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此外,如果你严格遵循本书第31章“不要将所有鸡蛋放在同一个篮子里”的告诫,你就能自然而然地顺应市场变化,根据本书所述的迈吉评价指数,逐步将组合从多头转为空头。这就是本书作者和编辑推崇的策略。
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这一切都取决于投资者的目标、脾气和性格。如果他将所有时间都花在市场里,他就可能不是一名长线投资者。长线投资者一般吃得下、睡得香,而短线交易者一般“为伊消得人憔悴”,这个“伊”不一定是钱,也可能是交易活动。在交易者和投资者这两类中,你需要知道自己属于哪一类。而且,你最好在进入市场之前就对自己的脾性有深刻了解,因为在市场中发现自我是要交高昂学费的。
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在长线持有和短线博弈之间,并不一定存在冲突,具体取决于手头的资金规模,还取决于投资者希望在交易中投入的时间、精力和金钱。投资者可通过以下方式,只用少量的时间和精力,就实施一项长线投资策略:关注主要的平均指数,在指数向上突破、接近整固形态底部或出现反抽时买入,在股价跌穿趋势线(按第28章的基准点法计算)或支撑区时卖出或对冲。
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与中线交易者或投机者相比,长线投资者能接受更大的仓位价值波动。在第28章中有一个应用基准点法的例子,投机者遵循三天基准点法(three-days-away rule),而长线投资者可能遵循三周基准点法或类似方法。当长线投资者怀疑或判断长线牛市临近顶点时,他也可能改用三天基准点法,甚至开始对自己的仓位按日设置止损点。在此类情形下,专业人士常常将止损点设置在略低于前一日收盘价的地方。
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应当注意的是,不要将长线投资与“买入并持有”混为一谈。举个例子,在1972年,华尔街一群“最棒、最聪明”的基本面投资分析师挑选出了一组股票,建议投资者买入并持有20年。这些公司都是当时美国经济中的佼佼者,如雅芳(Avon)、伊士曼柯达(Eastman Kodak)、IBM、宝丽来(Polaroid)、西尔斯罗巴克(Sears Roebuck)、施乐(Xerox)。甚至在今天,如果你不曾关注它们的市场表现,你还会以为它们是“蓝筹”。请看下面这张表,其中列示了这些个股的长期表现。
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图18-4和图18-5展示了IBM和施乐两家公司的股票走势。
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图18-4 这张图充分体现了“买入并持有”策略的危险性。那群“最棒、最聪明”的基本面分析师在IBM股价达到10年高点时向投资者推荐该股,随后IBM股价跌去了一半多。虽然后来从最低点回升,到达两倍于推荐时股价的水平,但在20年持有期结束时,IBM股价比推荐时低40%左右。图上的一些分析线条可为技术派交易者提供操作思路。我常说,股市有牛市、熊市、猴市之分,千万不能一刀切地采用“买入并持有”策略
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18.5 小结
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长线投资者试图把握市场的长线趋势,道指的此类趋势可能跨越数百乃至数千点,时间上可能长达数月乃至数年。
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在这段时期内,长线投资者可适时调整自己的仓位,以求把握中线趋势。当发现中线趋势不利于自己的长线持仓时,他可对自己的投资组合实施对冲,具体取决于个人的性格和偏好。
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长线投资者一般偏好具备市场领导地位的个股,用此类个股构建出紧盯主要指数(或指数基金)的投资组合;此外,他还可选择一些投机性的个股,以求提高组合的收益率。
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图18-5 和上一张图中的IBM一样,施乐公司的股票也在应该卖出的价位获得了推荐。那张图下面的评论大概也适用于这张。只需看一下该股的长线波动走势,就知道“买入并持有”策略有多愚蠢了。技术分析旨在避免此类愚蠢的做法
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长线投资者虽然偏好长线投资,但不会容忍那些走势疲软、持续下跌或跑输大市的个股。对此类股票,他会果断地斩仓止损。同时他会继续持有那些表现较好的股票,以求扩大盈利。这是真正的金科玉律,不明白这一条的投资者将总是亏钱。此外还有一条金科玉律:买涨不买跌,卖跌不卖涨。
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真正懂行的投资者还试图从熊市中赚到钱。专业投资者对做多和做空一视同仁,这就是专业投资者与普通投资者之间最大的区别。
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而日内交易者,可在匿名戒赌协会(Gamblers Anonymous)的网站(http://www.gam-blersanonymous.org)上获得一些有价值的建议。
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股市趋势技术分析(原书第10版) 第19章 一些非常重要的细节
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针对没有制图经验的读者,本章和下一章给出了几点基本建议。初学者可以仔细阅读这些内容以方便未来借鉴。
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制图的时间和方法并不会确保你未来一定能盈利。但掌握相关的细节可以令你的工作更轻松,如果缺少一套定期、规范的流程,你就无法持续、准确地制作图表,更不用说盈利了。
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对图表的制作和分析并非难事,如果你已经确定了合理的图表数目、定期进行绘制且持之以恒,那么它并不会占用你太多时间。
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