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1703561861 (5)持续交易直到两件事情之一发生,或是至少有一个损失月份紧跟着一个盈利月份出现(如此,你可以在任何数目的月份保持交易,直到有一个损失月份出现,就停止交易);或者有一个月份,其净值变化比+ACP大,那就停止交易。
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1703561863 (6)再等待一个净值变化比-ACP少的月份。
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1703561865 计算标准差
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1703561867 标准差是衡量数据对算术平均值的平均误差。电脑电子表格及商业或科学计算器有计算标准差的内置功能,用电脑或计算器计算很容易。如果得不到这种辅助,或者你对手动计算标准差感兴趣,那么表16-6显示了方法。该数据点是《商品聚焦》1984~1986年的月度净值变化。
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1703561869 表16-6 计算标准差
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1703561877 10种顾问服务的交易参数
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1703561879 下表是根据CTCR追踪从1984~1986年的获利顾问服务,从资料中所产生的参数。
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1703561884 ACP点表示异常的每月盈利与损失水准。我们的研究显示,顾问服务异常好的月份,立刻停止交易是好主意。相反,盈利的顾问服务异常差的月份,立刻开始交易将是好主意。
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1703561886 我们发现两种很好的方法计算+ACP和-ACP。第1种只使用标准差,第2种则牵涉使用倍数的标准差。对于+ACP,我们建议使用标准差的1.368倍。对于-ACP,我们建议使用标准差的1.155倍。
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1703561888 表16-5显示每一种方法的绩效,将其与以下顾问服务的所有盈利交易做比较。表16-5显示3种绩效衡量指标:持续亏损额、总盈利额及平均每月净值变动。头两列显示交易者如果使用顾问所推荐的交易会有什么结果。接下来的6列显示交易者如果以6种不同的曲线管理法做交易会有什么结果。这种比较绩效是用跟随所有推荐所得到的表现的百分比加以表示的。如此,假如比较显示100%,结果就等于跟随所有推荐所得到的。如果比较显示50%,结果就只有跟随所有推荐的一半。假如比较显示200%,结果就是跟随所有推荐的两倍。
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1703561890 不同的6种净值曲线管理方法如下。
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1703561892 方法一:连续2个月测试法。连续出现2个损失月份之后开始进行交易。假如第3个月是盈利,就继续交易。在一个或连续数个赚钱月份之后,出现第1个赔钱月份就停止交易(此测试法根据只允许连续2个损失月份出现而命名)。
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1703561894 方法二:连续3个月测试法。连续出现2个损失月份之后开始进行交易。只有在第3个或第4个月份盈利时,才继续交易。在一个或连续几个赚钱月份之后,出现第1个赔钱月份就停止交易(此测试法根据仅允许连续3个损失月份出现而命名)。
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1703561896 方法三:连续4个月测试法。连续出现两个损失月份之后开始进行交易。假如第3个、第4个或第5个月份盈利,就继续交易。在一个或连续几个赚钱月份之后,出现第一个赔钱月份就停止交易(此测试法根据仅允许连续4个损失月份出现而命名)。
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1703561898 (我们并未将连续5个损失月份之后的交易列出来,因为这种情形发生的机会不多。然而,我们建议,即使出现连续5个损失月份之后,仍应继续交易。记住,如与你配合的是有盈利能力的交易顾问,他账户净值缩水的趋势终会结束。)
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1703561900 方法四:1.0标准差测试法。以上述方法三开始交易,或当月账户净值穿过标准差线下方时开始交易。在一个或连续数个赚钱月份之后,出现第一个赔钱月份或者当月账户净值向上穿过标准差线,就停止交易。
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1703561902 方法五:ACP测试法。这个测试法是运用高、低异常中断点来追踪交易活动。账户净值变动向下穿过-ACP线时,就开始交易。当净值向上穿过+ACP线,就停止交易。在一个或连续数个赚钱月份之后,出现第一个赔钱月份时,停止交易。
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1703561904 方法六:净值曲线系统法。由方法四及方法五的精华结合而成的方法。依方法三或在账户净值穿过-ACP线之后,开始交易。在向上穿过+ACP线,或在一个或连续几个赚钱月份之后,出现第一个赔钱月份,停止交易。
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1703561906 假如你观察所有顾问服务的平均表现,然后依据方法六跟踪所有建议的交易并做比较,你会发现,后者交易的时间仅有前者的一半,但后者的盈利稍高,而最大亏损远低于前者。这正是我们在设计系统时,所要追求的效果。
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1703561908 虽然其他方法的总盈利比较低,但记住,你进场交易的时间仅及平均水准的一半。因此,你的月平均回报率会相当高,最大亏损则会低许多。凭借净值曲线管理方法,依据更多顾问服务或交易更多的合约,应该能增加总盈利。
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