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图13-7 约克公司的流通盘较小，股价走势通常只会在图表上留下不具技术意义的小缺口，但1945年10月8日出现了一个伴有高成交量的大缺口，值得我们注意。这个缺口看上去像是个逃逸缺口，预示着股价将会持续上涨至26½美元以上。但股价达到24½美元后却走出了一个为期3个月的箱体。1946年1月10日，股价向上突破，达到箱体（以及10月的缺口）的最小目标位，之后经历了一波回调。图13-8显示了该股的后续走势
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13.7 整数关口
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有时，一些和前期成交活动毫无关系的特定价位也会形成较强的阻力或支撑。这指的是一些整数关口，如20、30、50、75、100美元等。当我们要确定一个获利了结的水平时，通常我们想到的都是一些整数价位。如果一只低价股从10美元开始稳步上涨，那么我们可以肯定，该股将在20美元遭遇阻力，如果20美元是该股几年来的最高价位时，情况尤其如此。事实上，每当一只股票创下新高，我们都可以推测在整数价位将会出现阻力。但对于一些历史悠久、交投活跃的股票（如美国钢铁、IBM、通用电气）来说，整数关口就不那么重要了。
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13.8 重复出现的价位
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如果重要的支撑位和阻力位在形成后一直有效，那么我们可以在一次次的牛熊交替中发现中线顶部和底部就形成于这些价位。事实上，对于一些历史久远、交投活跃的股票来说，这种趋势已经十分明显了。以通用电气为例，1920～1950年，在22～24美元、34～35美元、40～42美元和48～50美元的价位上一直有大量股票换手（因此常常导致中线反转）。南太平洋铁路公司的股价走势图上，在21～22美元、28～30美元、38～40美元和55～56美元的价位上常常形成支撑区和阻力区。美国钢铁公司的股价走势图上，42～45美元、55～58美元、69～72美元、78～80美元和93～96美元常常是反转区。此外，许多其他股票也都符合这个原则。（第9版编者按：有些股票现在已经不存在了，但这条原则仍然适用。）
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但支撑区和阻力区也会逐渐调整、扩大或模糊，直至形成新的支撑区和阻力区。熊市的恐慌性下跌会产生很多新的阻力区，因为这类跌势绝不会止步于前期的支撑区。恐慌性抛盘（我们在道氏理论一章中学习过，恐慌性抛盘是熊市第二阶段的典型特征）一旦开始就会击垮所有支撑位，直至卖盘在最后的抛售高峰中完全枯竭。而这个抛售高峰的价位可能和某个前期支撑位有关，也可能毫无关联。我们再次以美国钢铁公司为例，在1937年的恐慌性下跌中，该公司股价先跌破了93～96美元的支撑区，然后在78～80美元的区域短暂停留，之后继续下跌，股价一路跌破了69～72美元和55～58美元这两个支撑区，停在50美元。在1946年的恐慌性下跌中，股价快速击穿了78～80美元和69～72美元的支撑，下挫至66美元。
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图13-8 约克公司股价2月的回调（见图13-7）在24美元处得到了短暂的支撑，股价小幅反弹，回补了2月7日的缺口，之后击穿了箱体上界线的支撑。这是一个明显的预警信号。随后股价走出了一个对称三角形，但突破的位置离三角形顶点过近，股价仅反弹至前期高点，之后围绕轴线波动。我们不必等到8月22日的双顶出现，就可以预测股价将会大幅下跌
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当恐慌底出现大量股票换手时，就聚集了强大的“既得利益”，常常会对后续的涨势（这里指的是股价在另一波熊市中先跌破该恐慌底价位，然后开始上涨时）形成明显的阻力。
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讨论完恐慌性抛盘后，让我们来看看支撑和阻力在长线趋势中其他阶段的表现。在分析阻力时，不要忘了结合成交量一起看。在漫长的熊市中，股价越接近最后一个低点，交易意愿就越低迷，所以很容易理解为什么在倒数第二个中线底部出现的卖盘会相对较少，且后续股价反弹至该价位后只会出现小幅回调。此外，在长线跌势的最后阶段，很多投资者买入股票只是为了摊薄成本，他们预计股价会逐渐见底，所以越跌越买。牛市第一阶段的缓慢上涨并不是因为上方阻力太强，而是因为没有人急着买入。
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恐慌性下跌之后的反弹往往在触及长线跌势的最后一个阻力位（始于牛市顶点的第一波中线回调的底部价位）之前就枯竭了，但股价在前一轮牛市形成的、价位更低的阻力区常会遭遇卖盘。因此，在这种情况下预测股价的涨幅时，我们要把眼光放得远一些，综合考虑前一轮牛市。
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另外一点需要注意的是，股价并不是一定会持续上涨到上方的阻力区才止步。的确，我们在前文阐述支撑和阻力的原则时说过，股价能够轻易穿过前期跌势中不曾出现过底部或整固形态的区域，但如果最早形成的阻力位过高，涨势可能在触及该价位之前就枯竭了。在此之前，卖盘也可能出于其他原因出现在更低的价位。因此，我们应该将较高的阻力位看作股价可能出现的最大涨幅，而不是一定会达到的价位。但是，如果你在两只股票之间犹豫不定，那么在其他条件相同的前提下，你应该选择前期上方交投相对清淡的那一只，因为这类股票在触及阻力区之前的上升空间更大。
