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14.8 趋势通道
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前面我们用“基本趋势线”这个词来指连接上升浪中的各个低点或下跌浪中的各个高点的直线。我们注意到，各个反转点（即上升浪中的各个高点及下跌浪中的各个低点）往往不在一条直线上。因此，我们的讨论一直围绕基本趋势线。此外，对于技术分析人士来说，最重要的任务是确定何时趋势反转，所以基本趋势线是最重要的。
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然而在许多正常走势中，短线波浪很规则，可通过另一条线来界定。将中线升势中历次反弹的高点连接起来，这条线有时大致平行于连接各个低点的基本趋势线。这条线称为“折返线”，因为股价每次接近这条线就会回调。基本趋势线和折返线之间的区域称为“趋势通道”。
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边界清晰的趋势通道一般多见于成交活跃的大盘股，少见于成交清淡的小盘股。趋势通道对于技术派交易者的价值将在本书第二部分详细讨论。
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初学者通常以为趋势通道的最大用处是确定获利回吐的价位，其实它的意义不止于此，还可以帮助投资者免受损失。因此，趋势通道形成后，如果股价反弹未能到达折返线（即上升趋势通道的上沿），就意味着涨势转弱。此时，股价反弹高点与折返线之间的距离往往等于股价后来击穿基本趋势线（直至止跌或再次反弹）的幅度。
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同样，趋势通道形成后，如果股价从折返线回调后未能回到基本趋势线，而是在基本趋势线上方调头向上，那么这波升势往往会突破趋势通道的上沿（即折返线）；此时，股价回调的低点与基本趋势线之间的距离往往等于股价后来突破折返线的幅度。
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图14-8 这张图展示了泛美航空公司股票一段长达10个月的单边下降趋势，这段趋势由股价通道上方的双重基本趋势线、下方的双重折返线界定。该股于1945年12月3日以单日反转形态构筑了长线顶部，随后走出一个下降三角形，1946年2月19日向下突破。1946年9月该股又构筑了一个对称三角形，后来又向下突破
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14.9 试验线
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技术派老手会不停地画各类趋势线，包括短、中、长线趋势线。随着时间推移，有些线被证明无效而被抛弃；有些线则经受住了考验而被保留。技术派时刻在寻找双重趋势线，并尝试画出折返线以寻找可能存在的通道。例如，根据两个低点画一条基本上升趋势线后，他会从这两个低点之间的反弹高点出发，画一条平行于该趋势线的直线；如果下一波反弹到达这条平行线后掉头向下，那么这条直线很可能是折返线，这样上升通道就成形了。
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我们强烈推荐这种不断摸索的作图方法。对于趋势线分析，这是获取经验的最快且唯一途径。
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此处也许应给初学者提个醒。你应该已经注意到，我们从未提到过连接低点与高点的趋势线。趋势线永远是低点与低点或高点与高点相连，而不应穿过价格轨迹。
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图14-9 这张图展示了南太平洋铁路公司股票1945年的中线基本趋势线和折返线。请注意趋势通道内6月的上升旗形和8月的下降旗形。始于8月22日的上升趋势通道一直延续到了1946年2月
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14.10 趋势线被穿透的后果：回踩
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本章一开始就介绍了中线上升趋势线被打破后可能出现的后果。如果一段业已有效构筑且经受住考验的中线上升趋势线被决定性地突破，就预示着这段趋势已经结束，后续可能会出现中线熊市或整固（通常会形成可辨识的区域形态）。投资者可通过图表上的其他技术信号来判断后市是中线熊市还是整固。不论后市是哪种形态，中线投资者都会再三审视，以寻求获利机会。
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趋势线被穿透后市场还可能会立即反抽，虽然其意义可能不那么重要。这种情况值得进一步讨论。本书前文讨论过反转和整固形态突破后的反抽。比如说股价向下突破箱体的下界线后可能会出现一次回到箱体下界线（阻力位）的反弹，并止步于此。支撑/阻力理论解释了发生在其他反转或整固形态被突破后的回踩。但是，趋势线被突破后的反抽却不能如此解释。区域形态被突破后也会出现反抽，但反抽能达到的高度却不明确；而趋势线被突破后更常出现反抽，而且常常会正好止步于原趋势线的位置。为什么股价在向下突破了上升趋势线之后会反弹并回到原有趋势线（附近），止步，然后掉头向下呢？股价反抽形成的高点可能会稍高于原趋势线被穿透的水平，因为趋势线是向上倾斜的。不论如何，股价反抽之后总会止步于这个价位水平附近并掉头向下。没有人知道为什么在某一特定价格卖盘会超过买盘、阻力会如此明显，而这个特定价格往往是由两个变量决定的：趋势线的坡度及股价触及趋势线的时点。
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图14-10 请注意，哈德森汽车公司股价在11月末的走势中未能触及下降趋势的折返线，其短线低点与折返线的距离相当于12月初向上超越基本下降趋势线的幅度。该规则在本章前文已讨论过
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趋势线破位后的反抽一般不能再触及陡峭的上升趋势线，因为如果触及的话，就意味着股价又达到了中线上升趋势的一个新高点。但是也发生过少数这样的情况。而大多数典型的上升趋势线（坡度正常或较平）被穿透后，股价会立即或在几天后反抽至原趋势线附近。
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应注意的是，在上升趋势通道中，如果股价暴涨突破折返线，则不会发生回踩。更准确地说，在股价突破折返线后，折返线并不是支撑位，下一次股价回调可能会毫不犹豫地直接穿透折返线。
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回踩是趋势线分析中的难点，这一点我们一开始就有提及。长期研究趋势和趋势线的技术分析师还会找到更多难解的现象，由于很难应用在实际的交易和投资当中，且鉴于本书篇幅有限，不作展开。这些现象事后来看极为有趣，但难以预测。
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14.11 中线跌势
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