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图 2-4
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2.2.2 提高选股成功率的关键指标
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除了上述所说的PE/G方法，还有一些很重要的关键指标，例如主营业务收入、净资产收益率等。利用这些因素组合判断可以提高选股的成功率，并且可以有效地降低投资风险。
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1.营业收入增长率
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一家公司某一段时间主营业务销售收入的变化程度，通常以百分比显示，一般常用的是预估营收成长率，或过去几年平均的主营销售收入成长率。
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通常主营收入成长率越高，代表公司产品销售量增加、市场占有率扩大，未来成长也越乐观，一家公司的主营收入成长率标准应至少等于人口成长率及通货膨胀率，但是超乎寻常的主营收入成长率一般是无法持久的，而过去的主营收入成长率是否代表未来的成长率并无定论，因此，一般都以相对的观念作比较分析，使用方式如下：
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·公司的主营收入成长率和整个市场的平均主营收入成长率比较。
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·公司的主营收入成长率和同一行业或同一板块平均值进行比较。
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·公司预估主营收入成长率和公司的历史主营收入成长率比较。
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·以主营收入成长率和主营业务收益成长率的比较。
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通过以上四个方面来衡量公司成长的稳定性及未来的成长潜力或趋势。
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一般而言，主营收入的成长应伴随着主营业务收益的成长，最好是主营业务收益成长率超过主营收入成长率，这代表公司营运进入增长经济规模，而主营业务收益成长率若低于主营收入成长率，则可能是因为降价竞争、成本控制不良、管理层失职等因素造成，应配合其他量化指标交叉使用，可增进投资决策的质量。一般而言牛股的收入增长率在20%以上。
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2.每股收益增长率的动量
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每股收益季度环比及每股季度同比增长之和即为每股收益增长动量。同比增长是指与上一个期间的比较，比如2009年的1月和2008年的1月每股收益增长多少，本月1日与上月1日增长多少。而环比则是本期与上期比较，如3季度比2季度收益比较增长多少，2月份比1月份收益比较增长多少，等等。这两个指标的同时增加是很重要的成长股的特征。一般牛股的同比与环比增长率都大于25%。
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3.每股净资产收益率
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净资产收益率（ROE）=报告期净利润／报告期末净资产。ROE又称股东权益报酬率。作为判断上市公司盈利的一项重要指标，一般牛股都具有比较高的ROE。ROE与股价没有关系，很多投资者不明白ROE就是因为他们太注重股价了。ROE只跟EPS有关系，EPS越大，ROE就越大。当然ROE越大就越好，因为ROE高代表着赚钱能力强，投资股票我们当然要选赚钱能力强的公司，赚钱能力越强我们致富的机会就越大。
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从公式看ROE就是净资产回报率，重要的是，ROE不仅是增长的源泉，更决定了增长的极限。众所周知，股神巴菲特在选股时就很重视ROE。一般ROE应该在10%以上，牛股的ROE连续三年都在25%～40%左右。
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4.现金流的重要性
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现金流对于企业，就像血液对于人体，只有血液充足且流动顺畅人体才会健康，良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有了充足的现金就无法运转，更可能危及企业生存。现金流决定了企业能不能按时支付每月固定的费用开支，能不能有支持公司业务正常运营的成本投入，能不能有新的利润用于扩大规模，能不能避免负债经营所产生的副作用。充足的现金流往往是牛股的特征。一般牛股的经营性现金流往往大于每股收益（EPS）。
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5.业绩预增的预测调整
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如果一个股票经常被分析师调高盈利预测，那么这个股票往往在未来表现出色，特别是在市场行情不好的情况下。反之在市场过热时被分析师调高盈利预测的结果往往不太可信。
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6.收益超预期
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一只股票要上涨的催化剂就是收益超预期。因此要学会寻找那些收益超出分析师预测的股票。当然这种超预期越大对股价的刺激就越大。
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我们按照上述条件找了一些公司，如表2-2所示。
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表 2-2
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