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本书前文研究的反转形态既可出现在顶部,也可出现在底部。但扩散形态有所不同。以前有人认为扩散底必定存在,但笔者在多年的图表研究中都不曾找到很好的实例,仅在平均指数的图表中找到过一两个较接近的形态。很明显,形成扩散形态的市场环境在股价长期下跌之后已不复存在。前文对此类形态的特征描述中提到有很多散户亢奋、积极地参与,从而造成无序状态。此类情形一般仅出现在牛市末期,而非熊市末期。
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图10-4 此周线图上的扩散顶清晰而紧凑,具有很强的反转效力。此形态中第5次反转的高点(点5)其实是一个头肩顶,从日线图可以看出(参见图6-8)。此图中的虚线是趋势线,将在第14章中讨论
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10.6 直角扩散形态
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有水平上界线或水平下界线的“倒转三角形”出现的概率与对称扩散形态相近,换句话说,不如三角形、箱体等形态那么常见。在20世纪中期,这种形态很罕见(第9版编者按:在21世纪也仍然少见)。尽管真正的直角三角形有上升三角形和下降三角形之分,但直角扩散形态却不能套用这些名称。因为不管哪条界线是水平线,直角扩散形态都带有熊市信号,跟对称扩散形态意义相似。
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但是,直角扩散形态在一个方面明显不同于对称扩散形态:水平线表示以某一固定价格建仓或出货,具体取决于哪一条线是水平的。从逻辑上说,一旦水平线被突破,就会立即产生巨大的效力。因此,如果股价在较大上涨之后形成了一个有平顶(即水平上界线)的扩散形态,且最后放量冲破该上界线约3%,则可以断定前期的涨势将持续。尽管罕见,但这种情况确实存在。而更多时候,形成平顶的空方力量最终会胜出,并使得股价大幅下挫。
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此外,如果平顶扩散形态之后会有一波上涨,那么形态中第3次回调时交易量一般会明显降低,而不是像发出熊市信号的扩散形态那样伴随着持续高且无序的成交量,而且第3次或第4次回调都会高于前一次回调的低点。这种情况会演变成整固头肩形态,属于一种趋势持续形态,我们将在第11章做具体讨论。如果你持有的股票开始走出这种类型的扩散形态,那么就需要盯紧第3次回调。如果第3次回调跌破第2个低点,而成交量没有明显萎缩,那么就应该在下一次反弹时卖掉。(如果股价最后意外反弹且直冲顶部,你还是可以再买回这只股票,并不会损失多少仓位。)
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图10-5 此月线图上过于分散(高点相差5、6个月)的扩散趋势不应被赋予重大的技术意义。真正的扩散顶的高点间隔不应超过两个月(见图10-4)
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有平底的直角扩散形态基本都会被向下突破,一旦股价跌破下界线,常常会有一次反弹,回到该界线。反弹可能维持几天或两三周。这种情形很像头肩顶被向下突破之后的反弹。
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(请注意平底扩散形态中第3或第4次反弹的高度可能会低于前一次,这种情况可以参考头肩形态。也就是说,每一个头肩形态都始于扩散形态。这种关系自然引出我们将要讨论的下一类反转形态。)
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10.7 钻石形态(又称菱形)
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钻石反转形态可以被视为带有V形颈线的复杂头肩形,或是经过两三波股价“震荡”后突然转变为对称三角形的扩散形态。考虑到成交量变化,钻石形态更类似于扩散形态。由于该形态酷似一颗钻石的形状,从而得名。
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图10-6 联合布业公司1945年2~3月经历了连续3次回调,每次回调低点都下移,但中间的反弹则都止步于21¼美元附近,因此形成了一个有水平上界线(阻力线)的直角扩散形态。4月16日,这条具有重要技术意义的上界线被穿透,发出上涨信号。这种平顶扩散形态并不一定是熊市信号
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虽然钻石形态在图表上易于辨识,但并不常见。因为钻石形态出现于交投活跃的市场,所以基本不会出现在底部反转时。钻石形态常见于长线顶部和为期较长的中线调整前的放量顶部。很多复杂头肩形也可勉强看作钻石形态,因为这些形态带有一条弯曲的颈线。但是,在把头肩形归为钻石形态时,读者要谨慎。人们常常急于锁定钻石形态,因为V形颈线能比头肩形的水平颈线更早地给出突破信号。但除非头肩形的后半部分出现了一系列振幅越来越小的短线波动,且在这个过程中成交量像三角形态一样不断萎缩,否则我们最好仍把这些形态归类为复杂头肩形。
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本章的图表足以让读者清楚认识钻石形态的特点,我们在此不必赘言。钻石形态也有一个最小上涨/下跌目标,在学习了头肩形和三角形的公式后,你也许可以自行推测出来。股价突破形态后的最小上涨/下跌目标等于该形态的顶部(高点)至底部(V形颈线)的距离。需要注意的是,这个最小上涨/下跌目标仅在有足够的空间反转时才适用。通常,新趋势开始后,股价的变化将远超过最小上涨/下跌目标。
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图10-7 派拉蒙影业公司1946年的顶部是一个直角扩散形态,6月第1周股价曾跌破该形态的水平下界线,但直至6月20日该形态才被有效突破(该股票之后进行了2∶1的拆股)。一年后,股价自顶部跌至46美元
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10.8 楔形
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我们前面学习过的所有形态都可能出现于长线趋势反转时,其中少数形态基本上只出现于长线趋势反转时。现在,我们要讨论3种只对短线或中线趋势有意义的形态,这些形态对操盘也有实用价值。楔形就是其中一种,我们在第8章曾经提到过这个形态,它与三角形态有相似之处。
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楔形的图形特征是:股价波动由两条收拢的直线(或近似于直线的曲线)界定。但与三角形态不同的是,这两条直线同时向上或向下倾斜。在对称三角形中,上界线向下倾斜,下界线向上倾斜;在直角三角形中,一条界线向上或向下倾斜,另一条保持水平。而在上升楔形中,两条界线都向上倾斜,但因为这两条线最终会相交,所以下界线倾斜的角度大于上界线;在下降楔形中则相反。
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你或许会认为,既然上升三角形(即一条界线水平一条界线向上倾斜的形态)预示着牛市,那么上升楔形(即两条界线同时向上倾斜)更应该预示着大牛市的到来。然而事实并非如此。前文曾经提到过,上升三角形的平顶代表股票正在以特定价位出手,当这些卖盘被全部吸收后(上倾的下界线代表卖盘迟早会被吸收),股价就会上涨。而在上升楔形中,没有明显的出货价位,但买盘会逐渐耗尽,每一波涨势都比上一波更无力,最终趋势反转。所以,上升楔形预示着一个越走越弱的趋势。
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