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在后续1年半的时间里，诺思罗普飞机公司的股价再也没有触及过31美元
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图37-12 先不要忘了图37-11中诺思罗普飞机公司股价在1954～1955年间的走势。本图是同一只股票在1956年下半年和1957年年初的走势。我们要研究的问题是：该股是继续处于长线跌势还是已经转牛？
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按照惯例，我们必须认真观察成交量的变化。请注意8月14日股价到达短线高点时以及8月24日时的天量。9月，成交处于枯竭状态，但股价在10月达到短线高点时，成交立刻暴涨。随后，股价下跌，成交萎缩。当股价反弹至25½美元时，成交再次爆发。我们可以看到，到了12月中旬，25½美元已经成为一个上升三角形的水平上界线。
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12月10日，上升三角形被突破，突破的有效性毋庸置疑。随后2周，股价回调，成交低迷，这也进一步证明了突破的有效性。第2年2月初，股价再次创新高，我们看到成交再次放量。
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我们写下这段分析时（编者按：1957年），还无法确定诺思罗普飞机公司的股价是否会继续上涨，突破“31美元大关”。但我们可以肯定，在读者心中，该公司在2月初已明确处于涨势，且除非市场出现确定性的变化，否则涨势的预期应保持不变。如果该公司股价后续确实涨到了30～31美元，那么股价在突破31美元之前很有可能先走出某种整固形态。
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作为理解本图的背景信息，我们想补充一句：在该股上涨期间，许多航空股正处于熊市
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图37-13 密尔沃基铁路公司股价在1954～1955年的走势是学习牛市交易技术的一个绝佳范本。如果某个投资者觉得自己赚够了钱，或是觉得17美元对于该股来说太高了，于是在15美元时卖出，那么他看到这样的趋势，又会怎么想呢？
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本图值得我们认真研读，因为它展示了“理想的”涨势的许多特征。在整整一年的涨势中，即使是技术分析的初学者，也不会在任何一个时点感到焦虑，觉得应该卖出手中的股票。而且，不要忘了长期持仓的税收优点。
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本图中，股价在8～9月走出了一个完美的对称三角形，这是一个整固形态。对称三角形中，成交一般在初期放量，后随着形态的完成逐渐萎缩。形态被突破时则伴随着决定性的高成交量。在突破后的回调阶段，成交一般比较低迷，就像本图所示。股价回调止步于三角形顶点，这样一个支点一般在此类回调中会发挥稳固的支撑作用。
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我们继续研究这点之后的股价走势。11月初股价反弹，其中有两天成交放量，一天是股价突破前期高点时，一天是反弹走势结束时。随后，股价回调至前期高点。
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股价在12月进入上涨行情，11月高点被突破时成交爆发了一次，涨势结束时又爆发了一次。随后股价再次回调至11月高点。
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12月末股价急涨，再次重复之前的走势和成交量变化，之后回调至12月初的高点，成交低迷。（这个股价走势已经变得单调无趣，却非常重要。本图展示的是长线牛市的技术表现。）
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1月股价突破前期高点。你认为在后续的短线回调中，股价会回到哪个价位呢？如果股价回到了17½美元，也就是本月初3个短线高点形成的支撑位，你会感到惊讶吗？
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随后股价突破20美元，在一系列小幅震荡后，走出了一个上升三角形。2月末，股价再次创新高。你觉得在接下来的回调中，股价会回到哪个支撑位呢？
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现在，我们看到股价走出了第2个上升三角形（注意相对较低的成交量）。4月末，三角形被向上突破，成交爆发。接下来的回调中，股价回到前期高点。
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此时，股价又走出了一个上升三角形。你可以看到，成交量在三角形的构建过程中逐渐萎缩，在6月8日（星期三）三角形被突破时突然放大。
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很多学生第一次看到这张图时会说：“涨势直到星期二，也就是6月21日这天才结束。”事实上，那天涨势并没有结束，股价下跌是因为该股完成了1.5美元的除息。如果你加上这1.5美元，那么股价刚好在4～5月上升三角形的高点附近，这也是一个支撑位。
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如此有规律的牛市形态会在某只个股上“碰巧”持续整整一年，这简直难以想象。这样的股价变化是正常的市场行为，反映的是成千上万名投资者的观点和交易策略。需要指出的是，这样长期、完美的长线涨势并不常见。通常，我们会看到趋势的中断、扭曲、回调
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图37-14 只要看一眼，我们就能判断出西屋电气与制造公司的股票正处于跌势中。如果你也在研究该公司的股票，那么你应该早在本图所示时间段结束之前，就看出该股处于跌势而非涨势中。
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投资者有一大错觉，那就是自己手中的股票都是绩优股。随着股价下跌，股息率（股息与股价之间的比率）会渐渐上升，同时市盈率也会提高。投资者会以“摊薄成本”为理由继续投资处于跌势中的股票（而不是寻求其他投资机会）。他们会大谈公司的前景、新产品的卖点和管理层的远见。他们会试图向你证明，股票的市价“低于其实际价值”。他们会穷尽一切方法，让自己相信：眼前的下跌不是真的；手中的股票事实上很强劲；广大股民都误判了这只股票；行情一定是错的，只有自己是正确的。
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但是，股票的市价是由所有参与者决定的，这也许是你能找到的最全面的评估意见。本图展示的跌势并不是没有意义的，而且在如今的市场上，也不可能将其归咎于少数人操纵股价的行为。本图所展示的走势反映的是一个集合的评估结果，切不可轻易无视。西屋电气与制造公司的股价于1956年11月跌到了50⅞美元