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绝对必要的修订
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不久前,我的小儿子潘乔问我:“爸爸,什么是计算尺(slide rule)?”好吧,世界已经告别了爱德华兹和迈吉使用计算尺的年代,进入了计算机时代。所以,我们对相关内容进行了必要的修订。
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对于因时过境迁而失去意义的内容,我要么用脚注说明已经过时,要么在章中提供注释。这些注释在文中用“编者按”标出,绝对值得阅读。读者如果忽略它们,就会局限于20世纪的认知。
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在有些地方,注释成为新的章节。例如,在迈吉的时代,直接交易平均指数是难以实现的事。而今天,如果某个指数或一篮子股票没有替代标的、期权或指数,那么市场上立马就会出现它们。针对这一崭新现实,我们对这一版进行了大幅扩充。关于技术与金融理论发展的新增章节已标明为编辑的作品,例如第18章(除了我加入的第23章)。
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随着时间流逝绝对需要的修订
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在过去佣金费率固定、交易所拥有垄断地位的年代里,券商佣金和交易费用长期保持稳定,相关信息在本书的以前版本中多有提供。而现在,由于金融行业的费率变化很快,我们已无法在一本印刷出版的书中提供这些信息。要对这些信息进行妥善保存和实时更新,必须运用互联网。因此,读者可以在网上查询这些瞬息万变的信息。
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关于阴性和阳性
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我在为迈吉的The General Semantics of Wall Street一书第2版撰写的前言中,写了这些话:
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关于语法中的阴性和阳性
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我是一名女权主义者。作为女人之子、之夫、之父的现代男人,有谁不是呢?我还是一名固守传统的人,一名坚持标准语法和文体的人。那么,当需要表示中性的情况时,我们会怎样遣词造句呢?
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在《现代美语用法辞典》(Dictionary of Modern American Usage)中,布莱恩·加纳(Bryan A.Garner)写道:“英语里有许多涵盖阴阳两性的一般词汇,如person(人)、anyone(任何人)、everyone(每个人)、no one(无人),但没有涵盖阴阳两性的单数人称代词,而只有he(他)、she(她)、it(它)。传统的做法是用阳性代词he和him(他)指代阴阳两性。这种做法已经越发显得不合时宜。”
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但不管怎样,上述做法还是好于使用丑陋的“s/he/it”及其他形式。至于使用阳性(实际上是中性)代词指代阴阳两性的合理性,我赞同亨利·华生·福勒(Henry Watson Fowler)的看法:“‘如任何人都看得出’这句有3种表达方法:as anybody can see for himself or herself;as anybody can see for themselves;as anybody can see for himself。第一种方法基本上没人会自愿选用,它在语法上正确无误,但过于啰唆且通常没有必要;第二种方法虽广为流行,却不为咬文嚼字者所喜;因此我推荐第三种,它反映了文本解释活动中的一个惯例,即在性别不明显或不重要的地方,应允许阳性形式代表一个人,而非一个男人。”
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热衷于政治正确者对此可能不满意,但他们偏好的方法不为我所喜。所以,我大体上保留了本书作者用阳性代词指代阴阳两性的做法。
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关于投资者的性别
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只要我们在讨论性别,我们就可能讨论到投资者的性别。在我作为交易顾问和教师的丰富经历中,我惊讶地发现,女性投资者与男性相比往往有一些天生的优势。有些女性非常善于赌博,但我在市场上从未见过不顾一切鲁莽交易的女性。在我的学生和客户中,女性整体而言似乎比男性更有耐心。聪明的投资者必须有这种静待市场变化的耐心。
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以上完全是我个人观察到的现象。我尚未研究过这个问题,也无法向整个女性投资者群体了解情况,而且也不认识芭芭拉·史翠珊(Barbra Streisand,她是一名异常成功的投资者,特别在IPO领域)。但是,正如我相信如果由更多女性来治理国家或管理警务,世界会变得更好,我也相信随着女性投资者和管理者数量的稳步增加,金融世界会变得更好。
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一个关键问题:敏感性指数和贝塔指标
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贝塔指标是一个用于衡量股票相对于市场的波动程度的系数。早在投资界正式定义贝塔指标很久之前,迈吉和爱德华兹就已在计算一个敏感性指数(sensitivity index),它实际上和贝塔系数是同一个东西。对他们这方面工作感兴趣的读者可在本书的“资源”(第10版编者按:现在是附录B)部分找到参考资料,算出贝塔系数,然后将其放到综合杠杆公式里,迈吉就尝试用该公式来计算风险水平。原来关于敏感性指数的附录已和关于综合杠杆的章节一起纳入了附录A,且都已经过修订以反映金融理论与实务的最新发展。
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最小报价单位:1/8美元或12.5美分
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在本版付梓之际,美国金融服务业正再次试图实施十进制的股票报价机制。早该废除的八进制存在太久了,原因是金融业出于自身利益的考虑不愿废除它(在八进制下,经纪商和做市商可以维持更大的买卖价差,享受丰厚的利润)。交易者需要预见,在彻底的十进制开始实施后,将发生什么。在本书中,迈吉推荐在低点或高点以下1/8美元或12.5美分处设置止损位,或者以1/8美元的间距设置紧密跟进止损位。我们还不知道,在新的时代里,投资者心理上的价格间距是多少。它可能是12.5美分、10美分、9美分或11美分等。这依然有待观察。因为本书中的所有图表都是采用旧的报价机制,所以本版保留了八进制的用法。
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编者的自称
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在本版中读者会注意到,表示编者(爱德华兹和迈吉)的“我们”被“我”所代替。当然,爱德华兹和迈吉是两个人,而“我”只有一个。因此,读者可以立即看出哪些是我的文字。至于我是否想通过用“我”这个字来突出个性,读者大可放心,经过了40年的市场洗礼,本版编者早已没有所谓的个性了。或许,约翰逊博士(Dr.Samuel Johnson)对辞典编纂者的定义最能表达编者对于自我“重要性”的认知。有些人可能以为,约翰逊博士会因为编纂了第一本英语辞典而认为自己很重要。其实他对这个职业的定义是这样的:“辞典编纂者:辞典的撰写人。一种无害的苦工。”编者与此很相似。
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在本版付梓之际,出版商鉴于本人工作的重要性,将本人列为第8版的合作者。约翰·迈吉若有知,一定会倍感高兴。我们曾是亲密的师徒。对于一位禅师来说,最开心的事莫过于将衣钵传给虔诚的弟子。
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致谢
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在此我想向下列人士致以谢意:
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