1703560180
1703560181
图8-1 大豆（1988年11月合约）日线图及5日和20日均线
1703560182
1703560183
3条移动平均线组合4日、9日、18日
1703560184
1703560185
许多商业图表服务机构都会在其提供的棒线图上绘制3条移动平均线，分别为4日、9日、18日的移动平均。其中的9日与18日平均线作用类似于唐奇安的5日和20日平均线。4日平均线是极短期的过滤指标，用以降低因横盘振荡而造成的无意义进出。仅当4日平均线趋势方向与交易方向相同时，平均线的交叉信号才能生效。图8-2即是该系统的一个实例。
1703560186
1703560187
1703560188
1703560189
1703560190
图8-2 美国长期国债（1988年11月合约）日线图及4日、9日和18日均线
1703560191
1703560192
表8-2显示了交易结果。交易次数略少于两条平均线的系统，盈利情况大体上也稍佳，但其绩效仍然缺乏吸引力。多年来，交易员尝试通过更精密的计算，改善移动平均线系统的绩效。于是出现了指数平滑平均线、线性加权平均线、阶梯式加权平均线。这些改良后的移动平均线，其绩效并无可圈可点之处。
1703560193
1703560194
表8-2 4日、9日和18日均线绩效报告
1703560195
1703560196
1703560197
1703560198
1703560199
平滑异同移动平均线
1703560200
1703560201
平滑异同移动平均线（moving average convergence dilvergence，MACD）由移动平均的摆荡指标组合而成，是杰拉尔德·阿佩尔（Gerald Appel）多年前所倡议的指标。他用12期与26期的指数平滑移动平均线的差值构成一条摆动线（指数值分别为0.15与0.075）。他又以第1条线的9期指数平滑移动平均值（指数值0.20）来构成第2条线。我使用“期”来涵盖任何时间间隔——1周、1天、1小时、5分钟等。研究期间必须与棒线图的期间相吻合。
1703560202
1703560203
两条MACD线的运用方式类似于两条移动平均线的穿越系统。图8-3是该指标的图形实例。这项指标深受交易员喜爱，因为它的信号经常可以预测趋势的变化。
1703560204
1703560205
1703560206
1703560207
1703560208
图8-3 瑞士法郎日线图及其MACD系统
1703560209
1703560210
表8-3显示了该指标的5年绩效。整体而言，其绩效逊于上述两种移动平均值的方法。表8-4则显示该指标使用较容易计算的简单移动平均值（而非当初设计时所使用的指数平滑移动平均值）的交易绩效，其绩效大体上略逊于指数平均线。
1703560211
1703560212
表8-3 MACD绩效报告（指数平均线即EMA）
1703560213
1703560214
1703560215
1703560216
1703560217
表8-4 MACD绩效报告（简单平均线即SMA）
1703560218
1703560219
1703560220
1703560221
1703560222
通道突破
1703560223
1703560224
理查德·唐奇安所推广的另一种交易方法是通道突破（Channel breakout），他将之称为“星期法则”（weekly rule）。最初的系统规定，价格突破最近4周的最高价时买进，然后持有该头寸直至价格跌破最近4周的最低价，这时轧平多头头寸，并反手做空。这个简单的系统出乎意料的有效。你永远处于市场，而且绝对不会错失任何大幅度的走势。当然，你可以针对每个市场优化通道的期间，并改善过去的绩效。你也可以改变系统的规定，要求仅当收盘价突破通道时，才采取行动。
1703560225
1703560226
20世纪80年代初，一位名叫哈罗德·萨斯曼（Harold Sussman）的人曾通过当地的讲座营销其通道突破系统，其手段同那些无处不在的表示能让人快速致富的房地产讲座一样。他将其称之为“战神准则”（The Tempus Formula）。萨斯曼在报纸上发布的广告表示会提供一场免费的90分钟讲座，但并未提及商品交易。那场讲座其实就是之后周末讲座的推介会，他将在这个讲座上以2500美元的价格销售该“准则”。萨斯曼并没有在商品交易领域发布这类广告，否则他会因为2500美元卖了这么好的一个方法而被私刑处死的。当时“战神准则”很可能非常能赚钱，但是不明事理的购买者可能在大型的资金回撤中要苦熬一段时间。
1703560227
1703560228
表8-5是4周通道盘中突破系统的表现。整体绩效相当不错。若非标普500的拖累，则绩效将更好。我认为，某些市场若使用不同的通道长度，则可能产生更佳绩效。然而，为了避免过度优化，还是谨慎些为好。若不包含标普在内，则其绩效颇值得推崇。
1703560229