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6.1 重要的反转形态
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股价变动各有趋势。有的趋势顺畅，有的曲折；有的趋势短暂，有的持久；有的不规则或很难定义，有的则出奇的规整，或者说正常，展现出高度一致的上升与下跌形态。这些趋势迟早要改变方向，可能是反转（如从涨变跌），也可能是进行箱体震荡，然后再继续沿原有方向前进。
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在大多数情况下，当股价趋势反转时，不论是多转空还是空转多，图表上都会出现一个可辨识的反转形态。有些图表形态迅速成形，有些则需数周才能确认趋势反转。大体上说，反转区域越大（价格波动越大，反转区域的形成越耗时）则其意义越重大。因此，大致说来，一个大的反转形态表示后续有大的起落，小形态则预示着小的起落。毫无疑问，技术图表分析师的首要任务就是学习认识重要的反转形态，并判断它们预示着什么交易机会。
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有这么一种形态，它出现并成形于一个交易日之内，因此被称为“单日反转”。有时候，单日反转也有很大的意义，意味着涨势或跌势的止步（至少是暂停），但是一般说来，它并不表示趋势会立即向反方向逆转。单日反转是一种有用的形态，后续章节会做更详细的阐述。但是意味着大势逆转的反转形态却需要花更长的时间来形成。一辆正在以时速70英里[1]行驶的汽车不会在一瞬间停下，并在同一瞬间调头，再以同样的速度朝反方向行驶。
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6.2 趋势反转的时间要求
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形成一个重要的趋势反转需要时间（还有成交量和价格走势），这很容易理解，不需要我们借助“行驶中的汽车”这个例子来解释。只要稍稍想一下，我们就能很快明白其背后的逻辑。我们可以看一个特定的情形：假设有一小群信息充足、资本雄厚的投资者，即主力（第9版编者按：比如几个公募基金），他们认为某公司40美元/股的市价很便宜，并且由于公司业绩不断发展，很快受到投资者青睐，其旺盛的需求将把股价推升至60或65美元/股。主力认为只要操作得当，且没有意外，就可以将20美元的利润装进口袋。于是，他们悄悄建仓吸筹，持仓渐渐达到几千股，甚至可能是该公司全部的自由流通股份。然后，他们静观其变。专业人士有所察觉，市场上利好传言四起，一些精明的投资者发现了该公司前景光明，图表分析师从该股走势发现有人正在吸筹。此时买家发现市场上该股供不应求，只有提高报价才能买到。股价开始上涨。
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随着越来越多的投资者被该股吸引，股价加速上涨。同时，亮丽的财务数据（营收、红利增长等）也在不断推升股价，这完全符合主力的预期。最后，股价升至他们计划获利了结的水平。而此时出货的操作至关重要，甚至需要比建仓更多的技巧和耐心。假设主力有20000股需要出手，他们不能一口气把这20000股砸向市场，这样做只会损害自己的利益（这种损害甚至可能是永久性的）。他们必须慢慢出货，避免引起别人的注意，不断调整出货量，以免供大于求。如果该股的总成交量达到每天2000股，那么他们可以每天出手500股，并且不引起股价下跌。（但其他人迟早也会开始出货，最终引起股价下跌，他们必须时刻准备在股价上涨的势头减弱时进行获利了结。）所以，主力出货的时机是股价看似见顶时或达到预期目标时，此时离真正见顶还有一段时间。一旦有买盘出现，他们就迅速成交。
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不久后（通常是主力清仓前），需求就会减弱，很可能是因为买方察觉到卖盘的增加。股价开始回调。他们立刻暂停出货，如果股价跌幅太大，他们甚至会回购一些来支撑股价。随着抛压减轻，股价再次回升。这次，他们不进行任何操作，等待股价创新高。股价的上涨会恢复其他持股人的信心，并吸引更多的买家进场。一旦交投再次活跃起来，他们就继续出货，如果一切顺利，2～3周内就可以抢在需求再度减弱前出手全部股票。
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此时，主力的20000股已经全部转手，并录得丰厚利润。如果他们正确判断了市场走势，以当时股价可能达到的最高价出手股票，那么需求会低迷很长一段时间。股价会先降至之前的支撑位附近，再小幅回升，这主要是因为一些在前期成交量见顶时未能获利了结的投资者急于抛盘，而一些仍然看多的投资者则借机接盘。小幅回升后，股价会进入中线或长线下跌的趋势。
