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(3)北信源的市盈率在40倍左右,市净率在5.2倍左右,总市值在30亿元左右,总股本1.33亿元。2012年主营收入1.89亿元,市销率为15.87倍。
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(4)卫士通的市盈率在150倍左右,市净率在5.5倍左右,总市值在27.7亿元左右,总股本在1.72亿元左右。2012年主营收入3.17亿元,市销率为8.73倍。
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(5)启明星辰的市盈率在42倍左右,市净率在2.73倍左右,总市值在32亿元左右,总股本在2.07亿元。2012年主营收入7.28亿元,市销率为4.4倍。
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相比较而言,启明星辰除了总股本略大,总市值略高,虽然市盈率高达42倍,比其他几家都高10倍,但由于前几年的实际净利润有用过多的研发支出而压低,才显得市盈率偏高,其数据失真。而以其市净率与市销率(重要的分析指标)都明显低于另外四只股票。
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且不说启明星辰的相对低价是否合理,而以北信源两倍于启明星辰的市净率、营业收入还不到启明星辰的1/3,总市值却跟启明星辰相当,哪个泡沫成分更大,一目了然。
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以交易策略化解个股底的价格风险
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根据价值区间,我将分档吸纳区设定在15.5元(实际买入价为15.66元)、13元、10元、7元、4元。
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如果运气好的话,我大概能够买到第二档,也就是13元左右。
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而买到第三档10元的可能性较小,因为即使在2011~2012年这样惨烈的熊市,启明星辰最低也就跌到11.7元,而10元的目标位已经比历史极限最低价要低15%了,在启明星辰第一季度大幅增长的背景下,在整个市场氛围转好的前景下,跌到10元以下的概率是极低的,而以我的吸纳实践来看,最多也只能完成前三档的吸纳,没有哪个傻瓜真的愿意以那么便宜的价格卖给我,但我还是傻傻地设好吸纳区等待那个比我更傻的人。
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严格地来说,目前买入启明星辰有些早,因为创业板指数在历史高位,不少科技股泡沫化严重,涨的时候水涨船高,跌的时候泥沙俱下,虽然不排除启明星辰在震荡中走高,同样也有跟着下行的风险。
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而从启明星辰的基本面分析,其前三季依惯例都是会做成亏损的,大众面对亏损股时,不会从年收益去考虑问题,而是简单思维地把它归入烂股范围,因此,随意乱抛盘肯定不少,而启明星辰的业绩用年报体现出增长,还得等到2014年3、4月,包括全国下一代网络(Ipv6)的建设也要到2013年年底才会大面积铺开,因此,启明星辰的业绩爆发要到明后年才会实现,在这段时间,影响市场价格波动的未知因素还很多,虽然我有耐心等一年,但不知道被套在里面两三年的众多机构与个人有没有耐心再等一年,所以,目前介入还为时尚早。
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但是,我们也应注意到,市场从来都是炒提前量的,机构们往往在业绩还未爆发前,股价显得市盈率高企时,就提前开始慢慢抬高,然后等业绩出来,市盈率降低下来时,再把已炒高的筹码转手给偏爱低市盈率的价值投资者们,让他们继续玩自欺欺人的心理游戏。
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而从公司报表分析,一季度报告已显示出逐渐释放业绩的动向:
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2013年一季度营业收入1.03亿元,同比大幅增长58%,与此同时,通过有效的成本管控,公司当期毛利率高达69.24%,同比上涨25.29个百分点,已接近历史最高水平。公司解释称,启明星辰与网御星云合并后,由于优势互补,研发费用呈减少趋势(下降了2%)。
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既然公司已经有了这种意愿,完全可以以市场都认同的理由为借口,大幅减少研发费用支出,配合营业收入的大增,实现利润快速增长。加上科技股狂潮方兴未艾,业绩与预期相配合,很容易提前炒作,如果过于保守,就会错失一个可能连涨十年的大牛股,
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所以,综合考虑,我先以15.66元左右的价格买入第一档,如果飞掉,我也算有所斩获。如果还得折腾个一年半载,我就在震荡中等待第二、三档逢低吸纳机会,至于被套的15.66元处的筹码,因为解套难度不大(预计2013年业绩为0.6元左右,真正好的网络科技股,30倍市盈率很难套死),我可以视公司的发展情况决定去留,如果发展迅速,即使解套也不卖,如果发展不如预期,那么我会利用市场经常出现的反弹机会,清掉被套筹码,回收现金,寻找其他好股良机。
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市场的价格波动,永远无法预测。
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而要想收获一棵参天大树,就必须用分层播种的方法,把根深深地扎入安全厚实的大地。
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短期煎熬与被套是必须要承受的。
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一旦捕获个股底基,不管指数如何起落,都可以当作飘在头顶的浮云。
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与己无关,不看也罢。
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三、持有长线牛股不被洗走的秘诀:好心态胜过好技术
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这半年股市又热闹起来,股神越来越多,经常听某某吹嘘自己的技术如何高明,如何在某个位置重拳出击,精准捕获某个大牛股的大底。
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说实在的,在市场中混十几年下来,技术多少都有一点,但是,却很少见人能够把一个牛股持到翻几倍甚至十几倍的。
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以我多年挖掘并操作长线股票的经验来看,很多时候持不住的主要原因在于,一方面是对基本面了解得不够彻底,另一方面是很难度过股价晃晃悠悠慢慢脱离成本区的心理难关。
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