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如果每股收益E不变，那么股票价格上涨，则P/E上升。如果股票价格不变，当每股收益E上升时，P/E就会下降。因此现在市盈率高并不意味着将来市盈率高。市盈率（P/E）的高低和每股盈余息息相关，股价反映的是未来的营运状况，所以在估算动态市盈率时，所应用的每股收益也应该是未来的预测每股收益。
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一般而言P/E的值越小越好，特别是与同行业比较时更是如此，谁的P/E低就说明谁的股价相对被低估。一般P/E值的标准范围是15～25倍认为合理。
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市账比（P/BV）又称市净率，是公司资产市场价值与账面价值（每股净资产）之比，反映了资产盈利能力与初始成本之比。其优点在于，首先，账面价值为投资者提供了一个对价值相对稳定和直观的度量，尤其是那些从不相信未来现金流量折现法的投资者。这里的P=价格，BV=上市公司的净资产（每股净资产可以在股票软件F10里获得）。如果P/BV=1，那么说明市场价格等于内在价值。P/BV提供了一个非常简单的估值标准。
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其次，因为P/BV比率提供了一种合理的跨企业的比较标准，所以投资者可以比较不同行业中不同公司的P/BV比率，来发现价值被高估或者被低估的企业。
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另外，即使那些盈利为负数，无法使用P/E比率进行估价的企业也可以用P/BV比率来进行估值。
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市账比是衡量每一元钱能够买入多少资产的指标，此值越小越好，值小说明此股价风险比较小；一般认为1～2倍左右比较合理。
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价售比（P/SR）又称市销率，是价格与每股销售额的比率。首先，它不会像P/E或P/BV，因为可能变成负值而变得毫无意义，这里的P=价格，SR=上市公司的每股销售收入。由于分母是每股销售额，而任何上市公司的销售额都不可能是负数。所以P/SR指标在任何时候都可以使用，甚至对于最困难的公司也是适用的。其次，P/SR由于销售收入不受折旧、存货和非经常性支出所采用的会计政策的影响，所以与利润及账面值比率不同，不会被人为地扩大。最后，P/SR不像P/E那样易变，因而对估价来说可能更加可靠。国际上P/SR比率经常用来估算网络公司的价值。
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P/SR指标有点类似于P/E，不同之处是销售额是多少就是多少，不像每股收益那样容易包装，所以与利用低P/E判断股票价值一样，我们应选择低P/SR的股票。但根据统计结果，低P/SR对于大盘股表现比较好，即如果一只股票流通市值是10个亿，但是主营收入才只有1个亿，那么股价如何支撑如此大的流通市值呢？
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作为衡量个股主营业务能力的一种指标，P/SR值越小越好，值小说明今后的业务扩张能力强，一般标准认为1左右比较合理（在股票软件F10里一般不给出每股销售额这个指标，需要投资者自己计算，计算方法是从F10财务报表中找到总股本及最近一期营业收入，每股销售额=最近一期营业收入/总股本）。
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价现比（P/CF）又称市现率，是指价格与上市公司的每股自由现金流之比，现金流对于上市公司而言就像血液对于人一样重要。当P/CF<1时，说明每股现金流大于股票市场价格，反之如果市场价格大于每股现金流，那么P/CF就会大于1。由于每股收益是可以控制或包装的，但是公司的现金流包装难度极大，可以说包装现金流比包装每股收益困难得多，所以国际上常常使用现金流派生出来指标判断股票的内在价值。例如现金折现的估值方法。由于普通投资者很难得到每股自由现金流数据，所以本书以每股经营现金流来替代（在股票软件F10里可以找到）。
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价现比（P/CF）是衡量个股现金流的相对指标，这里的P=价格，CF=上市公司的每股现金流，此值越小越好，值小说明今后个股的潜力大，一般标准认为10～20比较合理。
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1.2.1 绝对价值股票选择条件（大底找股条件）
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（1）当大盘下跌30%～50%以后。
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（2）首先选择P/E，P/BV低于市场平均水平。
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（3）选择P/SR<1或在1左右的股票。
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（4）选择P/CF比较小的股票，一般建议小于10左右。
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（5）附加条件，可以选择ROE比较稳定的股票。一般建议选择ROE>7。
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当大盘下跌30%～50%以后，市场才可能出现被错杀的价值型股票。我们可以看看在近两次大底发生时，选择出的价值型股票的市场表现。
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2005年7月22日的估值情况，市场平均P/E=14倍，P/BV=1.6。因此按P/E<14，P/BV<1.6，P/SR<1，P/CF<10的条件选择出70只股票。
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我们把选择出的70只股票构成价值型指数，与大盘比较（见图1-1）。
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图 1-1
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从图1-1中可以看到，价值型股票的指数比上证指数表现好。在同期上证指数上涨496%，而价值型股票的指数上涨了761%，比大盘指数多出了1.5倍之多。这70多只股票里涨幅超过10倍的就有14只。我们选择其中一只股票SZ000528柳工，可以看看这些价值型股票的量化指标都低于市场平均，P/E=6.07，P/SR=0.42，P/CF=4.44，P/BV=0.99。该股票的涨幅高达1386.98%。
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我们再来看在2008年10月31日的估值情况，当时的市场平均P/E=12.25，P/BV=1.98。这种情况下我们仍然按上述条件选择出80多只价值型股票，构成价值型板块指数。从图1-2的比较情况可以清楚地看到价值型板块指数与上证指数比较结果。与2005年的价值型板块比较一样，2008年的价值型板块仍然强于大盘指数很多。2008年10月31日到2009年8月4日上证指数上涨了96.84%，而同期价值型板块指数涨幅高达204%。我们来看看涨幅第一名SZ000570苏常柴Ａ，P/E=5.36，P/SR=0.44，P/CF=9.67，P/CF=0.61。该股同期上涨了467.08%。
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