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机械式交易系统：原理、构建与实战 交易系统在何时失败
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接下来你很自然地会问，如何知道在什么时候系统已经失败，而你应该停止用它做交易？这是所有系统交易者所必须回答的最困难的问题之一。你如何分辨出正常亏损和走向完败的不同之处？
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既然所有的系统（以及交易者）在其交易生涯中早晚都会遭遇严重亏损，因此早做准备很重要。一般交易者会在其交易系统做赔三笔交易之后，开始想当然地认为该交易系统已经失败。然后，他会开始搜寻更好的系统。他余下的交易生涯将全部在寻找更佳交易系统中度过。除此之外，他很可能恰好在他最近使用的一套系统即将产生一连串的盈利之前就放弃它。
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有两个合理的方式来决定一套系统已经失败并应当摒弃，或者至少暂时停止使用。首先，应该为你的交易系统设定一个损失金额上限，一旦达到便停止交易。这种系统止损方法的重要性丝毫不亚于单笔交易的止损单。这是避免因系统交易陷入财务破产的唯一方法。除此之外，如果你在一开始就掌握大致的亏损上限，相比不知道可能损失规模的情况，你会对系统交易更有信心。正如开始一笔交易时应该知道你的止损位所在一样，开始系统交易时你应该知道你总损失的上限，这可以避免你在遭遇失败时被迫做出决定的内心交战。那时，你可能已经经历了一连串损失，你可能很容易说服自己：盈亏的天平这一刻已经倾斜，应该继续交易下去。如果你持这种态度，可以承受的亏损很容易演变成雪崩式的巨亏。
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你应该通过检视系统的历史记录找出自动止损点。风险的最小值应该是最大的历史亏损加上所需的保证金。因此，假如你要用先前最大亏损为5900美元的国债系统做交易，由于国债的保证金在2500美元到3000美元之间，你可能会决定在你的账户中存入10000美元用于该系统交易，并规定一旦系统交易损失达到6500美元到7000美元便停止交易。如果你对认赔6500美元感到不舒服，那么可以设定低一些的金额作为你的自动止损点。当然，如果你的放弃点低于最大的历史亏损，你用这套系统成功的机会就比较小。
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你可以将交易系统当作一个小公司，由你来进行投资并管理这家公司。你会赚钱或赔钱，你的自动止损点就差不多是经营一旦失败，你愿意承担的最大损失。当考虑所需的投资、经营所需投入的时间，以及假如系统操作成功所得到的潜在报偿，你会发现投资交易系统要比投资一般小公司有利得多。大部分的小公司都会失败，你的成功机会可能比传统的事业更高。在经营一般生意的时候会有许多头痛的问题，相比而言（也许除了情绪压力）交易是非常值得投入的事业。你只需相当小的投资。你不需要漂亮的公司或办公室。你不需要做广告。你也不需要担心员工的问题。你不需要任何的库存。工作时间是自由的，你可以定居在世界任何角落。你不会为了与别人一较高下而拼死拼活。如果你的交易系统是成功的，将拥有一个可以绝对支持你、容易经营的高报酬事业。
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是从投资之初算起，还是从系统达到最高的盈利水准计算你放弃该系统之前所能承受的最大资金回撤，也是一个问题。我不能给你精准的公式，但开始时我会给系统相当大的回旋余地。一个好主意是当系统盈利一段时间后将利润抽出，花掉它或投资于商品期货之外的领域。这个方法会在未来系统失败的时候保证利润。以可盈利的系统做交易时，人们往往在系统盈利一阵子后扩大交易的规模。我建议不要这么做。你必将在无可避免的持续亏损来临时承受更大的损失。在增加交易手数时，抽出的利润至少要和一开始的投资一样多。与其在同一个系统内扩大交易的规模，不如分散化投资，使用不同的系统或者在完全不同的市场交易。
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判断系统失败的第二个方法是检查其最近的表现。但由于所有系统都可能产生亏损，因此损失无法提供无多的资讯，你必须考察系统的性质以及在损失期间的市场波动。你不能希望系统能在所有的市场发生作用。一套长期顺势操作的系统在没有持续趋势的期间可能不会盈利。但它在这段时间赔钱并不能说明你这套系统没有持续的效益。另一方面，假如有一段趋势是你设计系统时希望把握的，但它仍然赔钱，那你可以合理地质疑这套系统是否是好系统。因此，判断系统表现的规则是将市场活动与系统的设计做比较。假如在系统理应赚钱的一段行情中却长时间赔钱，你应该调整或放弃这套系统。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 交易者只想寻求刺激
