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对评估中线上升趋势线的效力,我们有3个标准:①趋势线受到考验(股价触及趋势线却没有穿透)的次数;②趋势线的长度,即持续的时间;③上升的角度。通过应用以上标准(最好同时满足两条以上),趋势线应该可以合理准确地界定趋势,那么接下来的问题就是如何判断趋势线被有效穿透。
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同样,我们也可以设三个标准来检验趋势线被穿透的有效性,其中两个跟前述章节中关于反转或整固形态的突破标准一样。第一条标准是穿透的幅度。收盘价需要跌穿趋势线达3%。这有时在一天内完成,有时则需要两三天。
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第二条标准是成交量。我们已经知道,股价如果要从一个区域形态真正向上突破,成交量会显著放大。我们也知道,在很多情况下,如果股价刚开始向下突破一个下降三角形时,成交量并不会明显增加,但随着股价的继续下跌,成交量往往会迅速扩大。我们现在讨论上升趋势线,其突破情况也跟其他形态的向下突破相似。总的来说,其他形态的向下突破标准也适用。在应用了收盘价向下突破趋势线达3%这条标准之后,不一定要再强调成交量的扩大。
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但在实际情况中,中线上升趋势线的打破常常伴随着明显的成交扩大。从这个意义上说,可以把成交量的扩大视为趋势线突破的印证。如果股价走势模棱两可,成交量的印证就特别有用。比如说股价从趋势线以上某点开始下跌,成交量明显放大且跌穿了趋势线,收盘时跌幅达2%,接近当天盘中最低价格。这种情况下,3%的标准虽然没有达到,但考虑到成交量,也可确认趋势线被突破。
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但请注意,不要仓促地做决定。有时候震仓盘会在短时间内(比如数分钟)以高成交量击穿趋势线,然后再迅速拉升,收盘时仍收于趋势线之上或非常接近趋势线的位置。这种情况下,我们需要密切关注后续几天的股价变动。
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第三条规则也适用于突破幅度不大的情况。假设一只40美元的股票向下跌破了中线上升趋势线,收盘时低于趋势线1美元,也就是不到3%,且成交量没有明显放大,然后在这个价位徘徊了一两天后又开始反弹,成交量不放大,股价仅轻微触及或略微超越趋势线,那么这种情况就该引起关注。一旦再次看到抛压,就可认为上升趋势已被决定性地突破。
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这种股价突破趋势线又折返的情况我们在前文已提到过,称其为回踩或反抽。在头肩形态和其他形态突破后的股价走势中,我们描述过类似现象,后文在讲趋势线的回踩或反抽时会再详述。
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图14-5 本章几乎所有图表都展示了趋势线的有效穿透及引发的调整或整固。其他章节许多图例也有展示。但是,菲利普斯石油公司的这张周线图却是个极佳的例外。始于1936年9月并穿过10月初和11月底这两个低点的这条中线趋势线,于1937年5月决定性地被向下突破。此外,从1937年2月开始,该股形成了一个头肩顶反转形态,颈线为52美元处。当时牛市已经持续了4年之久,股价一开始仅为2美元!从1937年7月1日后的走势可以看出,技术派有充足的理由不用等到52美元颈线被突破就卖出该股。但是,我们说了,这是技术图形和规则的一个典型例外。该股在颈线被突破后继续上涨并一路冲高至64美元的峰值。但不可否认,趋势线的突破还是有非常宝贵的警示价值,只有在长线趋势几乎结束时才会出现;即便后续再出现上攻,追涨也须谨慎
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上述这3个标准可以帮助我们判断趋势线被突破的有效性,但不宜机械地运用它们。大多数中线趋势线不能说是严格的形态界线,即便是,也有一定探讨余地。我们也反复讲过,价格变化的每一个技术标准都有例外情况。但是,判断重要趋势线的确立和对趋势线突破的解读确实需要经验的积累。
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14.6 趋势线的修正
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如果趋势线先被向下小幅击穿,随后股价反弹,又向上突破该线,那么我们自然要怀疑这条趋势线是否仍然有效。对于这条线,我们是应该抛弃、修正还是维持原状?
