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图12-13 这张图上，宾夕法尼亚铁路公司股票构筑了一个颇似岛形的形态，但第2个缺口实际上是11月20日每股除息0.50美元造成的，因此其技术意义必须打个折扣。由于这次除息，40美元处的支撑线（见第13章）需要下移0.50美元。所以，该支撑位并未在12月被跌破。该股后于次年3月涨到了50美元以上
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12.5 平均指数的缺口
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几乎所有的平均指数都会出现缺口，但其概率低于个股。当指数构筑缺口时，其成分股大都也同时构筑缺口。在平均指数的图表上，普通缺口、衰竭缺口、岛形都很少见；突破缺口和逃逸缺口出现的数量多一些，但幅度比个股的突破缺口和逃逸缺口小。造成某只个股形成衰竭缺口的条件基本上不会传导至太多其他股票，因此平均指数基本上不会出现衰竭缺口。
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对平均指数缺口的技术解读大致与对个股缺口的解读相同。笔者从未发现平均指数缺口的效力超过活跃个股缺口的效力。
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因成分股最多而最具代表性的市场指数最少出现缺口，即便出现缺口幅度也极小。编者按：不过，波动性很高的纳斯达克指数时常出现缺口。
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（建议读者在学完第13章关于支撑与阻力的原则后回顾本章。）
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（第9版编者按：关于缺口，实际上我们都说完了，也没有必要补充当代的例子。但缺口是挺有意思的，读者可以看看图11-11和第16章中年代较近的例子。）
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股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573842]
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第13章 支撑和阻力
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本章将学习的现象与前述章节大为不同，可以从图13-1～图13-12看出。现在将从一个全新的视角来看股票市场。通过这章的学习，我们会发现一些非常实用的规则，可以辅助我们估测趋势的目标位、预测离场的时间，从而帮助我们进行选股选时。实际上，有些交易老手完全不在意前述章节所讲的价格和成交量的图形，仅凭对支撑和阻力的研究就形成了自己的投资之道。
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但是支撑和阻力与前述章节中的各种形态不无关系。在缺口这一章中对支撑和阻力的基本原理已有提及，随着阅读的深入，你会发现对一些其他价格图形的理解豁然开朗，或至少更加容易。
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“支撑”这个术语在金融圈被普遍使用，读者一定不陌生。比如说，我们可能听到某只代码为XYZ的股票在50美元处有强大的支撑，或者某只股票一旦下跌5美元就会遇到强劲支撑。本章我们把支撑定义为买盘，包括实际的买盘和潜在的买盘，只要成交量足够令股价跌势停滞相当一段时间。阻力则是支撑的相反概念。阻力就是卖盘，包括实际的卖盘和潜在的卖盘，只要成交量足够令股价涨势停滞相当一段时间。根据以上定义，支撑和阻力与需求和供应的含义相近，但又不完全一样。
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支撑位是一个价格水平，股价一旦触及这个水平就会遇到很多买盘，这些买盘至少能在短期内令股价止跌企稳，甚至转跌为涨。同样地，阻力位也是一个价格水平，股价一旦触及这个水平就会遭遇很多卖盘，这些卖盘至少能在短期内令股价停滞不前，甚至掉头向下。理论上说，任何一个价格水平都会有一定的买盘和卖盘。（而买卖盘之间的较量决定了市场走势。）但是，支撑区代表着买盘集中的区域，阻力区代表着卖盘集中的区域。
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根据上述定义你可以看出，水平震荡形态（如箱体）的上界线就是阻力位，下界线则是支撑位；上升三角形的上界线无疑是阻力位，依此类推。但现在我们更有兴趣的是为什么可以预测支撑和阻力会出现在一定的价格水平。在合理的范围内（当然也有少数例外情况，后文将讨论），是完全可以预测阻力位和支撑位的。读图专家常常能异常准确地预测股价的上攻何时会遭遇阻力（卖盘）以及跌势中何时会获得支撑（买盘）。
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预测阻力和支撑的根据是，股票在某些特定价位会频繁、密集地换手。如果某只股票在某个价位出现了巨额交易，这个价位往往是一个趋势（长线、中线或短线）反转点，股价每次走到该价位就会获得支撑或遭遇阻力。但是有趣的是，很多不常读图的投资者永远都不会理解：同一价格水平会在阻力位和支撑位之间相互变换。一个高点一旦被超越，就会变成下一次回调的支撑位；而一个低点一旦被穿透，则会变成下一次反弹的阻力位。
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13.1 一般的趋势发展
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我们可以通过一般的趋势发展来举例说明。假设在牛市中，一只股票从12美元涨至24美元，然后在24美元处遭遇大量抛盘。这些抛盘可能会引发一次中线回调，令股价回落至18美元，也可能引起一系列短线波动，从而走出一个整固形态，令股价在24～21美元的区间内震荡。在这次回调或整固之后，一段新的涨势开始形成，股价达到30美元，再次遭遇密集的抛盘，上攻受阻，再次回调。这次回调依然有可能是震荡整固或中线回调。如果是中线回调的话，那调整力度将如何？换言之，支撑位在哪里？答案是24美元，即前一个高点，也就是前期交投非常活跃的价位。这个价位就是支撑位，它会令股价止跌回升，至少会形成短线修复。
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为什么会这样呢？让我们先来举一个跌势中的类似例子。假设一只股票已经冲高回落，从70美元的高点跌至了50美元，并在50美元处遇到抛售高峰，此后反弹，虽然可能再度下探50美元，但还是反弹至60美元。股价在60美元时买盘逐渐衰竭，趋势再次掉头，且加速向下运行，股价下探至42美元新低。此时，大量买盘出现，引发第二次反弹。我们可以有把握地预测这次从42美元开始的反弹将在50美元处遇到强大阻力。50美元这个价位在第一段跌势中是支撑位，在第二段跌势中被穿透，角色发生了反转，变成了第二段反弹的阻力位。
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在此读者可能会再问为什么？现在让我们来揭晓答案吧。在上一段中所举的跌势例子中，股价首先跌至50美元，成交放大，然后趋势反转，股价反弹至60美元，但成交慢慢减少。50美元处交投活跃，每一个卖家都对应着一个买家。这些买家可能是在空头回补，除此之外，并无进一步的购买意愿。而短线客和专业投资者可能仅仅是因为感觉到这是一个短线低点而买入，希望在后续反弹中小赚一笔。这些人（或部分人）应该会在获利后快速了结。但大部分在50美元买入的人应该是因为觉得股价够便宜、跌得够多了。就在几个月前，这只股票还卖70多美元呢。因此，很多投资者认为50美元买入是捡了便宜，可以逢低吸纳，“长期持有”。
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13.2 进一步解释
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试想一下，你就是刚刚买入该股的投资者。你看见股价一路从50美元涨到60美元，觉得自己的预期得到了证实，于是继续持股待涨。然后，涨势突然停止，股价一路回落至52美元，最终下探至50美元。你稍微有些紧张，但还是相信应该继续持有，也许你在股价最终下探至50美元时有过短暂的犹豫，但很快股价就继续下跌。一开始，你还心存幻想，觉得此时的下跌可能只是震仓，股价很快就会反弹，但随着跌势延续，幻想破灭。现在你开始不安。当股价跌破45美元，你开始懊恼选错了股票。“也许我当时不应该买这只股票，但也不想割肉，等股价反弹到50美元就清仓，这样就回本了（不考虑交易费用）。至于这股票以后怎么走，我也不管了。”（是不是听上去似曾相识呢？）
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