也没有意义。
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每天的交易次数够大，有助于充分发挥低成本高速度的优势，也有助于尽快锻造出过硬的操盘手。如果一个学员某一天赚了钱，但他只做了一笔交易，那么，他将很难复制他的成功，很难在第二天、第三天继续赚钱，因为他很可能只是第一天碰上了好运气而已。而如果另一个学员某一天赚了钱，他做了三百笔交易，且每一笔的盈亏都不大，那么，他就很可能可以复制他的成功，很可能在第二天、第三天继续赚钱，因为他不是靠几笔幸运的交易实现了赢利，他有可能已经形成了一个合理的交易体系，他有可能已经形成了稳定赢利的能力。这种能力最主要是来自于他对交易原则的坚持——坚决止损、顺势操作、保持好的心态。只要他继续坚持这些交易原则，稳定赢利的概率是很大的。而超短线交易本身也能帮助操盘手更快地养成坚持交易原则的好习惯。
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对于一个稳定赢利的超短线操盘手来说，每天交易三百多笔，其中有两百笔左右是赢利的，有一百多笔交易是亏损的。面对这一百多笔的亏损交易，他每一次都要坚决止损，不可心怀侥幸。如果止损不坚决，那么，恶果马上就会体现出来。散户如果止损不坚决，或许在短期之内并不会受到惩罚，反而还能尝点甜头，可能要等到一两年之后市场大翻转的时候才会导致重大损失。超短线交易迫使操盘手每天一百多次地坚决止损，因此，能帮助他更快地养成坚决止损的好习惯。
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同时，面对每天一百多笔的亏损交易，操盘手必须做到坦然接受损失，否则他就无法胜任这份工作。就天性而言，绝大多数人都不能坦然接受损失。大的损失，比如失去亲人或意外残疾，小的损失，比如考试失利或财物遭窃，等等，都不那么容易接受，都会使我们经历或长或短的痛苦。有人甚至深陷痛苦，无力自拔而选择轻生。
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交易之所以这么难，其中一个原因就在于，损失是交易中必然的一部分，而绝大多数人却不能坦然接受损失。他们或逃避损失，因此不能坚决止损；或害怕损失，因此不能大胆建仓；或被损失激怒，因此不能保持冷静；或对损失耿耿于怀，因此不能专注于当前的交易。超短线交易迫使操盘手每天一百多次直面损失，因此，能帮助他更快地成为“真的勇士”——“敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血”。交易不是风花雪月，不是请客吃饭，而是“刀尖舔血，快意恩仇”，对于超短线操盘手来说，更是如此——他不是坐在军帐里指挥千军万马的统帅，而是在前线拿着刀砍人的小兵！想砍人就得准备好被人砍，想赚钱就得坦然接受赔钱。经过几个月数万次交易的洗礼，超短线操盘手能更快地做到坦然接受损失，把损失看做交易的成本——成本不可避免，但是可以控制，并且也必须控制。
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处理好损失——坚决止损并且坦然接受损失，是交易成功的基石，但在这块基石之上还必须达到一定的正确率，才有可能赚钱。为了保证正确率，超短线操盘手必须坚持顺势操作。对他来说，抓翻转是绝对错误的，也是毫无意义的。为了在下跌过程中买在最低点，一个操盘手可能要连错好几次才能最终抓住最低点，因为最低点只有一个，而在下跌过程中“长得像”最低点的却有很多。
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就算真的买在最低点了，对于超短线操盘手来说，也不过是赚两三分钱走人——他不能因为觉得自己买在了今天的最低点，就抛弃既定的交易策略，开始长时间持有。即便持有，也未必能赚更多。比如说，股价从最低点仅仅上涨了5分钱就进入了一个区间为两分钱的盘整行情，并且一直盘整到收市。与其持有到收市，还不如及早了结，并在那两分钱的区间来回交易获利。总之，对于超短线操盘手来说，逆势操作会使正确率大大下降，即便抓住翻转也得不偿失。因此，他必须坚持顺势操作——在上升趋势中不断地做多，而不去猜测哪里是最高点；相应地，在下降趋势中不断做空，而不去猜测哪里是最低点；只有在趋势确实被破坏了之后，他才会相应地调整，并且去顺应新的市场态势。这样，超短线操盘手就能更快地养成顺势操作的好习惯。
