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当然啦，很多人是意识不到偏离率这个问题的，还在努力学习巴菲特的一言一行，更使劲地背书，更努力地向危险方向偏离。
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百箭穿杨 3.格雷厄姆的致命弯道
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学习格雷厄姆有没有偏离问题呢？肯定是有的。
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学习格雷厄姆，既有可能偏离向下，向更保守的方向偏离；也有可能偏离向上，向更风险的方向偏离。
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但大家都知道，格雷厄姆是相当保守的，我们很难做到比格雷厄姆还保守，说实在的，比格雷厄姆还保守的人，我这辈子还没在股市中见过。既然没办法比格雷厄姆更保守，那么偏离方向多半是比格雷厄姆更积极，但由于格雷厄姆太保守，所以适度地向风险方向偏离，反而能在兼顾安全的情况下抓到更多的机会。
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（1）风险估算与偏离值
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如果在安全与风险之间划定一个10刻度的区间的话（你可以把它想象成一个悬崖边的致命弯道，共有5个同向车道，分别对应5个刻度，剩下的5个刻度则划在悬崖外的空中），从收益率分析，会得出一个差别区间：
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0～2度是极度安全的区间（格雷厄姆在这个区间活动）；
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2～3度是安全与机会最佳分布区间（巴菲特在这个区间活动）；
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3～4度是机会最大区间（彼得·林奇在这个区间活动，但很难持久）；
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4～5度是暴利与危险的过度区间（威廉·欧奈尔在这个区间活动，牛市大赚，熊市大赔，只能管理小基金，而且还运作得不成功，最后只能靠卖报纸赚钱）；
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5～10度是堕入深渊的亏钱区间（大部分著名赌徒包括不知名的众多失败者都在这个区间活动）。
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如果真的用心学习某位大师的话，至少有一半应该是这位大师的东西，如果低于一半的话，甚至是只有1/3、1/4的话，那么就只能说是吸收，而不能说是忠实弟子了。
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那么假设格雷厄姆的刻度值是2的话，我们偏离之后仍能保持他的内容不少于一半的话，那么我们最多就是4。
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（2）格雷厄姆忠实弟子的偏离值
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格雷厄姆的忠实弟子的风险值大多在2～3（因为他们都保留了一半以上的格雷厄姆），巴菲特也说过，学了格雷厄姆后，他实现自己的转变很难，因为格雷厄姆教的东西太重要，他要脱离格雷厄姆的影响，走出自己的路，花了很多年。事实上，只要是认真学格雷厄姆的人，在他们的精神上就一定深深地打下了格雷厄姆的烙印，即使他们有自己的创见，但底子还是格雷厄姆的。
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只有一个书传弟子彼得·林奇偏离到了4（看书自学，所以只吸收了一半，有点半部论语治天下的味道）。
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“彼得·林奇不像巴菲特一样，是格兰姆的嫡传子弟，但《证券分析》和《聪明的投资人》这两本书，却是他成为一个伟大投资者的原始动力。早在读大学期间，林奇就熟读了格兰姆的这两本名著，并深为书中的智慧光芒所倾倒。当他步入华尔街之后，这两本书总是放在他伸手可及的地方，以供随时阅读。”（引自《金融教父——格兰姆全传》，中国经济出版社，1998年3月第1版，第314页） [1]
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（3）中国式巴菲特的偏离值
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巴菲特的刻度值是3，偏离之后仍能保持他的内容不少于一半的话，那么就有可能达到5或6，所以，很多中国人在学巴菲特时，刚开始只敢稍稍偏离，大概能够达到4的水准，自然是创造了彼得·林奇一般的辉煌成就，成为超越了巴菲特的中国式巴菲特，但他们是意识不到自己的偏离，随着信心与盲动膨胀，随时有可能滑向5～6以上的高风险的区间，虽然他们始终是巴菲特的忠实弟子，忠诚地保持了至少一半的巴菲特特质，但是另外一半不谨慎的自己却要了他们的命。
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（4）格雷厄姆忠实弟子的适度偏离
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而学格雷厄姆的人都会根据自己的理解和形势变化，适度偏离，比如说，以完美业绩告别资本市场的沃尔特·施洛斯，在接受访谈中说道：
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“我试图遵循本·格雷厄姆的做法。当然，现在困难得多，因为你现在找不到那些股价低于营运资金的公司。你会找到一个公司股价低于账面价值，这是非常不寻常的，通常是那些有很多问题的公司，因为人们不喜欢买有问题的。”
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