1703580042
1703580043
1703580044
1703580045
图37-20 1961年的后9个月里，一些主要的平均指数仍在不断创新高。但评价指数（见第38章）却未出现涨势，很多个股甚至已经连跌了9个月。这其中不乏一些重要个股，包括：空气压缩公司、联合化学公司、阿利斯-查默斯公司、铝业公司、美国扇钢公司、特灵克公司、海登纽波特化学公司、斯佩里兰德公司、德州仪器公司、环球航空公司、环球火柴公司等。在这样的市场环境下，我们应该精选个股，保持充足的资金储备
1703580046
1703580047
1703580048
1703580049
1703580050
图37-21 这是一个常见的顶部形态。1957年年末至1961年春，伯恩迪公司的股价由10美元一路上涨至37美元。1960年大选结束后，股价涨势更加猛烈，一直涨到1961年年初。但该股的涨势于1961年上半年戛然而止，这和当时许多其他个股的表现是一样的。本图中，我们不仅可以看到一个完美的头肩顶走势，还可以看到成交量的配合。4月初，股价上涨时成交放量，而4月最后一周股价反弹时成交并不强劲，虽然股价在这波反弹中创了新高。股价由顶部回落时，成交明显放大，而6月第1周最后一波反弹中，成交寥寥。6月19日，股价跌破颈线，成交放量，同时形成跳空缺口，确认了该顶部形态。虽然该股随后在30美元处停留了一段时间，并在下跌后的新一波反弹中回到了31美元，但长线趋势已非常清晰。1962年6月，伯恩迪公司的股价已经跌至11¾美元
1703580051
1703580052
换句话说，我们也许有时会犯错，但总体上仍可以成为一个成功的投资者。做到这一点，我们并不需要大量的经验，而只要知道在特定的情况下通常会发生什么，预期之外的情况出现的概率有多大以及当这些情况真的出现时，我们应怎样应对。这些也是太空旅行者、化学家、物理学家以及我们日常生活中需要面对的问题。
1703580053
1703580054
有些经验丰富的投资者经过长时间的观察，发现这些出人意料的现象并不像新手想象的那么多。
1703580055
1703580056
1703580057
1703580058
1703580059
图37-22 布伦斯威克公司的股价周线图展示了该股长线牛市的最后阶段，包括1961年3月的峰值、1961年12月的出货期和最终的股价大跳水。
1703580060
1703580061
1956～1961年，该股经历了5年的大牛市，曾进行了4次拆股。1961年3月第1周，随着大选后的上涨行情结束，该股以天量达到峰值，但在这周最后一天以一周最低价收盘。对于交易者而言，这种单周反转是一个预警信号。
1703580062
1703580063
假定投资者是为了做长线投资才买入该股的，那么他可能在3月和4月初股价走出对称三角形后仍然持仓不动。他可能在1961年的夏季和秋季以及9～10月的反弹中都继续持仓。如果他一直关注该股的走势，那么他会发现50～52美元是一个关键区间。股价跌破这个前期底部即代表支撑位失效。1962年1月，股价大幅跌破50美元（且成交放大），这是一个危险的反转信号。此时，投资者应该立刻清仓，不应再考虑资本利得税或其他因素。虽然该股的跌势比大市崩盘早了好几个月，但这波跌势意味着布伦斯威克公司的股票已经十分危险，不论其他个股当时的走势如何。如果投资者注意到了这波跌势，但还想要等股价反弹时再清仓，那么他将被套牢。布伦斯威克公司的股价一路下跌，再也没有反弹回来。到了1962年10月，股价已跌至17美元
1703580064
1703580065
1703580066
1703580067
1703580068
图37-23 宝丽来公司股价在1962年走出了一个箱体形态。请注意股价在178～202美元震荡时，成交一直处于低迷的状态。5月10日（星期四），成交达到年初以来的峰值，该股股价跌破支撑位，至168美元。这是一个明显的出逃信号。如果投资者仍抱有反弹后再清仓的想法，那么将面临致命的后果。不论你手上的股票之前的表现多么亮眼，当市场情况剧烈改变后，如果还心存侥幸不肯放手，那么你会付出昂贵的代价。请注意该股跌破支撑位时，离5月28日的“近恐慌”状态至少还有两周时间。到了5月28日，宝丽来公司的股价已跌去50多美元，且跌势愈演愈烈
1703580069
1703580070
1703580071
1703580072
1703580073
图37-24 当大多数个股都显示出颓势时，铜山公司的股价在1962年年初仍在创新高，但其实并未超过1961年的顶部。
1703580074
1703580075
该股转熊的迹象出现在4月的小反弹之后。4月30日（星期一），股价跌破19美元，收于17美元，这就完成了一个头肩顶形态。在这个例子中，股价在急跌前还反弹了3天，但一般来说，在如此清晰的熊市信号出现后，还期望出现反弹是非常危险的。
1703580076
1703580077
顺便提一句，该顶部形态在5～6月股价暴跌之前就已构建完成
1703580078
1703580079
本书所用图表大多是1947年本书第1版面世时收录的。有些描述的是1928～1929年的情况，有些是20世纪三四十年代的。（编者按：也有80年代、90年代和21世纪的。）不难发现，不同时期的个股在相应的趋势阶段中或达到转折点时，有相似的表现。
1703580080
1703580081
我们曾提过，形态、趋势、支撑位和阻力位都会重复出现。任何人都能在过去或当下的个股走势图上、在任何交易所或任何市场的股价走势中，观察到这些技术形态。
1703580082
1703580083
从第5版起，我们在本章中收录了一些经典的技术形态。这些形态与前文介绍的形态类似，但基本出现在1947～1966年。（编者按：第8版收录了一些2000年前后的技术形态。）当然，我们可以收录的技术形态远远不止这么多。
1703580084
1703580085
1703580086
1703580087
1703580088
图37-25 和大多数股票一样，美国冶炼采矿公司的股价在1962年春季暴跌。5月28日之后，股价继续下滑，跌势持续了整个6月。6月之后的这波反弹不仅仅是熊市中的技术性反弹了。这波反弹止步于29美元，之后股价又小幅下跌了2周。
1703580089
1703580090
接下来，8月第2周的成交爆发，虽然此时没有任何清晰的形态出现，但股价于8月6日冲破了29美元，这点非同寻常（股价在5月23日、28日和6月12日都触及过该价位）。
1703580091