1703561860
1703561861
（5）持续交易直到两件事情之一发生，或是至少有一个损失月份紧跟着一个盈利月份出现（如此，你可以在任何数目的月份保持交易，直到有一个损失月份出现，就停止交易）；或者有一个月份，其净值变化比+ACP大，那就停止交易。
1703561862
1703561863
（6）再等待一个净值变化比-ACP少的月份。
1703561864
1703561865
计算标准差
1703561866
1703561867
标准差是衡量数据对算术平均值的平均误差。电脑电子表格及商业或科学计算器有计算标准差的内置功能，用电脑或计算器计算很容易。如果得不到这种辅助，或者你对手动计算标准差感兴趣，那么表16-6显示了方法。该数据点是《商品聚焦》1984~1986年的月度净值变化。
1703561868
1703561869
表16-6 计算标准差
1703561870
1703561871
1703561872
1703561873
1703561874
1703561875
1703561876
1703561877
10种顾问服务的交易参数
1703561878
1703561879
下表是根据CTCR追踪从1984~1986年的获利顾问服务，从资料中所产生的参数。
1703561880
1703561881
1703561882
1703561883
1703561884
ACP点表示异常的每月盈利与损失水准。我们的研究显示，顾问服务异常好的月份，立刻停止交易是好主意。相反，盈利的顾问服务异常差的月份，立刻开始交易将是好主意。
1703561885
1703561886
我们发现两种很好的方法计算+ACP和-ACP。第1种只使用标准差，第2种则牵涉使用倍数的标准差。对于+ACP，我们建议使用标准差的1.368倍。对于-ACP，我们建议使用标准差的1.155倍。
1703561887
1703561888
表16-5显示每一种方法的绩效，将其与以下顾问服务的所有盈利交易做比较。表16-5显示3种绩效衡量指标：持续亏损额、总盈利额及平均每月净值变动。头两列显示交易者如果使用顾问所推荐的交易会有什么结果。接下来的6列显示交易者如果以6种不同的曲线管理法做交易会有什么结果。这种比较绩效是用跟随所有推荐所得到的表现的百分比加以表示的。如此，假如比较显示100%，结果就等于跟随所有推荐所得到的。如果比较显示50%，结果就只有跟随所有推荐的一半。假如比较显示200%，结果就是跟随所有推荐的两倍。
1703561889
1703561890
不同的6种净值曲线管理方法如下。
1703561891
1703561892
方法一：连续2个月测试法。连续出现2个损失月份之后开始进行交易。假如第3个月是盈利，就继续交易。在一个或连续数个赚钱月份之后，出现第1个赔钱月份就停止交易（此测试法根据只允许连续2个损失月份出现而命名）。
1703561893
1703561894
方法二：连续3个月测试法。连续出现2个损失月份之后开始进行交易。只有在第3个或第4个月份盈利时，才继续交易。在一个或连续几个赚钱月份之后，出现第1个赔钱月份就停止交易（此测试法根据仅允许连续3个损失月份出现而命名）。
1703561895
1703561896
方法三：连续4个月测试法。连续出现两个损失月份之后开始进行交易。假如第3个、第4个或第5个月份盈利，就继续交易。在一个或连续几个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份就停止交易（此测试法根据仅允许连续4个损失月份出现而命名）。
1703561897
1703561898
（我们并未将连续5个损失月份之后的交易列出来，因为这种情形发生的机会不多。然而，我们建议，即使出现连续5个损失月份之后，仍应继续交易。记住，如与你配合的是有盈利能力的交易顾问，他账户净值缩水的趋势终会结束。）
1703561899
1703561900
方法四：1.0标准差测试法。以上述方法三开始交易，或当月账户净值穿过标准差线下方时开始交易。在一个或连续数个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份或者当月账户净值向上穿过标准差线，就停止交易。
1703561901
1703561902
方法五：ACP测试法。这个测试法是运用高、低异常中断点来追踪交易活动。账户净值变动向下穿过-ACP线时，就开始交易。当净值向上穿过+ACP线，就停止交易。在一个或连续数个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份时，停止交易。
1703561903
1703561904
方法六：净值曲线系统法。由方法四及方法五的精华结合而成的方法。依方法三或在账户净值穿过-ACP线之后，开始交易。在向上穿过+ACP线，或在一个或连续几个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份，停止交易。
1703561905
1703561906
假如你观察所有顾问服务的平均表现，然后依据方法六跟踪所有建议的交易并做比较，你会发现，后者交易的时间仅有前者的一半，但后者的盈利稍高，而最大亏损远低于前者。这正是我们在设计系统时，所要追求的效果。
1703561907
1703561908
虽然其他方法的总盈利比较低，但记住，你进场交易的时间仅及平均水准的一半。因此，你的月平均回报率会相当高，最大亏损则会低许多。凭借净值曲线管理方法，依据更多顾问服务或交易更多的合约，应该能增加总盈利。
1703561909