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在这种情况下,我们可能要靠经验做出决定,但仍有几条原则可以参考。如果原先的趋势线仅仅根据两个点画出,即一段趋势的前两个低点,并且趋势线是在股价第3次触及该线时被小幅击穿的,那么我们最好连接第1个和第3个低点,重新画一条趋势线。(当然,我们先要等股价继续走高,在图表上清晰地显示出第3个短线低点后再画这条线。)或者,你可能发现连接第2个和第3个低点的趋势线更有效;如果第1个低点出现在反转日,且收盘价远高于盘中低点,那么如果把这条新画出的趋势线向左延伸,会刚好穿过收盘价。
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但如果原先的趋势线经受了多次“考验”,也就是说第3个甚至第4个低点都落在这条线上,股价一次也没有击穿趋势线,从而“印证”了这条线的有效性,那么即便后来股价小幅击穿趋势线,我们也可以置之不理,判定原先的趋势线仍然有效。
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如果股价仅在盘中突破了趋势线,但收盘价仍在趋势线之上,那么我们也可以置之不理,保持原先的趋势线不变。事实上,前文提到过,在绘制趋势线时收盘价常常比盘中低点更可靠,对流通盘较小、股价异动较多的股票来说更是如此。试着多画几条趋势线,这往往有助于我们预判股价走势。在学习趋势线时,手边准备一把轻薄透明的尺子大有裨益。
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还有一种类型的股价变动也要求我们重画趋势线。有时,根据前两个短线低点画出趋势线后,第3个低点并没有落在这条线上,而是远高于该线。在这种情况下,我们应该保留原趋势线,同时连接第2个和第3个低点,另画一条趋势线并观察后续发展。如果自第3个低点开始的涨势很快衰竭,导致新的趋势线很快被击穿,那么原趋势线就仍然有效。但如果第3个低点很稳,新的趋势线好几周都没有被击穿(且如果新趋势线不过于陡峭),那么显然我们就应该抛弃原趋势线,根据新趋势线预判后续走势。
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14.7 双重趋势线和趋势范围
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当你在为一个中线升势画出可靠的趋势线时,你可能会发现两条平行线(在30多美元的股票中,可能是相隔一两美元的两条线)能比单一的线条更好地界定真正的趋势形态。强劲的下挫和震仓而形成的低点常常落在外界线或下界线上,而股价反弹后产生的高点则会落在内界线或上界线上。或者说,每一波短线跌势都会在这两条平行线界定的范围内止步并反转。
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图14-6 双重趋势线常常在趋势形成几个月后才能画出。1945年10月,派拉蒙影业公司股价的中线升势开始加快,但双重趋势线直到1946年1月才能画出。内界线(上界线)在4月被击穿,但外界线(下界线)直至5月股价到达牛市顶部时才被大幅向下击穿
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此类双重趋势线很常见,但大多数技术派却似乎并不重视它们。双重趋势线能给我们带来获利机会。当我们因迟迟画不出单一的趋势线而感到心灰意冷时,双重趋势线会让我们豁然开朗。
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即使你已经辨识出了双重趋势线(也可称其为宽阔趋势线),也要注意一点:在外界线(下界线)被大幅击穿之前,不能简单判断趋势已经结束。前文也说过,短期急跌的低点常常落在外界线上,而这种急跌之后往往会出现急升,因此股价会很快突破上界线(内界线)。如果股价稳步下跌到下界线(而非急跌),且反弹至上界线时也举步维艰,那么这通常就是向下突破即将到来的信号。此时,我们应密切关注。虽然趋势线并不一定会被突破,但涨势很可能已近尾声。
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图14-7 此图展示了伯利恒钢铁公司股票在1945年形成的趋势通道。该公司股价于1946年1月向上突破了92~98美元的水平通道(箱体),然后一路上涨至114美元。短线客可能在11月初以94~96美元的价格卖出(因为上升趋势线被击穿),然后于1月以99美元的价格重新买入(因为箱体被突破)。请参考“趋势通道”一节的内容
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