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一旦挺过严冬，这只坚强的“猪”仍然能在春天里恣意奔跑。
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百箭穿杨 5.在季报中遇见报喜鸟
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不是什么困境好企都有能力反转，反转也往往比交易者想象得要长，那么，要怎么提前发现反转呢？
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是去市场调查产品价格回升情况，还是找内部人士打听内幕？……这些能做当然好，但是，大部分普通人是没有这种调研能力的，我也一样，很多网友问我有没有什么特殊的信息来源，我总是说没有什么特别渠道，都是来自于网上的公开渠道，网上的信息很多，真假难辨，互相矛盾，我认为没有必要过多地主观判断，比较靠谱的还是耐心地等待季报的财务数据出来后，再作评价比较好。
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（1）为什么季报研究比年报重要
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首先，一个季度的时间比较长，能够化解短期因素的干扰，减少一些见风就是雨的盲动。
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其次，现在的机构越来越敏感，也越来越没有耐心，经常根据一个季度的变化就做结论，看好或看坏的反应很快，如果用年报或半年报来衡量，会慢很多。
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最后，企业也是用季报在说话，通常第一个季度是为全年定调，开局顺，往往全年顺；而第二季度公布的是中报，虽然只有半年，但这是对第一季度的纠偏或修正，第一季度没做好的，第二季度又没扳回的话，往往全年都没戏，而那些能够延续第一季度向好势头的，全年都会有不错表现；第三季度，则是直接出结果了，好的更好，差的更差；第四季度公布的年报往往与一季报时间接近，是成果汇报，也是新的起点，通常只是用来与次年第一季报作为比较之用，或者是配合在一起说说第二年要干的事情，除了炒炒分红，已经没有什么意义了。
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所以说，一季报与半年报的研究很重要，对于把握企业全年的情况有前瞻作用，而到了三季报，只是验证年初与年中的判断而已，往往是兑现利润或发现好企进入困境的一个依据，年报则是三季报的再延伸。
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（2）如何在季报中发现报喜鸟
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威廉·欧奈尔曾经总结过“CAN SLIM”交易法，为首的“C”，代表着“可观或者加速增长的当季每股收益和每股销售收入”。
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他所强调的是每股净利润。“通过研究1952～2001年表现最好的600只股票，我们发现：在其大涨之前，约有75%的股票最新季报的每股收益比之前平均上涨了70%以上（指与去年同比），其余当季收益并没有较大涨幅的股票，其下一季度的收益却平均上涨了90%。我们的研究得出了如下结论：你所选择的股票，其当季每股收益（最近季度报表数据）应该同比大幅上涨。”
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威廉·欧奈尔的方法我也曾反复试验过，但是，收效甚微，主要是国内的很多公司在利润大幅增长的公告之前，其消息往往已经被许多专业机构提前知道，等到公告出来时，股价往往已经高企，没有多少安全的获利机会，且国内很少有企业能够连续高速增长，如果在高位守着成长股，期待更高速的成长带来超额利润，经常是以失望告终。
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困境反转的好股更是如此，盯着的机构与散户非常多，等到利润恢复正常，重拾增长之路时，有相当多的困境好股已经脱离底部，走上了长牛之途。
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尝试了多年后，我放弃了紧盯利润增长的做法，而是改为研究更为重要的先行指标——营业收入。
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（3）营业收入是财务数据的“报喜鸟”
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企业是有分内生性成长与外延性增长。
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内生性成长主要是通过加强内部管理，减少不必要的销售费用、管理费用，控制产品成本等手段，从而提升净利润率；而外延性增长，主要是扩大产品销售，增加市场份额，从而增加收益。
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虽然内部管理很重要，但相较而言外延性增长更重要，因为，内生性成长的空间是有限的，能够提升20%～30%就很了不起了，而外延性增长从理论上来说，是空间无限的，只要有能力，可以逐渐增加市场份额，直至赢家通吃的垄断地位。
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营业收入代表着产品的需求、市场的份额，有些产品一旦能够占领市场，哪怕前期亏点钱，也是一种销售策略，市场占领以后，可以通过控制成本，提高售价，慢慢再把利润做上去，而这一切都是以营业收入的健康表现为前提的，离开了营业收入，净利润就像无源之水，如果你连产品都卖不出去，什么控制成本、高毛利的经营手段都是空的。
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钱是靠赚出来的，不是靠省出来的。
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而困境中的企业，营业收入更是先行指标。
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困境往往表现为净利润增速下滑，甚至负增长，由于利润低，每股收益也低，可能只有一两分，甚至是零点几分，而企业如果曾经是好企业的话，市场也不可能给出太低的市值与股价，如果用每股收益去算市盈率，那一定是市盈率高企的垃圾股。但买股是买未来，交易者对一个股票的定价，往往是用将来的收益来考虑的，如果将来的营业收入与净利润很高的话，那么，现在的低股价与高市盈率只是假象而已。
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