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1703571639 尖底有时很短暂,与指数底重叠的概率高,比较好判断。
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1703571641 但是如果是一个平坦区间,则其波动区间经常与指数高低不相匹配。
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1703571643 新股上市两三年后,其第一个底部往往是历史性底部,一旦企业实现反转和加速成长,则不管指数高低,都再难以回到原来位置。
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1703571645 既然妄测指数顶、底的失败率高,那还不如专心研究如何发现个股的历史性底部。从而使自己从关注市场波动转移到个股基本面的研究上来,也就更容易发现无风险的买入区。
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1703571647 思维方式的不同,决定了研究方向的不同以及风险机会取舍的不同。
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1703571649 如果一直采取等待市场底出现后再找个股底的思维方式,就容易陷入反复猜底再找股票的怪圈,反而容易既看错大盘,又看错个股。
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1703571651 以启明星辰为例,我通过基本面研究,确定了在15.5~10元分档低吸的无风险买入区后,在2013年5月28日,创业板近期首次大跌时,以15.66元介入,之后指数反弹三天,又大跌两天,启明星辰依然还在我的买入价之上,如果一直等指数底,而指数却未如大众所想象的猛烈下滑,构筑新底,反而翻身而上,怎么办?
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1703571653 因此,如果能够通过分析确认启明星辰的个股底区间,在长牛市的背景之下,可以淡化一点对指数的关注。
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1703571655 至于如何判断,取决于对启明星辰股价是高还是低的综合判断。
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1703571657 衡量价格是贵还是便宜的办法有很多,有的很简单,只要打开股价走势图,看看价格走势就可以了;有的喜欢看财务指标,算算市盈率就很满足了;有的比较相信幻想,分析一下成长前景与预估市盈率就行了;有的脑袋比较进水,用未来自由现金流贴现法算价值……
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1703571659 不幸的是,没有一种方法能够准确算出价格是贵还是便宜。
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1703571661 幸运的是,因为没有办法算清贵贱而导致公众任意出价,结果给善于综合评判的聪明交易者带来了机会。
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1703571663 1.价格区间分析
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1703571665 各人的买入价格不同,暂且以我2013年5月28日的买入价来衡量。
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1703571667 仅从价格区间来看,启明星辰最高价为22.20元,最低价为11.70元,价格中线为16.95元,因此,我的买入价15.66元,比最低价高33.85%,比最高价低29.4%,比12.5元的发行价高25.3%,总体而言,处于中偏下的位置。
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1703571669 因为进入很晚,所以没有成为最傻的那一拨;
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1703571671 因为进入较迟,所以没有成为最低的那一群。
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1703571673 2.传统估值计算
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1703571675 启明星辰2012年每股收益0.37元,15.66元买入价的市盈率为42.32倍,好恐怖,我承认这个指标是太高了点。
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1703571677 启明星辰2012年每股净资产为5.91元,2013年第一季为5.7331元,则15.66元的市净率为2.73倍。
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1703571679 用这个指标衡量,也高得离谱,自从我近两年在中小盘股票建仓以来,吃苦头最大的就是乐普医疗,市净率在4倍左右;其次就是尤洛卡,市净率在3倍左右,通过交易策略,实现了较好盈利,而启明星辰是有史以来买得第三高的。
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1703571681 我那十几只小盘成长股组合,绝大部分都是在1.5~2倍PB左右建仓的,这次说不定也是被启明星辰的良好前景给忽悠了。
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1703571683 3.同类股票比较
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1703571685 (1)任子行的市盈率在33倍左右,市净率在3.5倍左右,总市值在14.4亿元左右,总股本0.707亿元。2012年主营收入1.93亿元,市销率为7.46倍。
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1703571687 (2)蓝盾股份的市盈率也在33倍左右,市净率在3.1倍左右,总市值在21亿元左右,总股本在0.98亿元。2012年主营收入3.45亿元,市销率为6.08倍。
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