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13.9 形态与阻力位
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现在我们回过头，看看前面章节提到的一些与反转及整固相关的短线走势，例如缺口。现在你知道，为什么在缺口后出现的回调往往迅速回补缺口。在缺口区域内，没有“既得利益”，所以股价能轻易地上涨或下跌。你也知道了为什么这样的回调一旦回补了缺口，就会立即止步并反转（前提是缺口之前的一段股价区间内成交量很大）。这样的情况常见于突破缺口。
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由于同样的原因，任何缺口出现后，一旦股价开始回调，如果回调起点离缺口不远，且回调起点与缺口之间没有阻力位，那么缺口就很容易回补。但对于逃逸缺口，回调没有理由在回补缺口后立即止步，而是很有可能继续回调，因为缺口前的一段股价区间内成交量很小。
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股价突破头肩形或其他形态后往往出现快速的回踩和反抽，这种现象体现了阻力与支撑原则。例如，当股价向下突破一个下降三角形后，原先是支撑位的三角形水平下界线就会变成阻力位，当股价试图向上冲破这条线时，会遭遇大量抛盘。由于同样的原因，当股价向下突破一个头肩顶形态后，原本是支撑位的头肩顶颈线就会变成阻力位。而当股价放量向上突破箱体后，箱体的顶部或阻力位就会变成支撑位。
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本章讨论前期低点阻力强弱的三条估算标准时，我们将“价格落差”作为一条标准，并且说了这样一条普遍规则：对于中价股，股价从前期低点下跌至少10%以后，前期低点处才会形成较大阻力。然而，当股价突破一个明确的形态后又很快回落到该形态内时，这一“至少10%”规则并不适用。形态的界线只要有效突破，就会变成强阻力位。
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图13-9 我们在第6章中首次讨论与头肩形相关的反弹，并在本章中将其称为支撑/阻力现象。大部分情况下，头肩形（突破）后会出现至少一次到达颈线的反弹。许多头肩形突破后出现两次反弹，一次是在突破后的几天内，此时股价尚未远离突破位，另一次是在几周后，此时股价已经到达头肩形的最小涨跌幅测算目标。这张图上，固特异股价对1946年的颈线发起了罕见的4次反弹，第1次反弹出现在8月突破后的两周内，第2次出现在10月，第3次出现在11月，第4次出现在1947年2月，遭遇了双重阻力，第一重阻力来自颈线，第二重来自根据1946年4月头部及1946年8月右肩画出来的下降趋势线（见第14章）
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对称三角形的阻力及支撑区域不同于上述情况。你可以回想一下，对称三角形的第一个反转点（上升趋势中的一个高点，或下降趋势中的一个低点）通常伴随着较大的成交量，但是随着股价在两条收窄的界线内波动，成交量迅速萎缩。结果，一旦股价突破三角形，并且显著超越该形态第一个反转点的价位，那么该价位就会变成支撑位（或阻力位），原因是曾有大量股票在该价位换手。但是，如果股价突破后未能显著超越三角形的第一个反转点，那么股价一旦回踩，就可能回到形态界线上。如果调整发生在股价到达或超越三角形顶点后，那么回踩通常会在到达三角形顶点价位后才遇到支撑（或阻力）。简而言之，三角形的顶点代表着支撑与阻力的集中区域或轴心。
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图13-10 这张图是国际电话电报公司股票1945年走势的日线图，图上有几个对称三角形支撑区域。股价直到2月5日才突破第一个三角形，然后于2月9日回到1月中旬高点价位，接着继续调整，直至2月26日到达三角形顶点价位。这是一个关键节点。三角形顶点本身是一个强支撑位（或强阻力位），但其效力随着时间推移而减弱。此案例中，股价可能在“迂回进攻”。若股价跌到三角形顶点价位之下，投资者就应下达止损指令（见第27章）。而图上第一个三角形顶点的支撑位成功地阻止了股价的进一步下跌，随后股价进入第二个对称三角形，3月10日向上突破，接着回踩至三角形上界线，在此处不出所料地获得支撑。然后该股从3月中旬到4月末构筑了一个下降三角形，其上界线在6月成了支撑位，在7月被击穿。参见图11-17
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对称三角形上下界线的相交处有时被称为“支点”。如果在三角形顶点价位画一根轴线，那么这根轴线上支点所在的位置会出现最强的支撑（或阻力），而随着这根轴线向右延伸（即时间推移），支撑（或阻力）的强度逐渐减弱。因此，如果股价突破过晚，后来未能远离三角形区域，涨势逐渐转弱，且在走过支点位置（时间上）后又回踩至顶点价位，那么必须密切关注。（此处可设置止损点。）如果该轴线支撑位被击穿，那么股价可能加速下跌，这种现象被形象地描述为“围绕轴线迂回”。
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