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我应该提及另一种可能会使你背离系统指示的情绪：对行动、兴奋及乐趣的渴望。寻找乐趣当然绝对不会有什么错，但你应该了解，你可能付出代价。商品交易是令人兴奋的，很多人从交易中得到与坐过山车相同的刺激。
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对于行动的需求使得人们过度交易。他们没有耐心等待系统发出新的交易信号。贪婪与此无关。他们并非害怕错过一次盈利交易的机会，他们唯恐会错失拥有头寸的刺激。
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这里有一段颇受欢迎的顾问公司菲利浦哥特夫公司的《商品期货预测》（Commodity Futures Forecast）所做的报道，它道出交易者的主要需求：
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毫无疑问，这场游戏值得冒险参与。任何和我们交易肉品的人在两个星期内所得到的乐趣要比我们在3个月中所看到的还要多。我相信期货交易除了赚钱和赔钱，还有一些其他的，过程应该是刺激的……而且的确如此。
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我承认交易是十分冒险的。风险敞口并不大，但每次选择技术来对抗顽强的市场就非常刺激。假如交易很容易，就不那么有趣了。
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有很多情绪和分心因素会牵制交易者，就算是最厉害的人偶尔也会偏离系统或计划。然而，金钱上是否能成功取决于你如何克服这些诱惑，并紧跟着系统。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 了解运气的成分
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要成为成功的交易者，最重要的竟然是意识到并接受运气在交易中所起的作用。这一点看起来难以置信，但却是事实。每次提及这一说法，我都害怕被误解。我并不是说盈利的商品交易者都只靠运气。成为成功的交易者并非运气的问题。然而你的短期交易结果将在很大程度上有赖于运气。交易越久，运气在交易中所起的作用就越少。
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在短期市场活动中有不少的随机因素。因为杠杆交易的缘故，为避免毁灭，期货交易者必须短期和长期一样成功。你的下一笔交易成功与否几乎完全要靠运气。你未来五笔交易过后能否有净利润也基本上是运气的问题。你在未来一年的交易中能否获得净利润主要依靠技术来实现，然而多少还是有运气的成分在内。只有在极长时期内，运气才不会在你的成功中发挥任何作用。
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了解并接受上述现实至关重要，因为它会影响你作为交易者对自己的判断，以及你如何对系统下判断。假如你将下一笔损失归咎于自己或你的系统，你可能会认为自己是哪里做错或者系统有缺陷。假如真的没有什么不对，你可能会责怪自己的方法或系统太笨拙。正确评判一种交易方法需要在相当长一段时间之后进行，如此才能让短期随机市场活动彼此抵消。
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如果你接受运气在短期所扮演的角色，你也必须区分不同的盈利交易。你将不再有理由自鸣得意，或者向你的配偶及好友吹嘘你最近的交易。短期的成功多归功于运气以及刚开始交易时的勇气。我想他们不需要知道这些。但请注意，如果你实在需要吹嘘，请一开始就不要自己信以为真。
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我们现在已经探讨了系统设计及测试的要素。为了使你在商品期货交易方面的知识更丰富，你还需要了解另一些重要概念。下一章将勾勒资金管理的许多重要方面。大部分专家都认为资金管理是全面交易计划最重要的一部分。
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