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图11-1 这是马丁-帕里公司走出的一个典型且完美的旗形，形成于1945年5月12日至6月2日。这段时间内，股价从11美元迅速涨至16½美元，然后震荡了3周，期间成交量逐步萎缩。在第3周时，股价从下界线企稳回升，向上突破上界线，成交量放大，并于15～21日急速拉升。请于本章末学习旗形突破后的最小目标位时重温此图。12美元处的虚线表示前期阻力位（参见第13章）
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从图表上看，旗形形态就像一面旗子。旗形在涨势中看起来像一面正立的旗子，在跌势中则像一面倒转的旗子。旗形也可以被描述为紧凑的小平行四边形，或者是向趋势的反方向轻微倾斜的箱体。让我们先看涨势中的旗形，它们常见于非常陡峭甚至是近乎竖直的急涨之后。这种情况下，成交量通常呈现逐步增加的趋势。这种成交量（每笔交易既代表一个买单，也代表一个卖单）其实表明很多持股人在锁定盈利。最终获利盘令涨势止步，价格开始拉锯，并不再上涨，然后下跌2～3个百分点，成交量减少。接下来的回调将股价小幅拉低至前一个短线低点之下，且成交量进一步减少。从图形上看，股价一开始陡峭上涨，然后震荡，并在一个可大概画出上下水平界线的震荡区域轻微向下倾斜。那段陡峭上涨看起来像旗杆，而后续的震荡轻微下行走势则像旗面，整个形态看起来像一面旗子，因此得名。
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旗形中的每次上涨或回调一般需要三四天，有些情况下则只要一两天。上下界线之间的距离越大，完成形态内的上涨和回调所需的时间自然越长。上下界线的距离越小，则短线波动可能会持续5～7天，有时候可能会持续3周。然后，股价会突然直线上涨，开启另一段涨势，几乎会复制此前一个旗杆的形态。
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图11-2 这是另外一个典型的旗形，形成于1945年8月30日至9月18日，为期3周。这张图与图8-6有部分重叠，后者展示了5～6月形成的对称三角形顶点的假突破。该股于8月23日向上放量突破对称三角形的原顶点，并发出买入信号。最有趣的是该股于10～11月形成的第2个对称三角形，几乎完全复制了前一个对称三角形，只是在顶点时出现了一次向下假突破。11月27日的天量无疑证明了该形态是一个整固形态，而非反转形态。该股后来涨至33美元
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前文中我们讲到旗形会轻微向下倾斜，但是有些非常窄且紧凑的旗形则常常是水平的，看起来像小正方形。（在很罕见的情况下，升势中的旗形可能会轻微向上倾斜。）
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跌势中的旗形形成的方式和意义都跟涨势中的旗形相同。当然，下降旗形会向上倾斜，也就是上升旗形倒转过来的样子。在形态形成的过程中成交量逐渐减少，而在形态突破后会增加。
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11.2 三角旗形：带尖角的旗形形态
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三角旗形和旗形之间唯一重要的区别在于，三角旗形的两条界线逐渐收拢，而旗形的两条界线相互平行。也就是说，常规的三角旗形是一个紧凑、倾斜的小三角形。三角旗形在涨势中向下倾斜，而在跌势中向上倾斜。一般来说，三角旗形出现在股价经历一段急涨（或暴跌）后，在整个过程中成交量明显萎缩。其实成交量在三角旗形中萎缩的速度比在旗形中更快（考虑到三角旗形中每次的上涨或下跌时间越来越短，幅度越来越小，这也不足为奇）。在三角旗形完全形成且股价突破形态开启新趋势前，成交可能呈地量。
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三角旗形也可以视作一个短小、紧凑的楔形，成交量不断萎缩。当三角旗形的倾斜方向和此前的趋势相反时（大多数情况下都是如此），它的预测原则和楔形一样，即股价的突破方向和形态的倾斜方向相反。但三角旗形和旗形一样也会出现一些罕见的变体，这些变体的持续时间很短，股价振幅很窄，且形态几乎保持水平（类似于对称三角形），或是形态的倾斜方向和先前的趋势一致。当股价突破这种三角旗形时，不会在某一天突然放量，而是会形成一条越来越弯的曲线，且伴随着成交量的逐级放大。整个形态看上去像一个弯曲的号角，以一个细长的尖端结束。但我们不必过于担忧这些变体，因为它们并不具有欺骗性，仍然很像常规三角旗形。
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11.3 最小目标位测算公式
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旗形的测算公式也适用于三角旗形。旗形和三角旗形都是“降半旗”式的形态，通常出现在股价暴涨或急跌后。在应用测算公式时，我们可以观察旗面出现前的那段旗杆，旗杆的起点（前一个整固或反转形态的放量突破点位）到旗杆的顶点（旗面的第一个短线反转点位）就是旗形突破后的最小目标位。事实上，旗形或三角旗形被突破后的涨势通常会超过这个最小目标位，而跌势却有可能达不到。因此，在应用这个测算公式时，我们最好在半对数坐标图上测算实际距离，而不是计算点位。你可以在本章相关图表上检验这一公式。
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图11-3 图上这种“降半旗”式的旗形通常出现在牛市后期交投最为活跃的时期。1月出现的旗形是1937年牛市见顶前的最后一次整固。请注意3月出现的箱体反转形态以及之后的逐波下跌形态
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11.4 旗形和三角旗形的可靠性
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旗形和三角旗形这些较小的整固形态都很可靠，可用来预测股票的走向和涨跌幅。这些形态当然也会失效，但失效的旗形和三角旗形几乎总会在自身构筑完毕前发出警报。要防范这些形态失效，只需严格应用下列形态判别标准。
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（1）整固形态（旗形或三角旗形）应出现于“竖直”的走势之后。
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（2）在整固形态的构筑期间，成交量应持续显著萎缩，直到形态突破。
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（3）股价应于4周内按原方向突破整固形态。如果过了3周还没突破，就要开始怀疑该形态的效力。
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图11-4 有时，股价会在一波升势中走出连续的整固形态。在这个过程中，一些投资者建仓吸筹，同时另一些投资者获利了结。此图中钒业公司股价不断走高，1937年1月出现的旗形几天后就被突破，但2月4日的放量突破明确地告诉我们股价将持续上涨。最终，该股在3月见顶于39½美元。请注意12月14日发出的强烈买入信号。在第13章讨论支撑位和阻力位时请回顾本图
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本书第二部分将介绍怎样根据这些形态进行交易，即具体的交易策略。但我想在这里对以上第2条标准加以说明。如果股价开始走出旗形或三角形，但与此同时成交量不明显萎缩，那么随后的走势更可能是相对于先前趋势的快速调整，而非先前趋势的延续。换句话说，如果它们伴随着较大或不规则的成交量，则说明这是短期反转区域，而非整固形态。所以，要时刻关注成交量。
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