1703567950
格雷厄姆的几位杰出门徒
1703567951
1703567952
①约翰·聂夫（John Neff）
1703567953
1703567954
约翰·聂夫是市盈率鼻祖、价值发现者、伟大的低本益型基金经理人。他是格雷厄姆学生的学生，非常重视“价值投资”。他执掌温莎基金长达30余年，期间创造了让人瞠目的纪录。
1703567955
1703567956
在承担远小于市场平均风险的情况下，温莎基金在超过30年的时间里平均每年领先市场超过3%，能够长期取得这样成绩的只有巴菲特等少数几人。
1703567957
1703567958
②欧文·卡恩（Irving Kahn）
1703567959
1703567960
欧文·卡恩是华尔街最长寿的投资人，他在107岁的高龄依然担任卡恩兄弟集团主席，投资者如果在1978年向卡恩兄弟投资100万美元的话，如今这笔资金已经上涨至4000万美元。
1703567961
1703567962
他与沃伦·巴菲特一样，是直接受教于格雷厄姆的、硕果仅存的几位投资大师之一。他曾经担任格雷厄姆的助手长达27年之久。
1703567963
1703567964
他是格雷厄姆提出的“净流动资产价值”概念的严格实践者。他将自己的成功归因于格雷厄姆。他认为自己从格雷厄姆身上学到的最重要的东西是抵御赚取快钱诱惑的能力。
1703567965
1703567966
③沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）
1703567967
1703567968
沃尔特·施洛斯是沃尔特·施洛斯有限合伙公司的创立者，该公司在经历了18次经济衰退后，仍为所有股东赢得了20%的年复合回报率。
1703567969
1703567970
沃尔特师从格雷厄姆，是比巴菲特更坚定的“格雷厄姆”追随者。他被巴菲特称为“超级投资人”。他长期坚守简单的价值投资原则，在90岁高龄时仍保持着高度机敏的投资嗅觉。
1703567971
1703567972
④塞思·卡拉曼（Seth Klarman）
1703567973
1703567974
塞思·卡拉曼是Baupost基金公司总裁，是目前市场上最受投资者尊敬的人物，他的代表作《安全边际》已成为重要的投资经典著作。他还是《证券分析》第6版的首席编辑。
1703567975
1703567976
他的基金从建立起到2009年12月的27年间，年均收益率为19%，同期的标准普尔500指数收益率仅为10.7%。1998～2008年，这只基金的年均收益率为15.9%，而同期的标准普尔500指数收益率为1.4%。
1703567977
1703567978
⑤席若斯
1703567979
1703567980
席若斯在格雷厄姆的公司一共工作九年半。作为该公司的分析员，他有幸亲身领受了格雷厄姆的言传身教，从而对格雷厄姆的投资思想和操盘技术领悟极深。当他离开格雷厄姆而成立自己的投资公司时，资本额不足300万美元，而1974年时，其资金规模已达1.3亿美元。他的成长速度非凡，而且年收益率始终保持在18.9%以上。
1703567981
1703567982
这么多具体实例，已经足以说明格雷厄姆才是证券史上最牛的老师，要学就学格雷厄姆。
1703567983
1703567984
也只有他提出的安全边际是最正确的内功心法。
1703567985
1703567986
1703567987
1703567988
1703567990
百箭穿杨 2.为什么学巴菲特会跑偏
1703567991
1703567992
虽然我在前面正论了为什么要学格雷厄姆，但肯定很多人还是不死心，那我就再反证为什么学巴菲特会跑偏。
1703567993
1703567994
（1）超越极致速度的偏离，大多会走向失败
1703567995
1703567996
证券市场的特点是风险与收益并存，再优秀的人也很难取得长期超越他人的年复利报酬率。
1703567997
1703567998
君不见，美国大型开放式基金经理第一人彼得·林奇，1977～1990年，13年的年复利报酬率是29.3%，可到后来，满头白发，只得早早退休。
1703567999
[
上一页 ]
[ :1.70356795e+09 ]
[
下一页 ]