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华尔街操盘手日记（第2版） 2007年6月2日
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微观与宏观
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6月的第一个交易日“开门红”：老穆、唐小鸭、牛哥、猛男、陈盛、何思思都是正数，其中老穆赚了116.39美元；陈盛和何思思是第一次做到正数，兴奋不已；韩小磊、王怀远和我没有被关仓；剩下的三个人被关仓。
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我赔了17.83美元，这是有史以来我赔得最少的一天。比起上个月平均每天赔31美元，这也算是一个不小的进步了。希望下周能够每天赔得少一些，或许某一天能够尝一尝赚钱的滋味。本周关于“顺势操作”的修炼进展还算顺利，止损也坚持得不错。看来，只要在头脑中绷紧这两根弦，时时提醒自己要顺势、要止损，我还是可以做到的。好，加油，继续努力，下周开始集中修炼专注力。
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今天收盘后的培训内容是“微观与宏观”。
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从超短线交易起步的操盘手虽然是在微观层面上进行操作，但是，也需要保持宏观的视野。换句话说，超短线交易虽然是在试图利用微小的价格波动赚钱，但是，了解整个市场和宏观经济的走向也是必要的。
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有些超短线操盘手，特别是在中国的美股超短线操盘手，不关心美国的宏观经济和市场大势，仅仅只是盯着某一只股票的微小价格波动，快速反应，快进快出，就像打游戏一样，而且，是动作类的游戏，不是智力类的游戏。经过训练，在某一段时间内，有些人还真的能够稳定赚钱。然后，那些人就很满足于此，盘前盘后也不做研究也不看新闻，有的人甚至会认为做研究看新闻会让自己有偏见，会干扰自己的操盘。不过，这毕竟不能算是真正意义上的交易，另外，也不具备持续发展的可能性——总不能一辈子盯着屏幕“打游戏”吧？
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如果他们能够花一些时间和精力去研究一下更长时间的价格变化，更大范围的市场波动，更深层面的经济动态，那么，他们不仅能够提高现在的业绩，而且，也能够为交易生涯的不断提升做好铺垫。比如，有时候在1分钟的K线图上，股价站在所有均线的上方，按说是一马平川，可是，股价刚刚涨了一小段，到某个价位就遭遇很大的阻力，数次攻击都无法突破，最后，股价调头向下。在1分钟的K线图上，我们找不到任何的解释。而在5分钟的K线图上，我们却可以很清楚地看到在那个位置正好有一根重要的均线在对股价起压制作用。如果我们同时看1分钟和5分钟的K线图，那么，我们就不会感到奇怪，而且，也可以明智地处理自己的仓位。虽然超短线操盘手是看着1分钟K线图交易，但是，参考一下5分钟K线图也是必要的；类似的道理也存在于日线图和周线图上。
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另外，昨天的收盘价对今天的交易有很大的影响，对于大盘的指数来说更是如此。如果大盘能够稳稳地站在昨日收盘点的上方，那么，多头的信心就会慢慢凝聚，空头就会越来越紧张，或许，有的空头就开始回补仓位，而他们的买进行为就可能使价格进一步上升，这又会吸引更多的人来买进，也会迫使另外一些空头止损。心理因素往往是决定短期价格走势的最重要因素。对于短线操盘手来说，大盘昨日的收盘点具有重要的心理意义。
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日内操盘手除了要关注个股和大盘昨日收盘点之外，也要留意一下个股和大盘在日线图和周线图上所反映的中长期态势，比如日K线和周K线的走势，以及K线与半年线和年线的位置关系。所谓半年线，一般是指120日均线，年线，则是指250日均线。市场参与者通常把年线当做“牛熊分界线”——大盘K线站到年线上方，就是牛市；跌破年线，就是熊市。也有人觉得年线有点滞后，喜欢用半年线来做判断——大盘K线站在半年线上方，就是强势市场；跌破半年线，就是弱势市场。研究个股和大盘在日线图和周线图上的表现，有助于操盘手了解市场的强弱和个股的相对强弱。或许，在日线图上，个股呈现强劲的上升趋势，而大盘则是一个横盘整理的形态，那么，操盘手就可以判断该个股强于大盘。或许，这种强势也会体现到今天的日内交易中——大盘跌的时候那只个股不跌，大盘略涨的时候它猛涨。另外，操盘手也要关注一下该股所在的板块最近表现得如何，该板块的龙头股票表现得又如何。
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从短期来看，价格波动受心理因素的影响很大，另外，也在一定程度上受到技术指标的影响。而从长期来看，走势的最终决定因素还是基本面，包括宏观经济的基本面和公司的基本面。
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对于公司基本面的研究包括：
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·公司所处的产业是新兴产业、成长产业、成熟产业或是夕阳产业，是否受到国家政策的扶持或限制；
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·公司的管理层是否诚实正直，是否有远见，是否有能力；
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·公司的市场定位和市场策略是否合理可行；
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·公司的产品或服务的质量是否可靠，有无创新型产品或服务；
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·公司的财务状况如何，包括负债情况，营业收入与利润率，现金流等；
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·公司过去的业绩，成长率，以及未来的预期；
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·竞争对手的经营情况和竞争策略；
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·其他可能影响到公司运营的因素，比如气候变化、环保、社会人文等。
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对于宏观经济基本面的研究包括更多更广泛的内容，对于交易者来说，最重要的是经济周期。如果能够把握好经济周期，踏好节奏，那就成功了一大半。每个经济周期都有它独特的地方，不过，其基本的组成部分是相同的。一个经济周期可以分为五个阶段。
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（1）扩张期：经济平稳快速增长，通胀相对温和，消费旺盛，公司利润上升，股市表现强劲，企业扩大规模增加产能以满足市场需求，新公司和新投资项目大量出现，这不仅意味着更多的企业采购，而且还意味着更多的工作岗位，失业率下降，扣除通胀因素之后的实际GDP上升。在这个阶段，投资于股市会有好的回报。
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（2）顶峰期：经济过热，技能型劳动力短缺，工资快速上涨，经济社会信心过度膨胀，消费和投资过于旺盛，需求超出产能，供不应求，物价快速上涨，通胀严重。政府为控制通胀，连续提高利率。高利率终于开始抑制投资和大宗消费品的购买。公司销售下降，库存积压，利润下滑。股市在大涨之后快速下跌。随着利率的上升，债券价格不断下降，债券回报率上升。在这个阶段，应该卖出股票或股票型基金，把资金投入到债券或债券型基金中。
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（3）紧缩期：经济降温，消费和投资缩减，企业产品积压，利润下降，大面积减薪或裁员，很多公司倒闭。消费者收入和信心下降，减少消费，而这又使经济进一步恶化。实际GDP下降。股价下跌，人气低迷。政府为刺激经济，连续降低利率。随着利率的下降，债券价格不断上涨，为债券投资者带来很可观的回报。在这个阶段，应该继续持有债券或债券型基金。
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