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最后，企业也是用季报在说话，通常第一个季度是为全年定调，开局顺，往往全年顺；而第二季度公布的是中报，虽然只有半年，但这是对第一季度的纠偏或修正，第一季度没做好的，第二季度又没扳回的话，往往全年都没戏，而那些能够延续第一季度向好势头的，全年都会有不错表现；第三季度，则是直接出结果了，好的更好，差的更差；第四季度公布的年报往往与一季报时间接近，是成果汇报，也是新的起点，通常只是用来与次年第一季报作为比较之用，或者是配合在一起说说第二年要干的事情，除了炒炒分红，已经没有什么意义了。
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所以说，一季报与半年报的研究很重要，对于把握企业全年的情况有前瞻作用，而到了三季报，只是验证年初与年中的判断而已，往往是兑现利润或发现好企进入困境的一个依据，年报则是三季报的再延伸。
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（2）如何在季报中发现报喜鸟
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威廉·欧奈尔曾经总结过“CAN SLIM”交易法，为首的“C”，代表着“可观或者加速增长的当季每股收益和每股销售收入”。
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他所强调的是每股净利润。“通过研究1952～2001年表现最好的600只股票，我们发现：在其大涨之前，约有75%的股票最新季报的每股收益比之前平均上涨了70%以上（指与去年同比），其余当季收益并没有较大涨幅的股票，其下一季度的收益却平均上涨了90%。我们的研究得出了如下结论：你所选择的股票，其当季每股收益（最近季度报表数据）应该同比大幅上涨。”
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威廉·欧奈尔的方法我也曾反复试验过，但是，收效甚微，主要是国内的很多公司在利润大幅增长的公告之前，其消息往往已经被许多专业机构提前知道，等到公告出来时，股价往往已经高企，没有多少安全的获利机会，且国内很少有企业能够连续高速增长，如果在高位守着成长股，期待更高速的成长带来超额利润，经常是以失望告终。
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困境反转的好股更是如此，盯着的机构与散户非常多，等到利润恢复正常，重拾增长之路时，有相当多的困境好股已经脱离底部，走上了长牛之途。
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尝试了多年后，我放弃了紧盯利润增长的做法，而是改为研究更为重要的先行指标——营业收入。
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（3）营业收入是财务数据的“报喜鸟”
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企业是有分内生性成长与外延性增长。
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内生性成长主要是通过加强内部管理，减少不必要的销售费用、管理费用，控制产品成本等手段，从而提升净利润率；而外延性增长，主要是扩大产品销售，增加市场份额，从而增加收益。
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虽然内部管理很重要，但相较而言外延性增长更重要，因为，内生性成长的空间是有限的，能够提升20%～30%就很了不起了，而外延性增长从理论上来说，是空间无限的，只要有能力，可以逐渐增加市场份额，直至赢家通吃的垄断地位。
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营业收入代表着产品的需求、市场的份额，有些产品一旦能够占领市场，哪怕前期亏点钱，也是一种销售策略，市场占领以后，可以通过控制成本，提高售价，慢慢再把利润做上去，而这一切都是以营业收入的健康表现为前提的，离开了营业收入，净利润就像无源之水，如果你连产品都卖不出去，什么控制成本、高毛利的经营手段都是空的。
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钱是靠赚出来的，不是靠省出来的。
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而困境中的企业，营业收入更是先行指标。
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困境往往表现为净利润增速下滑，甚至负增长，由于利润低，每股收益也低，可能只有一两分，甚至是零点几分，而企业如果曾经是好企业的话，市场也不可能给出太低的市值与股价，如果用每股收益去算市盈率，那一定是市盈率高企的垃圾股。但买股是买未来，交易者对一个股票的定价，往往是用将来的收益来考虑的，如果将来的营业收入与净利润很高的话，那么，现在的低股价与高市盈率只是假象而已。
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而好企业为了摆脱净利润下滑或微利的困境，要么选择转型生产新产品，要么加强渠道管理和建设，不管怎么样，都是要额外付出研发与渠道费用的，这些措施必然要短期吞噬净利润，有的还需要持续投入，即使措施见效，产生了良性后果，也只能先表现为市场份额的恢复或扩大，报表上体现为营业收入增长的先行恢复，但是，由于投入还在持续，净利润暂时还出不来，所以，每股收益仍有可能很低，照样维持高市盈率的垃圾形象。但有能力的交易者却早已听见营业收入增长这只报喜鸟的欢唱，勇敢地逢低买入，等到净利润恢复正常甚至是高增长，市场也开始热捧，而每股收益也恢复甚至提升到较高水平，这个时候市盈率也就不高了，部分先知先觉的交易者却选择了离开。
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（4）反转标志（营业收入增长的报喜鸟）的实证研究
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下面，以我曾经挖掘过的三只股票来进行说明。
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①数字政通
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数字政通从2010年第一季度～2011年上半年，连续6个季度的净利润增长率增幅都在30%上下，最高38.54%，最低22.86%；营业收入增长率也是相匹配的，增幅差不多。
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但是，到了2011年第二季时，突然出现了不良信号，净利润增幅虽然达到了29.06%，而营业收入的增幅却只有11.78%，显然落后净利润增幅很多，让人开始担心是不是虚增利润，造假粉饰报表，前面我也说过，半年报如果不理想的话，三季报往往会更差，有不少机构也是预见到了这点，所以选择了退场。果然，第三季度季报显示，净利润增长幅度首次出现了负增长，为-12.44%，股价暴跌赶底。
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而我经过研究认为，这个股票身处智慧城市建设的好行业，行业仍在成长期，而数字政通在数字城管领域占据一半以上的市场份额，是细分龙头，这种好企业陷入困境时正是加大关注力度的时候。
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然后，我仔细研究了三季报，发现虽然净利润出现首次负增长，似乎是最差一季，但是它的营业收入却仍维持在正常水平，增长率依然达到了32.59%，并没有大家想象的那么差。
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考虑到这个行业仍处于成长期，暂时性的遇冷，恰是介入良机，因此，我入场了。极少数听懂报喜鸟叫声的交易者，也开始买入，股价提前见底。
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