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要想达到一定的正确率，超短线操盘手还必须能够把握好进仓的时机（Timing）。时机如果把握不好，那么，即使是顺势操作也可能连续赔钱。交易既是科学，也是艺术。制定数学上合理的交易策略，坚决止损，顺势操作，利用“大数定律”等体现出交易中科学的一面；而对于进仓时机的把握则更多地体现出交易中艺术的那一面——它要求操盘手充分发挥他的洞察力、预判力、创造力和执行力，并敢于相信自己的直觉。操盘手的个人价值也正是在这些方面得到最充分的体现。因为交易中所有科学的东西现在都可以编成程序得以完美实现，如果交易中没有那些艺术的成分，那也就不再需要操盘手了，靠计算机程序自动交易来赚钱就可以了。事实上，在美国股市上确实就有许多稳定赢利的计算机自动交易程序。交易程序在某些方面确实比人更出色，但是，顶尖的超短线操盘手不仅在速度和技巧上可以超过那些自动交易程序，而且，还可以利用那些程序来赚钱。总之，通过大量的高强度的操盘实战，超短线操盘手能更快地提高对进仓时机的把握能力。
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至于说出仓时机的把握，在超短线交易中并不构成大问题，因为超短线操盘手会力争尽快锁定一个固定的赢利，并且，他们可以在出仓之后马上再杀进去。而对于散户来说，出得太早或太晚都会导致利润大幅流失，因此，散户在市场上更难赚到钱。
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超短线交易，除了能帮助操盘手尽快养成坚决止损、坦然接受损失和顺势操作的好习惯，并迅速提高对进仓时机的把握能力之外，还有一个极大的好处，就是锤炼操盘手的心理素质。超短线交易颇有一点像拳击比赛，只不过你的对手更为可怕——你永远都不可能把它击倒，而它却随时都可以把你打翻在地。所以，时刻要注意自我保护，但又不能过于小心。为了最终靠点数战胜这个可怕的对手，你要有旺盛的斗志，强烈的求胜愿望，充满自信和必胜的决心；你要保持高度的专注，在机会来临的时候勇敢果断地出击，在不利的时候迅速摆脱困境；你要非常坚韧，经得起一连串的沉重打击，愈挫愈勇，而又能时刻保持冷静，不逞匹夫之勇；你还要善于观察且十分灵活，不断地根据市场态势来调整战术；你要保持高度的自律，用强大的意志力来克制软弱，让自己坚持做正确的事；你要实时监控并管理自己的心态，及时处理愤怒、沮丧、恐慌、浮躁、偏执、犹豫、冲动、后悔以及其他心态问题。
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所有这些对于任何一种交易方法来说都是至关重要的，但同时也都是很不容易做到的，只有那些经过高强度严格训练，心理素质极好的人才能做到。这也是为什么绝大多数人都不会在交易上取得成功，而不少退役的职业军人和职业运动员却最终成为优秀的操盘手——因为那些退役的军人和运动员已经练就了极好的心理素质。超短线交易这种特殊的交易方法要求操盘手时刻保持好的心态，这也就好像把操盘手放在一个大熔炉中经历千锤百炼，因此，可以更快地锻造出钢铁意志和过硬的心理素质。
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总之，通过超短线交易所特有的高强度大训练量的强化，一个新手可以在短短的三四个月之内打下极为坚实的基础。他将不仅能够深刻理解并认同重要的交易原则，而且有可能把某些原则变成近乎本能的习惯。而要达到这种境界，对于很多采用其他交易方式的操盘手来说，恐怕要经过两三年的反复挣扎。当然，超短线操盘手并非轻轻松松就获得那样的收获。恰恰相反，正是因为他在“血与火”的洗礼中经历了极强的阵痛，所以，他完成蜕变的时间要短一些。从这个意义上来说，三四个月的超短线交易，是训练操盘手的一个很好的起点。
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在超短线交易的基础之上，操盘手可以尝试日内动量交易（Intra-day Momentum Trading）。动量交易与超短线交易相比，次数有所减少，每笔交易的赢利目标有所放大，同时，对于进仓和出仓时机有更高的要求。
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