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图10-1 对称扩散形态最常出现在长线牛市最后的“亢奋”阶段，克瑞公司的走势完美地诠释了这个形态。请注意这里的扩散形态开始于1945年12月股价出现一次10%的回调之后。如果这种形态出现在一段涨幅的顶部，就应该怀疑这可能是一个扩散顶。总之，该形态预示着熊市的到来。克瑞公司于1946年6月见顶于49½美元
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在对扩散形态出现后的股价走势追踪研究了20多年后，我们认为，扩散形态无疑是熊市信号，当然也不完全排除后续股价进一步上涨的可能，但这种上涨只是最后的疯狂。如果你看到这个形态，不但不应该追高，而且应迅速卖出或换股。
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扩散形态可能会演变成倒转的对称三角形、上升三角形或下降三角形。比如倒转的对称三角形由数波跨越水平线的价格波动构成，每一波短线高点高于前一个短线高点，同时每一个短线低点低于前一个低点。因此，这种形态会大致由两条发散的线条界定，上界线向上倾斜（从左至右），下界线向下倾斜。但这些扩散形态往往松散且不规律，而对称三角形一般规律且紧凑。对称三角形的界线可以清楚定义，且形态内的顶部和底部会在界线内慢慢收拢。相比之下，在扩散形态中，上涨和下跌一般不形成明显的界线。
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10.2 扩散形态的成交量
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三角形态和扩散形态的另一个区别在于成交量的变化。在真正的三角形态中，成交量不断缩小，通常第一次短线反转都伴随着高成交量，之后随着股价向三角形的顶点运动，成交量逐渐萎缩。股价突破三角形后，成交量开始扩大。如果是向上突破，成交量则会立刻明显放大。而在扩散形态中，成交量往往全程维持在高位，且其变化无规律可循。如果扩散形态出现在涨势后（大多数情况），那么不仅第1次短线反转的成交量很高，第2次反弹、第3次反弹，甚至在多个短线底部的成交量都会很高。所以，股价和成交量的走势都呈现出无序的剧烈波动。
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显然在这种情况下，真正的突破很难在当时被立即辨识。成交量的变化无法为我们提供任何线索，同时，松散不明朗的走势也意味着我们无法绘制出界线（此处只讨论对称扩散形态）。当股价渐渐远离形态后，不论是向上走还是向下走，我们都可以确定突破已经发生，但此时再下注显然为时过晚。那么，面对扩散形态，我们应该怎么做呢？其实前文提到过，该形态在90%的情况下都预示着熊市的到来，往往出现于趋势见顶时。因此，我们可以推断，股价突破扩散形态后会下跌，即使股价突破后短暂走高，也会很快见顶下跌。基于这个推断，我们就知道在扩散形态出现时该怎么做了。
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此外，股价在扩散形态内的变化往往预示着突破方向。如果股价将要向下突破，那么形态内的最后一波反弹可能低于前一个高点，打破高点渐高的规律；反之，如果股价将要向上突破，那么形态内的最后一波回调可能高于前一个低点。这种未能超越前一个高点/低点的情况会出现在大部分扩散形态中。但是，在股价未超越前一个高点/低点3%之前，我们都无法确定有效突破。
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10.3 典型示例
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前文描述的听上去非常复杂，让我们来看一个例子。当然如果读者自己画出走势图，就更直观。例如，一只名为XYZ的股票先上涨了30美元，成交量不断扩大，随后在62美元遭遇大量卖盘，股价回落至58美元。但买盘依然存在，因此股价回升，且创63美元新高。买卖双方在63美元拉锯一两天后，股价再次回落至56½美元，之后买盘涌现，造成股价的第3次反弹。股价被推升至62美元后再次下跌至59美元，但随后再次回升，并突破此前高位，到达65美元。（此时，已经出现了明显的扩散形态。）在65美元时，交投火热，随后股价再次回调至60美元。支撑位出现，股价在60～62美元的区间内震荡三四天后，再次回落至56美元，在整个震荡过程中，成交量一直维持在高位。之后，第4次反弹开始，但在上次股价跌至60美元时买入的投资者此时正在寻找回本的机会，所以股价反弹无力。此时，股价未能突破之前的65美元，扩散形态无以为继。之后，股价开始下滑，很快跌至55美元，低于前一个低点。而股价跌破56美元则可以视为突破信号。
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如果仔细观察这个例子，你应该已经发现，扩散形态内会出现多次短线波动，而这种波动并不会影响最后的走势。在上述例子中，股价自56½美元反弹至65美元的过程由三段行情组成，即先从56½美元上涨至62美元，随后自62美元回落至59美元，再从59美元上涨至65美元。只要第2波的股价回落高于56½美元，且后续涨势能够越过之前的高点，即63美元，那么扩散形态仍然延续。
