1703579812
图36-1 这张图展示了道琼斯工业平均指数的150天移动平均线（虚线）。在1929年，按150天移动平均线交易能救你一命。在20世纪80年代前（里根使美国政府的债务增长两倍的时期），根据道指的150天移动平均线进行交易（黄金交叉时买入，死亡交叉时卖出），能够取得与道氏理论同样的优势。但到了20世纪80年代，这套做法不再有效了，严格按移动平均线交易可能损失惨重。这张图中不包括道氏理论中的横盘、箱形或震荡形态时的移动平均线走势
1703579813
1703579814
36.3 公式研究公司的PENTAD移动平均线交易法
1703579815
1703579816
美国的奈德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research，Inc.）是一家享有盛名的技术研究公司。公式研究公司（Formula Research）的尼尔逊·弗里伯格（Nelson Freeburg）对奈德·戴维斯研究公司设计的一套交易法进行了调整，形成了一套卓有成效的长线交易法。我们在此介绍它，是因为迈吉对移动平均线交易法颇感兴趣，并且有些投资者觉得数字比图表容易研读。
1703579817
1703579818
弗里伯格根据奈德·戴维斯研究公司的这套移动平均线交易法，采用20周移动平均线，并加入一段止损距离，就形成了自己的交易法。他宣称这套交易法卓有成效。自1980年以来，这套交易法取得了15%的平均回报率。我们都知道，当股价横盘时，移动平均线往往呈现锯齿状的走势。随着横盘的延续，移动平均线会穿过形态，而股价会围绕移动平均线震荡，构成买入和卖出信号。弗里伯格加入的这段止损距离非常有价值。请注意，我们之所以介绍此方法，是因为经验告诉我们此类方法可能有效，但我们尚未对这些研究进行验证。在不发生意外的前提下，这套方法在20世纪90年代的表现还算不错（见图36-2）。
1703579819
1703579820
1703579821
1703579822
1703579823
图36-2 这张图中，我们可以看到在横盘市中运用移动平均线交易法的利与弊。当然，在1995年1月末，这套交易法可带来丰厚获利。运用移动平均线交易法，你不会错过任何一波大行情，但前提是你在股价震荡阶段之后还有可用资金。但在加入1%止损距离后，交易次数大幅减少，把握波段的准确度大幅提升。机械化交易者常常忽视定性的止损标准，也就是说，当股价与平均线交叉时，他们不注意分析总体情况。要将成交量和价格走势结合起来研判。此外，交易者可以测试不同的止损距离与止损条件
1703579824
1703579825
1703579826
1703579827
1703579828
股市趋势技术分析（原书第10版） [:1703573867]
1703579829
股市趋势技术分析（原书第10版） 第37章 旧图重读
1703579830
1703579831
初入股市的投资者往往会为市场的神秘莫测所折服，就像第一次参加太空旅行，看到火星的景观而震撼不已。市场上充满奇怪的股价波动、无法解释的剧变和出人意料的增长。一只名不见经传的股票会突然爬出债务的泥沼，一飞冲天。一只稳定成长的老股票也会在经济稳定的大环境下反常地萎靡不振。有时，前一秒一切都还很平静，后一秒就突然天崩地裂。（本章图表：图37-1～图37-54。）
1703579832
1703579833
这些现象在新手眼中是异常且可怕的。然而，这其实只是市场在无数投资者不断变化的观点冲撞下，出现的正常调整和波动。新手自然会感到害怕，犹豫不决。他们会匆忙地进出交易室，不断翻看金融报道，找朋友讨论，得到一大堆自相矛盾的信息，最终绝望地闭上眼睛，瞎猜一个，希望自己能蒙中正确选项。
1703579834
1703579835
有些投资者在股市里浸淫多年，仍然没有形成一种镇定、平静的交易心态。
1703579836
1703579837
但是，我们可以掌握股价趋势的基本特性。我们可以在某种程度上，预测特定情况下股价的反应。我们也可以找到应对这些情况的方法，包括采取一些出人意料的操作。我再强调一遍：我们能够成功应对一些预期之外的现象，也能应对那些无法精确预测的情况。
1703579838
1703579839
1703579840
1703579841
1703579842
图37-1 美国冶炼采矿公司的股价在1952年走出了一个头肩顶形态。该股股价由1950年的33美元飙升至本图所示的88美元。随后，股价又下跌至37美元。图中，伴随左肩的成交放量是头肩形的典型特征。和理想形态相比，头部的成交量稍大。右肩出现时，成交缩量，这是清晰的警示信号。请注意8月最后一周的反抽以及11～12月出现的中线反弹。1951年，该股走出上升三角形时，股价也曾出现过反抽，预示着三角形出现之前的趋势将会延续
1703579843
1703579844
1703579845
1703579846
1703579847
图37-2 在跌势中，趋势线往往不像出现在涨势中的那般规律。但抛开不规律的反弹和成交量变化来看，跌势和涨势的基本原则是一致的。注意在长达6个月的时间里，灵感铜业公司的股价都未触及前期反弹的高点。在这种情况下，我们应该判断跌势仍会持续，除非形态和成交量出现显著变化。请注意该公司股价跌破52美元这一历史重要价位时的成交量变化以及随后的股价走势
1703579848
1703579849
1703579850
1703579851
1703579852
图37-3 本图是格拉尼特城钢铁公司股价某个长线涨势的一段。我们可以看到支撑位和阻力位几乎出现于这段时间的每波走势中。
1703579853
1703579854
该公司股价在8～9月走出了一个横跨6周的箱体形态，箱体最高点为47美元，最低点为44美元。股价在该形态中曾3次触及47美元这个价位。和大多数箱体一样，7月19日箱体刚开始构建时，成交放量，后逐渐萎缩。8月29日箱体被突破时，成交量再次爆发。
1703579855
1703579856
箱体被突破后，股价进入了一个类似旗形的回调，同时成交明显缩量。虽然股价在此次回调中跌破了箱体上界线，却一直停留在下界线之上。请注意股价在10月15日重回47美元的高位时，以及在11月14日达到这波走势的最高点时，成交量均出现明显变化。有趣的是，52美元这个价位在本图中曾5次扮演了支撑位/阻力位的角色：2次是在股价上涨时作为阻力位，3次是在10月股价创新高后作为支撑位。
1703579857
1703579858
在接下来的一波涨势中，股价的表现和上述走势如出一辙。此时的支撑位/阻力位是57美元。请注意股价的走势：一开始逐渐接近这一关键价位，然后回调，再急涨至新高（出现于12月中旬），最后重新跌回57美元的支撑位。
1703579859
1703579860
如果市场上没有“大新闻”出现，上述涨势往往就是一只个股在长线趋势中的短线变动情况。如果某些重要的市场变化或影响整个行业的新闻频繁出现，那么我们可能会看到长时间的整固或回调。但长线趋势一般是不会轻易变化的。我们必须警惕过早地判断长线反转的出现
1703579861