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现在读者可以充分了解为什么在特定的环境下，顶部区域（代表出货的形态）的形成需要时间和成交量。但是，不论市场中发挥作用的主体是一小群内幕人士、几个投资机构组成的主力，还是共同关注某公司股票的广大股民，股价受到的影响都一样。出货需要时间，并伴随着大量股票的易手。有趣的是，出货往往伴随着清晰的顶部形态，建仓往往伴随着清晰的底部形态。
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6.3 头肩形
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如果你在脑海中以图形的方式回忆上文描述的出货过程，就会得到一个头肩顶的形态。这也是最常见、最可靠的反转形态。对头肩顶侃侃而谈的人很多，但真正能辨识它的人却很少。
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最典型，或者说最理想的头肩顶形态正如图6-1所示。该形态主要由以下几个阶段构成。
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A.一波强劲的上涨过程，股价大幅升高，成交量显著扩大，之后进入短线回调，成交量缩小，远小于股价上升及达到顶部时的水平。这个阶段称为“左肩”。
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B.另一波伴随着高成交量的股价上涨，并达到高于左肩顶部的水平，之后的回调（伴随着成交量萎缩）将股价带到之前一波短线回调的底部附近，可能稍高于或稍低于这个底部，但无论如何都低于左肩的顶部。这个阶段称为“头部”。
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C.第3波股价上涨，但成交量显著低于之前左肩和头部的成交量，且股价在达到头部的顶点之前就开始回落。这个阶段称为“右肩”。
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D.最后，第3波跌势出现，股价跌破颈线（即连接左肩与头部之间的低点、头部与右肩之间的低点的一条线），并继续下探约3%。这个阶段称为“确认”或“突破”。
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值得注意的是，对于一个有效的头肩顶形态来说，图6-1的4个阶段A、B、C、D都是必备的。任意一个阶段的缺失都会影响该形态的预测价值。在定义各阶段时，我们考虑到了可能出现的变化（每个头肩顶都有自己的特征），只包括了确认形态所必备的特征。下面让我们详细分析（见图6-2至图6-13）。
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6.4 成交量的重要性
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首先，让我们来考虑成交量的问题。在技术分析中，成交量非常重要，必须时刻关注。交易活动图表也会像价格区间的图表一样形成一个形态。这两者需同时满足特定要求才能够确认形态。但是成交量也是一个相对的概念。当我们说成交量高的时候，一般是指某只股票某时段内的成交水平明显高于同一时段内其他交易日的一般水平。成交的股数并不重要，如果根据技术标准（即同一股票最近的平均成交量）比较美国无线电公司（Radio Corporation）的6500股日成交量和博恩铝和黄铜公司（Bohn Aluminum and Brass）的500股日成交量，前者可能很低，而后者可能很高。我们之前讲到，成交量高是头肩顶中左肩的重要特征；也就是说在左肩上涨至顶部的过程中，交投活动要比前一波升势活跃，而左肩的下跌部分则伴随着成交量的降低。下一波升势也是如此。因此，任意两轮连续上涨且而第2波顶部高于第1波顶部的形态则可能分别成为头肩顶中的左肩和头部。
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图6-1 此图为虚拟的日线图，股价绘于上方，成交量绘于下方。该图展示了一个理想的头肩顶反转形态，A、B、C、D分别代表上文所述的4个必备阶段
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图6-2 从3月开始，“HUM”在日线图上形成了一个宽大的头肩顶部模式。8月的下跌以3%的降幅突破了颈线，确认了反转模式。这个头肩顶部模式的起码目标是18
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