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防御型行业之所以有这种特性，一是因为公司所处的行业，很少受商业及经济周期的影响，二是这些行业的股票通常股利发放稳定，确保了收益。
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在市场需要大规模避险的环境中，与周期型行业及估值高企的成长型股票相比，投资者更看好收益率稳定明确的防御型股票。
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表4-3是防御型行业中食品行业的量化数据排行表，从表中选择相对数据较好的惠泉啤酒（600573），该股的P/E、P/BV、P/SR相对比较低，而且资产负债率很低，有充足的现金流，这使得企业在经济不景气时期仍然可以生存。
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【注意】一般在熊市里选择防御型行业股票，而在牛市里放弃防御型行业股票。由于选择防御型行业就是为了把控制风险放在首位，所以低买然后耐心持有是最佳交易策略。
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股票交易技术2：选股策略与技巧 [:1703581914]
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股票交易技术2：选股策略与技巧 4.3 通胀受益策略股票
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由于金融危机后全球采用刺激经济的宽松货币政策，使得流动性泛滥。不管你是否情愿，不管我们的管理层是否承认，我们已置身于一个通胀时代。你有没有发现几乎所有东西的价格都在上涨，除了你投资的股票和你的收入没有涨以外，对此你应该了解这就是通货膨胀。
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众所周知黄金往往与通货膨胀正相关，所以通过黄金及黄金股票价格的涨跌来判断通胀水平的走向是非常有效果，一般来说当通胀水平高企的时候，黄金价格都倾向于上涨。我们把A股市场中真正的黄金股票编制一个指数──抗通胀指数，从图4-2中可以看到抗通胀指数在2009年明显强于大盘指数。抗通胀指数在2009年（2009年11月止）最大的涨幅为260%，而同期上证指数仅仅上涨90%。如果说股市是经济的晴雨表。那么抗通胀指数的强势就说明了一切。
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图 4-2
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在我国最新的经济数据公布后，宏观经济的进一步复苏也已得到确认，通货膨胀的预期也在逐步显现，通胀受益将成为2010年上半年的市场主题。
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在全球通胀的预期下黄金将再成避风港，房地产行业也受到热捧。分析人士认为，防通胀可能成为2010年宏观调控的一项目标。通货膨胀的结果对于上市公司来说就是，再高的所得税也不会使公司的收益从正变成负，而通货膨胀却能轻而易举地做到这一点。高负债率的企业，在通货膨胀时期，由于银根紧缩使财务杠杆价格提高，使得企业负担更沉重，这会直接影响企业的资本收益情况。
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巴菲特也忠告投资者，需要大量固定资产来维持企业经营的公司往往在通货膨胀中受到伤害最大，而商誉较高的企业在通货膨胀中受到的伤害最小。低通胀仍然有利于企业及投资，但是到了高通胀及恶性通胀的阶段，我们就应该远离股市，而选择实物黄金了。
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由于通胀压力加大，通胀敏感型行业里的资源型板块、农业板块与大宗工业品行业将受益产品价格上涨。
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4.3.1 房地产板块
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由于房子是普通投资者在通货膨胀下最能保值的产品之一，因此，在有通货膨胀预期的压力下，人们会争相抢购房子，以期能在通货膨胀时期使得个人的资产不至于缩水。1998年住房货币化改革后，在商业银行开办住房抵押贷款等业务的推动下，我国的房地产市场步入了新一轮的繁荣期。房地产投资的增长速度一直高于固定资产投资的增速，而房地产价格突飞猛进的上涨也引起了整个社会的广泛关注。
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我国的房地产价格与通货膨胀之间存在长期稳定的关系，房地产价格的上升会导致即期的和未来的一般价格水平上升。从表面上看，我国房地产价格与CPI之间关系不大，然而资产价格隐含了未来的价格信息，而房地产作为一种资产其价格也会影响到未来的通货膨胀水平。这点从图4-3中就可以表现出来。图4-3是房地产指数与大盘指数的同期比较图：图中房地产指数在2009年明显强于大盘指数。房地产指数2009年（2009年11月止）最大涨幅为172%，而同期上证指数仅仅上涨90%。
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在宏观经济逐步复苏的前提下，专家认为，防通胀及防资产价格过度上涨可能成为2010年宏观调控的一项目标，从而使得2010年开始进入加息周期成为可能。降息周期有利于房地产行业的发展，而加息周期将起到相反的作用。
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图 4-3
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通过历史上加息降息周期与我国房价变化的比较看：加息阶段，房价加速上涨；在高利率阶段，房价涨速放缓，在降息阶段，房价下跌。在低利率阶段，房价也上涨。通过比较房价与CPI的走势变化可看出：CPI与房价具有高度正相关性，而加息周期的来临，意味着通胀压力加大，也印证了在加息前及加息周期中房价仍将上涨。2010年若进入加息周期，在加息前房价仍将上涨，在加息过程中房价涨速会放缓，但在实际的通胀压力出现之前，加息也只能是一种预期，对房地产行业的负面影响也将是一种预期。
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以“高位横盘”来形容中国房地产业目前的现状最为合适。一方面，在经历了2009年的井喷式复苏后，全国的商品房总体上看无论从房价还是从成交量上均已创出历史新高，进行一下调整也是需要的；另一方面，美元的大幅贬值从而引发的全球流动性泛滥仍在继续，而我国政府也仍在坚定不移地执行宽松的货币政策，M1、M2增幅也都创下近年来的新高，有利于资产价格上涨的背景因素依然存在。同时，由于中国严控土地供给闸门的政策在一个较长时期内限制了新房供给的大幅增加，因此继政府在2009年对房地产的扶持政策进行了微调以后，下一阶段政府的政策将是行业发展会如何演变的重要砝码。
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