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从股票组合里选择东华实业（600393），该股的净资产收益率=14.41，每股收益=0.42元，市销率P/SR=2.35%，销售毛利率=29.78%，市盈率=27.83。东华实业是以房地产为主业，立足于广州、北京等一线城市，二三线城市拓展。公司有以下三点值得关注：“一线+四线”的城市布局；毛利率有较大提升空间；项目储备丰富、预收款项较高。从图2-10的股价走势图看，2009年9月～2009年11月的资金流向指标形成了鳄鱼闭嘴形态，说明主力资金持续流入明显。但是由于房地产价格上涨太厉害，进入2009年12月主力明显开始减存，特别是在五部委联合推出遏制部分城市高房价政策，主力就减得更厉害了。从图2-10中看股价下跌不少但是仍然在原始上升通道里，并且仍然在中轨线上受到支撑。只要股价没有跌破上升通道，那么从长线上应该看多。9.45元、8.37元是下面的支持位，上面的压力在12.05元、13.6元。2010房地产股票的交易性机会可能比较多。即如果下跌过多到上升通道的下轨，同时量缩得厉害，那么就应该是一个交易性的买点，如果股价上触通道的上轨不过就是一个卖出点。
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图 2-10
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2.3.3 詹姆斯·卡里纳中小型成长股选股法则
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詹姆斯·卡里纳是美国著名的成长型基金经理人，1987年进入普南投资公司任职分析师，1994年开始管理普南新兴成长基金，1995年以55.94%的报酬率超越S&P500指数表现达18个百分点，1996年被罗伯森史蒂芬森投资管理公司挖角，开始管理当时绩效表现不佳的RS新兴成长基金，至1999年年底为止，RS新兴成长基金在晨星公司基金数据库绩效评比中，不论以三年或五年为期，皆排名第一，如此优异的表现，使RS新兴成长基金的管理资产，由1996年的2.1亿美元成长至1999年的35亿美元，1999年更因为182.56%的年报酬率，使詹姆斯·卡里纳获得晨星公司给予年度最佳经理人的殊荣，并在1999年和三位基金经理人合伙，自国家银行手中买下罗伯森史蒂芬森投资管理公司，成为自己的公司。
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詹姆斯·卡里纳的选股特色在于寻找高于市场平均成长潜力的公司，并以中小型成长股为主要投资标的，RS新兴成长基金至少投资65%的资金在市值介于5000万美元至20亿美元的成长股上。
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詹姆斯·卡里纳的投资策略方法
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（1）取总市值由小到大排序，选取前30%的公司。
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（2）以未来一年营业收入计算之营业收入增长率大于20%的公司。
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（3）以未来一年收益计算之收益增长率大于20%的公司。
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（4）近4季营业收益率高于产业平均值，或股东权益报酬率高于产业平均值。
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（5）PE/G预测市盈率／预测收益增长率比值小于0.66。（由于国内股票很少会下跌到这样的数值，所以选择小于1就可以了，比1稍大一点也可以）
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图2-11是詹姆斯·卡里纳策略组合与大盘指数的比较，可见在2009年大盘上涨74%，但是詹姆斯·卡里纳策略组合上涨了161%。表2-4是詹姆斯·卡里纳策略组合的投资组合（2009年12月底），从组合中选择PE/G最小的股票宏润建设（002062）进行交易分析。
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图 2-11
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表 2-4
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实例分析：宏润建设
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公司主营建筑行业：公司作为具有房屋建筑工程施工总承包一级资质施工企业，参与建设浦东国际机场、地铁一号线、地铁二号线、宁波世纪大道和苏州工业园污水处理厂等一大批标志性市政工程项目，工程合格率达100%，优良工程率达80%以上，树立起“宏润”品牌形象。公司管理效率比较有效。因为从前三季度的管理费用率来看，仅为1.62%，同比仅增长了0.04个百分点，与公司营业收入的增速相比，管理效率得到了很大提升。研究机构预计公司10年EPS为1.01元。从图2-12股价走势看，股价在15.77～21.50元股票箱中波动运行，并且仍然在上升通道中运行，在2010年应该采用波动交易策略来把握该股的交易性机会。
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图 2-12
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