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由于每个杠杆基金的契约是不相同的，所以投资者一定要了解清楚杠杆的条件及大小。
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股票交易技术2：选股策略与技巧 [:1703581927]
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股票交易技术2：选股策略与技巧 7.2 如何选择封闭式基金
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封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
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封闭式基金属于信托基金，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的基金。
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我们通过观察近几年封闭式基金与开放式偏股型基金的涨幅可以发现，牛市中，封闭式基金比开放式基金涨得更多，而熊市中，封闭式基金跌幅要小于开放式基金。这主要是因为近几年封闭式基金的折价率处于回归的过程中，在上涨行情中，封闭式基金一方面分享了净值上升的涨幅，另一方面又分享折价率下降的收益。在下跌行情中，封闭式基金由于有折价率这个“安全垫”，可以起到一定缓冲的作用，因而跌幅小于同类的开放式基金。
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一般而言，二级市场投资封闭式基金收益主要来源于三块儿：一是净值上涨带来的价格上涨；二是分红填权的收益；三是折价率逐渐缩小所带来的收益。其中，净值增长是其他两者的基础，因此着重考虑四点。
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1.净值增长排行靠前
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按照强者恒强的原则，选择净值增长率高的基金，因为强者越强的趋势在短期内应该不会有大的改变。因此在市场环境相同的情况下选择基金时有必要优先考虑那些长、中期以来单位净值增长良好的基金。
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2.有分红可能
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《证券投资基金运作管理办法》收益分配条款规定，封闭式基金“收益分配采取现金方式，每年度至少分配一次，年度收益分配比例不得低于基金年度可分配收益的90%”。基金分红需要同时满足两个条件：一是基金的单位净值在1元以上；二是基金“可供分配收益”为正。发掘潜力分红品种除要留意基金当年实现的浮动盈利外，还应适当关注其分红“传统”。封闭式基金分红一般集中在第二年4月份，分红预期的存在往往引发跨年度的行情。首先考虑截至2009年12月31日单位净值仍然大于1.05元的基金。
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3.折价率比较高的品种
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一般而言封闭式基金的折价率一般在15%～25%之间波动，当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率=（单位份额净值-单位市价）/单位份额净值。根据此公式，折价率大于0（即净值大于市价）时为折价，折价率小于0（即净值小于市价）时为溢价。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。同世界各国股票市场的封闭式基金一样，中国封闭式基金在上市一段时间后，就表现出一定的折价率。
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在市场上涨之前，折价率越低越有利。从另一个角度来说，即使极端预期市场会持续下跌，封闭式基金折价率在提升到一定程度之后，最终还是会归零的。封闭式基金的价格在此期间的跌幅要低于净值的跌幅，从而给封闭式基金提供一定程度的安全边际。因为封闭式基金最终要实现“封转开”的，折价率归零是大趋势。
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4.α系数比较大的基金
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α系数是基金的绝对回报和按照β数计算的预期回报之间的差额。绝对回报是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款回报）。
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α>0，表示一基金的价格可能被低估，建议买入。表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报大的实际回报。
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α<0，表示一基金的价格可能被高估，建议卖出。表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报小的实际回报。
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α=0，表示一基金的价格准确反映其内在价值，未被高估也未被低估。表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。
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表7-2是2009年α系数排行表，从表中选择两个区域净值增长排行靠前的，并且α系数也排行在前面的基金，如基金泰和（500002）。
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表 7-2
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