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平值期权:Delta绝对值接近0.5;
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虚值期权:Delta绝对值较小;
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深度虚值期权:绝对值趋向于0,价格受标的资产影响越小;
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越接近到期日:Delta值变化越大。
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例如,投资者买入一手Call(看涨期权),Delta值为0.5,表示标的资产在一定价格变化区间内,标的资产价格上涨1点,期权价格上涨0.5点。投资虽然判断正确,但其获利幅度却小于标的资产价格变化幅度。
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Delta值代表的含义:
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1.期权价格受标的资产变化影响的大小;
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2.期权到期时行权的概率;
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3.对冲期权持仓风险所需的标的资产数量。
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期权:就这么简单 10.2 Gamma系数(γ)
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Delta系数会随着标的物价格变动而改变,而Gamma系数即衡量Delta对标的物价格变动的敏感度。也就是说,Gamma系数越大,代表Delta系数随着标的物价格波动的幅度越大。
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Gamma(γ)=ΔDelta/Δs
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图10-2 Gamma值变化曲线
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Gamma值相等且为正:
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Buy Call(买入看涨期权、买入认购期权);
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Buy Put(买入看跌期权、买入认沽期权)。
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Gamma值相等且为负:
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Sell Call(卖出看涨期权、卖出认购期权);
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Sell Put(卖出看跌期权、卖出认沽期权)。
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平值期权:Gamma值最大。
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到期日越短:Gamma值越大。
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