1703555953
1703555954
假设股指期货的当月合约从初始到到期经历了大幅的波动，与之对应的当月合约期权行权价变化如图3-13：
1703555955
1703555956
1703555957
1703555958
1703555959
图3-13 当月合约期权行权价变化
1703555960
1703555961
以下的内容非常关键，理解了期权行权价格的变化，将有助于我们在未来交易期权时寻找各个阶段的获利机会。
1703555962
1703555963
左侧第一列为当月期权合约初始行权价的情况，右侧最后一列为当月期权合约行权日当天的行权价情况。图中深色部分为当时的行权价格排列。
1703555964
1703555965
从图中我们可以看出当月股指期货合约经历了大幅的波动，从初期的2300最高冲高到了2450，最后又大幅回落到了2150。根据交易所的规定，在这个大幅波动的过程当中，期权行权价格的上部和下部不断有新的行权价格的合约生成，当月期权合约的行权价格从初期的7个，最后到到期当天变为13个行权价格。
1703555966
1703555967
反过来，我们假定股指期货当月合约如果一直在2350附近横盘震荡，且振幅很小，则当月期权合约的行权价格会变成初期7个行权价格，合约到期当天还是7个行权价格。
1703555968
1703555969
小 结
1703555970
1703555971
请大家一定要记住上面的图表，这将帮助我们深刻理解期权行权价格的变化，对我们未来寻找期权行权价格变化中的交易机会有很大帮助。
1703555972
1703555973
1703555974
1703555975
1703555976
期权：就这么简单 [:1703555130]
1703555977
期权：就这么简单 3.10 期权价值的构成
1703555978
1703555979
期权价＝内涵价值＋时间价值
1703555980
1703555981
内涵价值（Intrinsic Value）
1703555982
1703555983
实值期权：标的资产价格与行权价格的差虚值期权：内涵价值为0
1703555984
1703555985
时间价值（Time Value）
1703555986
1703555987
期权价减内涵价值的剩余部分
1703555988
1703555989
我们所看到的不同行权价位期权的报价就是期权价。由于不同行权价合约的性质不同（实值期权、平值期权、虚值期权），期权报价所包含的价值也会不同。
1703555990
1703555991
期权的报价由内涵价值和时间价值两部分组成。实值期权的内涵价值为标的资产价格与行权价的差。虚值期权的内涵价值为0。这样所有期权的报价我们都可以得到下面的公式：
1703555992
1703555993
实值期权报价＝内涵价值＋时间价值
1703555994
1703555995
虚值期权报价＝0＋时间价值
1703555996
1703555997
1703555998
1703555999
1703556000
图3-14 实值期权
1703556001
1703556002
