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借方通常设法对基金的资产池施加额外的条件,来确定他们将会借出多少资金以及投入该投资池的额度。常见的限制条件如具体的国家、行业和发行人集中度,至于基金投资于每个特定资产的数额,将决定借方投入的数额。这些因素取决于基金想要达成的投资本质,同时也强调了借贷双方的矛盾之一:投资经理或发起人一方面担心为了借款而要满足的投资限制与基金投资策略不符,另一方面又担心借款人对投资不满意。
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资料来源:《国际金融法律评论》(International Financial Law Review)
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究竟有多少资金被投入不同的基金中?
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这是一个有趣的问题。接下来的数据会说明一部分问题(参见表1.3)。
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基金事务管理指南 在投资组合管理中使用的产品和资产
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如今,基金经理在其策略中使用来自资本市场不同领域的一系列产品已不足为奇。
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图1.2中列出了部分常用产品,以及与衍生品相结合的产品,它们在投资组合中既可以被独自持有,又可以作为一个与其他资产类别(如股票)相关的头寸被持有。
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图1.2 资本市场
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表1.3 1996~2005年基金单位信托基金/开放式投资公司的销售总结
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注:1.每个月的数据与先前发布的数据相比可能会有一些小的改动,这表明收到了额外的信息。
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2.“内部投资”和“外部投资”是用来区别那些仅“内部”投资和那些既“内部”又“外部”投资的基金中的基金。
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3.在基金中的基金里,那些“内部”投资是“自有的”或“受限制的”投资。类似地,那些既“内部”又“外部”的投资则是“其他的”或“不受限制的”。
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4.股票包括以下部门:英国所有公司、英国小型公司、英国股权收益、日本、日本小型公司、除日本之外的亚太地区、包括日本在内的亚太地区、北美、包括英国在内的欧洲、除英国之外的欧洲、北美小型公司、欧洲小型公司、技术与电子通信、全球收入、全球新兴市场和特定市场。
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5.债券包括以下部门:英国金边债券、英国与指数挂钩的金边债券、英国公司债券、英国其他债券、英国零息债券和全球债券。
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6.货币市场包括以下部门:货币市场。
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7.平衡包括以下部门:主动管理的、平衡管理的、谨慎管理的和英国股票债券收入。
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