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此时，道氏理论家需要将5月29日和6月13日工业指数及铁路业指数的高点标记为牛市终点。6～7月的下跌就成了新熊市里的第一波主跌运动，7月23日至8月14日的上涨就成了主跌趋势中的第一波次级反弹。而第二波主跌运动此时正在孕育中。
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你或许注意到，当两个指数分别跌破7月23日低点时，熊市信号就已发出。现在让我们回到前文提及的一场争论。一些道氏理论研究者拒绝将6月13日铁路业指数的新高认定为再次确认牛市的信号。许多人认为，该指数应超过前期收盘高位至少1点，才能印证工业指数已发出的信号，而只超过0.08点不足以得出结论。这是荒谬的。因为，如果牛市未在6月得到再次确认，那么工业指数和铁路业指数的下方关键点位仍分别为186.02点和60.53点，即2月26日低点。所以，只有当两个指数都分别跌破这两个点位后，才能确认熊市。赞同这一观点的人寄希望于仍然向好的经济基本面，忽略理论细节，不愿相信牛市已经结束。
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后来，指数跌破了2月低点，市场陷入恐慌（第二阶段）。此时，坚持正统“任何突破都有效”法则的投资者显然成功出逃，他们清仓时的工业指数比此时至少高13点（铁路业指数至少高6点）。6周后的1946年10月9日，这第二波主跌运动结束，工业指数和铁路业指数分别收于163.12点和44.69点，新一波中线反弹开始。
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最后，你可能已经注意到，道琼斯铁路业平均指数6月13日的高点完美诠释了“趋势反转可能发生在趋势确认或再次确认后的任何时刻”这一原则，以及“长线趋势持续的概率随着每一次的再次确认递减”这一规律。
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[1] 原书为图A-3，疑有误。—译者注
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[2] 原书为图A-3，疑有误。—译者注
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[3] 原书为图A-4，疑有误。—译者注
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[4] 原书为图A-5，疑有误。—译者注
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[5] 原书为图A-6，疑有误。—译者注
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[6] 原书为图A-7，疑有误。—译者注
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[7] 原书为图A-8，疑有误。—译者注
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[8] 此图原书与图A-9 相同，疑有误，参考第9 版相关章节进行了调整。—编者注
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股市趋势技术分析（原书第10版） 附录B 资源
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