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如果你翻阅过几百张月线图，那么肯定会发现两三个长线双顶，还可能找到一两个双底。你会发现两个牛市顶部可能相隔数年，但高度几乎一致。此类现象往往时过境迁之后才凸显出来，令业余投资者大惊小怪。但这些投资者却不会意识到，当时可能还有1000只其他股票也在酝酿双顶，但最后失败了，有些股票甚至已回到第一个顶部的高度，但随后股价继续走高，并没有形成双顶。
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图9-10 肯尼科特铜业公司股价于1937年骤跌，9月走出一个振幅非常大且持续时间短的箱体形态，随后又走出一个下降三角形和一个对称三角形整固形态
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那么，对于交易者或投资者来说，双顶有实用价值吗？当然有，但在回答这个问题前，我们先来看一看什么不算双顶。请回顾一下我们之前学习的上升三角形和箱体，在它们成形初期，第1步就是构建两个高度相同的顶部，两个顶部之间有一个谷底，且第2个顶部的成交量小于第1个顶部，随后往往还会形成第3个顶部，最终股价突破形态，持续上扬。因此，我们必须有一个规则或标准，用于区分双顶反转形态和双顶整固形态。
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9.6 差异化特点
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对于市值不同、习性各异的股票来说，没有什么绝对的规则能够描述双顶的特点，但当我们对比不同的形态后，就可以发现该形态的一个显著特点：如果两个顶部高度相同，但间隔时间较短，当中只有一波短线调整，那么这个双顶就更可能是整固形态的一部分；相反，如果第一个顶部出现之后，股价明显下跌，持续低迷，出现长时间的圆底形态，且当股价回升至第一个高点时交投清淡，我们就至少可以怀疑这是双顶反转形态。
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图9-11 直到1943年2月向上突破31美元时，联合飞机公司股票1942年的走势才能算作一个完整的双底形态
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那么，股价跌幅要多大，两个顶部的时间间隔要多久，才能算是双顶呢？很遗憾，这个问题并没有简单、绝对的答案。但我们仍可以估算。如果两个顶部相隔1个月以上，那么就不太可能是整固或箱体形态的一部分。此外，如果在两个顶部之间的那波回调中，股价自峰值下跌了20%，那么这就更有可能是一个双顶反转形态。但是，这两条标准也并不绝对。有时，双顶的两个顶部仅仅相隔两三周；有时，谷底离顶部只有15%的跌幅。但在大多数真正的双顶形态中，两个顶部会相隔两三个月或更久。总的来说，间隔时间比股价跌幅更重要。两个顶部相隔越久，就越不需要股价跌那么多来印证趋势反转。
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图9-12 英可公司迅速走出了1987年里根时期的崩盘，并在年底就几乎回到当年的高位，此高位于1988年4月被突破，之后的一波强劲行情持续推高公司股价，但8月出现回调，9月反弹无力，形成了一个大头肩顶。9月初股价跌破颈线，确认趋势反转。随后股价出现了一波反抽，重回颈线（阻力线），这是一个绝佳的沽货点位
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如果双顶形态符合前文所述的两个条件，即两个高点大致处于同一水平、间隔超过1个月，第2波上涨时交投不如第1波活跃，两个高点之间呈现交投清淡或不规则的圆形调整走势，我们就可以猜测这是双顶反转形态。若在第2个高点开始出现较小的头肩形或下降三角形，我们就要多加小心，注意及时调仓换股或落袋为安。
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不过，即便这些迹象同时出现，也不能保证结论正确。实际情况往往更为复杂。让我们推想一下此类形态的形成原因。第1个高点伴随着较大的成交量，这是正常情况，只能说明股票在此处遭遇大量卖盘，涨势停止，股价回调。这些卖盘也许只是获利盘，因此股价趋势可能是短暂回调后继续上攻。但是，若股价跌去高点时的15%或更多后才止跌且无反弹迹象，则表明要么买盘已耗尽，要么除了短线获利盘，还有更多的卖盘将涌出。此时的问题是：第1个高点是重要出货位吗？在该价位还会涌出更多卖盘吗？
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然而如图形所示，最终未有足够的买盘入场扫货来扭转趋势。当股价发起第2波上攻、于第1个高点处再度遭遇卖盘时，投资者已有心理预期，许多短线客立马落袋为安（他们可能打算在股价超越该高点后追高补仓）。所以股价在此处会出现短线反复。但如果卖盘巨大以至于股价深幅调整，那么情况就不同了，两个顶部已成为阻力区，而两个高点之间的谷底已成为支撑区。此时，最终决定性的问题是：谷底这个支撑区是否会再度涌现买盘，成功抵挡第2波跌势？
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图9-13 因为真正的双顶反转形态要求两个高点之间有较长的时间间隔，所以此类形态一般很少出现在日线图上，但共和国钢铁公司1946年的走势是一个例外。请注意两个高点之间有5个月的时间间隔和20%的调整幅度。此图还包含了不少有意思的技术形态。股价在6～7月波幅扩大（见第10章），构筑第2个顶部，随后在8月走出圆形反弹，这些形态都强烈预示着该股将转熊
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一旦抵挡不住，双顶形态就宣告成立。如果股价从第2个高点下跌后击穿谷底位置，这就是趋势反转的信号，此信号通常具有长线效力。中线趋势反转时很少出现双顶形态。所以，当你确信这是一个双顶反转形态，千万不要掉以轻心，即便股价已经跌去了20%，也可能只是熊市的开始。
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至于形态突破后的跌幅，双顶没有像头肩形态和三角形态那样的测算公式，但股价会至少再跌去一个从峰值到谷底的距离。如果下跌时股价受到干扰，情况可能会不一样，不会一步到位，需要通过数波下跌来实现。形态突破之后，股价修复至谷底水平的反弹也不罕见。（请记住一般情况下，反转形态突破后的回踩或反抽最多一次。）
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图9-14 此图中，美国航空公司股票起初在90美元左右，1946年4月每1股拆成5股，导致股价快速创出新高。此时结合上一年12月的高点，显然股价可能走出双顶形态；当股价于8月28日击穿谷底位置时，双顶得到确认。股票拆分引发的行情通常只会暂时扭曲供求关系，昙花一现
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还有一点：我们说过双顶的高度并不一定完全一样，可以允许3%的差异。比如说，第1个高点为50美元，如果第2个高点为50½美元的话，也可以被视为双顶。有趣的是，第2个高点常常会略高于第1个高点。重点是：①买盘不足以让第2个高点大幅高于第1个高点，且②支撑位随后被突破。
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9.7 双底
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在识别双底形态时，可以应用双顶形态的所有规则，把方向颠倒一下即可。两种形态的区别仅在于它们的后续走势，请记住头肩顶和头肩底之间的特征差异。双底的第2个底部常常成交清淡，且趋于圆形；而双顶的第2个顶部则交投更活跃一些，且形状往往和第1个顶部一样较“尖”。而对于双底，从第2个底部开始的反弹往往伴随着成交放大，应该达到甚至超过两个底部中间的高点位置。长线趋势反转时出现双底的概率和双顶差不多。双底形态有时候也出现在长线升势的中线调整末期。