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伴随复合头肩形态的成交量一般情况下符合简单头肩形态的“法则”。复合形态发展初期,成交量形态可能会不规则、不容易辨识,但到了后期,其形态与头肩趋势的相关性将显而易见。
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对技术派来说,复合头肩形态有一点特别让他们称心。因为复合头肩形态往往趋于对称,所以看着它们不断演变并成形极为有趣。成形后,它们却又好像不愿意形成新的趋势,挑战你的耐心。因此有时候他们容易妄下结论,认为这些形态告吹,从而得出错误信号。实际上,除了效力有所差异,复合头肩形态与简单头肩形态一样可靠。在一些极端情况下,复杂形态确实出错,但仍像简单头肩形态一样,可以给出反转信号。
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7.5 圆顶与圆底
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复合形态是由简单头肩形态延伸或衍生出来的。下面我们要讲另一种复杂的反转形态,即圆形反转。
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在反转形态图表章节刚开始时,我们讲了为什么确立价格趋势的变化需要时间和交易量的配合。头肩形态的反转中,趋势上涨、震荡、再上涨,然后冲顶回撤。在震荡过程中,供求关系不断变化,常常剧烈波动,直至一方压倒另一方。复合形态形成的过程也相似,虽然没有这么剧烈,但在一段时间后,走势也会非常明显。
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图7-13 这是一个长线反转形态中的头肩形态的变体。其中较小的那个头肩形态很容易被忽视。此外,尽管持续了6个月之久,较小的头肩形本身并没有预示长线趋势的反转。但当公共服务公司的股价于10月冲高,一举突破前一年12月由于巨大供给而维持在12~13美元的水平,预示着一波不止于中线上扬的大行情。但是,直到1943年2月上颈线被击穿且股价收于14美元时,上行趋势的信号才发出。该公司股价于1943年11月又回踩12美元(刚好是旧颈线水平),但之后上涨至30美元。在第13章学习支撑位与阻力位时请再重温此图。该图再次表明,尽管顶部形态常常在较短的时间内形成,但长线底部往往需要数月才能形成,需要耐心等待。虽然需要更长的时间,但大多数顶部形态都有对应的底部形态
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圆形反转形态通过简单的形式体现了一个渐进并对称的趋势变化,在这个过程中,多空双方不断拉锯,最终一方胜出造成趋势反转。
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假如在过去一段时间内买盘强于卖盘,那么股价势必上涨,正如我们的图表所示。只要买方意愿足够强大,持续超过卖方,那么股价上涨的趋势就不会改变。但如果卖盘逐渐增加,而买盘减少或保持不变,之前的上涨趋势将会放缓。随着卖盘的不断增加,多空打平,股价将在一段时间内保持稳定,不涨不跌(此处不考虑短线和小幅波动)。
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图7-14 这是一个复杂反转形态。有两个分得很开的头部,但仍是一个头肩形态。请研究其成交量形态,注意6月20日的突破和此后的反弹。将其与第12章图12-12的伯利恒钢铁公司的反转形态进行比较
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图7-15 高价股的长线顶部反转形态往往持续时间较长,形态较平缓。菲利普石油公司1946年的顶部可以被归类为复合头肩顶或圆顶。一条重要的趋势线(见第14章)于7月被向下突破
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图7-16 1945年“二战”结束后,美国内外电力公司优先股股价随大市反弹,形成了一个圆底。请比较价格和成交量趋势。至10月4日,其影响已显而易见
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假定买卖双方的力量继续按之前的趋势发展,卖盘不断增长,直至超过买盘,那么市场的趋势就开始反转了。卖盘超过买盘意味着股价将会下跌。如果供过于求的情况稳定持续下去,股价就会回落,逆转之前的涨势,并加速下跌。
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圆底常被称为碗形或碟形,而圆顶有时则被称为倒碗底。不论圆形反转的形成多么自然,该形态都不如头肩形出现得频繁。圆底多见于低价股,并需要数月才能成形。1942~1943年,市场上低于10美元的股票中有不少都出现了这样的形态。(需要注意的是,在长线涨势中,低价股会频繁出现长达2~3个月的碟形底部。此类形态的特点和意义将在“整固”一节中进行讨论。)
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圆顶极少出现于低价股和中价股走势中,但偶尔见之于高价普通股。这些股票评级通常在AA级以上,受到富裕投资者追捧,但不受普通股民关注。圆顶常常也会出现于高评级优先股,因为一是资金会寻求保守投资,二是这些资金看中利息回报。而这两个因素的变化都十分缓慢。造成股价剧烈波动的投机行为几乎不会出现于高评级优先股中。同理,低价、投机性的普通股一般不会出现圆顶,因为这些股票的顶部通常是疯狂的散户短线投机的结果。
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图7-17 此图是以等差坐标绘制的月线图。美国安全刀片公司1932年的长线趋势底部和1936年的牛市顶部都呈现出头肩形态。该公司1942~1946年的牛市始于一个长达2年半的圆底。月线图的重要性显而易见
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图7-18 此图是巴德公司的月线图。请注意1942年是碟形形态出现的第1年,这是一个具有重大意义的圆底。该公司股价在1942年不到3美元,到了1946年已经超过26美元
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