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图1.1 投资周期
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基金事务管理指南 投资基金
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投资基金可以有如下许多名字，这些名字反映了投资标的类别和基金的目标投资者：
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●机构基金（Institutional Funds）。
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●零售基金（Retail Funds）。
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●养老基金（Pension Funds）。
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●寿险基金（Life Funds）。
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●对冲基金（Hedge Funds）。
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●私募股权基金（Private Equity Funds）。
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●风险投资基金（Venture Capital Funds）。
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每一只基金被设计出来都是为了实现特定的目标，其投资经理需要完成投资者预期的业绩。“机构基金”指的是公司为了员工福利（也就是养老金）或者为了在零售市场上向投资者出售而发起的基金。这些基金要么由相关公司管理，要么外包给基金管理公司进行管理。
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相比之下，对冲基金可以是个人/个体为他们自己或者向合格投资者出售而发起和管理的私募基金。目前，在多数司法管辖区，对冲基金不可以向“普通”投资者出售。对冲基金的合格投资者是指“市场专业投资者”，即他们要么是对市场和对投资不同类型基金的相关风险有深刻认知，要么有能力证明在损失发生时，他们有足够的财富去承担其全部投资的损失。必须注意的是，不是所有的对冲基金都是高风险的，也不是所有的对冲基金都会损失投资者的资本。然而，与必须高度分散投资和使用相对无风险策略的共同储蓄基金（Mutual Saving Fund）不同，对冲基金允许使用的策略和产品类别确实意味着它们能够承受非常大的风险敞口，如果市场朝着与基金相反的方向波动，可能会导致基金损失全部资本。
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投资基金本身，例如养老基金，可以将它们的部分资本投到对冲基金中去，但是投资金额（若有）是由基金授权书和相关法规规定的。
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基金事务管理指南 基金结构
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投资基金通常被设计为“开放式”的（Open-ended）或者“封闭式”的（Closed）。这些术语指的是投资者可以持有的基金份额或者单位。基金份额是由投资公司发行的，基金单位则是由信托发起成立的，因此有了“单位信托基金”（Unit Trusts）这个术语。
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在随后的章节中，我们会更详细地介绍基金类型，但是如果我们想要了解投资环境，就有必要在这里先总结一下基金结构的类型。
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封闭式基金在基金存续期有着固定份额，而开放式基金在投资者寻求申购或赎回持有份额时可以创建或撤销份额。因此，依据基金对投资者的吸引力，开放式基金的规模会随着投资者数量和持有份额的变化而变大或缩小。
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单位信托基金
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早在1931年，美国就曾创建过单位信托基金。这些单位信托基金都是“封闭式”的信托，一旦最初制定好投资决策，就很少发生改变。这种被动投资过程对投资者来说具有确定性的优势——他们知道该基金投资于什么并且不会改变，但是其缺点是无法适应市场环境和机会的变化。
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当单位信托基金在英国成为流行的公众投资工具时，其特点也发生了极大的变化。作为集合投资计划（Collective Investment Schemes），单位信托基金大多数是开放式的，这就意味着，基金存续期内的单位数量可以根据投资者申购新单位或赎回现有单位的需求而增加或减少。此外，单位信托基金也是主动管理型的，许多单位信托基金投资证券，也有一些投资诸如认股权证、房地产和货币等其他产品。
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单位信托基金也被设计为不同的单位类别，如累计单位（Accumulation Units）和可供分配的单位（Distribution Units），它们都和资产产生的收入相关。累计单位对收入进行再投资，而可供分配的单位对投资者进行周期性（通常是年付）的收益支付。
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