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在此例中，股价在最后一次反弹时未能超过前一个高点，最后向下突破扩散形态。但有时，股价也可能朝着相反的方向突破。例如，如果在最后一次回调时，股价未跌至60美元就强势回升，并突破65美元的高位（而不是如前文所述，在60～62美元的区间内震荡几天），那么就会向上突破（很有可能是最后的疯狂）。
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10.4 标准扩散顶
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上文讨论了扩散形态的一般特点，接下来我们要看一种特殊扩散形态。这一形态多见于1929年许多热门股票见顶时，但较少出现在1929年以后的历次牛市中，基本不会出现在类似1933年和1934年中线跌势前的放量顶部。技术分析师将其称为扩散顶。虽然扩散顶符合我们对所有对称扩散形态的一般描述，但技术分析中对扩散顶有精确的单独定义。
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标准扩散顶有3个连续升高的高点，在它们之间有两个低点，第2个低点比第1个低。一旦股价从第3个高点回调至第2个低点以下，该形态就宣告完成，预示着股价走势反转。
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1929年的走势图能帮助我们了解这一形态。图10-2显示了空气精炼公司1929年7月1日至12月31日的每日股价及成交量。该股在走出一个扩散顶形态后，于当年10月结束了这轮牛市，图上用数字1～5标出了该扩散顶的重要转折点。只有在股价从第2个短线低点（点4）开始上行后，扩散形态才能被识别；此时，点3高于点1，点4低于点2。股价在到达点5（a和b）后，调头下行并在B点有效突破（比点4低近6%），扩散顶宣告完成，预示着长线趋势反转。在这个案例中，扩散顶对反转的预示效力极强，因为如我们的图表所示，短短4周内（10月18日至11月14日），空气精炼公司股价从220多美元跌破了80美元，后来直到1932年才见底。
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上面这个经典案例中，有一些细节需要注意。首先，第3个高点形成于5a，随后的回调止步于195美元（明显高于点4），接着股价重拾升势。但是，这个案例提醒我们对扩散顶要谨慎；只有当股价明显超过前一个高点后，才能信任扩散顶。图中空气精炼公司股价在5b短暂触及了223美元，比5a高了2美元但不到3%，且当天收盘价在5a以下。10月24日股价突破到达B，比点4低了3%以上。此时出现了典型的扩散顶形态：股价反弹至B[1]，收复最近一个高点（5b）和首次突破后的低点（B）之间失地的一半左右。根据我们的经验，扩散顶中出现这样一次反弹的概率至少为80%，反弹幅度一般为先前跌幅的一半，但也可能高达2/3。
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图10-2 虽然这幅长线反转图是1929年的走势，但它完美展现了标准扩散顶的形态特点，因此可作为扩散顶的基本模式来学习。此外请注意，图上7～8月还出现了对称三角形整固形态，RG、BG、EG分别表示逃逸缺口、突破缺口、衰竭缺口（第12章将详细介绍）
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我们说过这是一个经典案例。当时与此类似的股价走势俯拾皆是。1929年股市见顶时，许多个股出现了扩散顶走势，之后发生了历史上最惨烈的股灾，也许正因如此，扩散顶形态在技术派眼里具有极强的熊市预测效力。不过现在，我们认为扩散顶的预测效力比不上放量大头肩顶，但它仍代表着长线升势的最后阶段。
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图10-3 美国轧机公司股票1946年8月走出了一个小而完美的扩散顶形态，而6～8月的走势是一个大的扩散形态。图上标出了5个关键的反转点。股价于8月27日向下突破，随后立即强劲反弹，但仍处于正常界线内。图33-7展示了另一只股票1946年的扩散顶
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根据经验，要求股价在达到第3个高点（即我们案例中的点5）后的回调中跌破第2个低点（即我们案例中的点4）才确认反转形态完成，这条规则也许过于严格，因为扩散形态有时的确会继续发展，形成第4个高点。但是，这条规则有其存在的理由：当总体形势毋庸置疑地转熊时，不应等待过久以至于错过离场时机。另一方面，对于存在第3个高点的要求确实很合理，因为在趋势发生长线反转前，股价往往要沿着原先的前进方向冲击至少3次。正因如此，许多初学技术分析的人将大量形态归入“五点反转”一类。扩散顶是一种五点反转形态（见我们案例中的点1～5），也可以看作头肩顶。事实上，扩散顶可被看作右肩较高、颈线下倾的头肩顶。
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10.5 为什么没有扩散底
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