1703592060
到1983年，整个股市高涨，许多浓烟股股价过高，因此，不应该持有这些股票。
1703592061
1703592062
1703592063
1703592064
1703592065
图 6-13
1703592066
1703592067
资料来源：Value Line Ratings＆Reports.Reprinted by permission of the publisher.Copyright, Value Line Inc.
1703592068
1703592069
1703592070
1703592071
1703592072
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） [:1703590634]
1703592073
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 使用市销率作为股市择机工具
1703592074
1703592075
市销率是一个有效的择机工具，第12章显示股市择机工具并不有效。市销率像许多择机工具一样有效，因为它具有个股性，而非系统性，大多市场择机工具描述的是整个股市状况的变化，为整个系统提供价值评估。本质上来讲，它们是系统分析工具，历史证明在分析个股方面，它们是无效的（见第12章）。
1703592076
1703592077
利用市销率时，我们是基于个股，而不是系统性。如果你想择机入市，要看个股表现。下面的内容可以告诉你如何去做。
1703592078
1703592079
1703592080
1703592081
1703592082
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） [:1703590635]
1703592083
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 费雪的股市择机原则
1703592084
1703592085
➤当一个公司的股票在市销率足够低时被抛出，你就购买它。
1703592086
1703592087
➤如果你不能找到市销率足够低的股票，你最好不要去购买股票。
1703592088
1703592089
如果你知道了买卖股票的时机，你就知道了关于这个话题的所有内容。规则很简单，当能以便宜的价格买入时，买入的时机就到了。当股价太高时，不能发现合适的市销率的股票，说明市场过热，不要购买股票。
1703592090
1703592091
如果你无法找到在市销率处在合理水平的公司股票，说明市场过热或过于低迷。像1974年或1982年，相当多的公司股票都在不合理的低市销率水平上被卖出。从市销率完全可以看出，那时，整个股市是非常低迷的。在20世纪60年代后期，几乎没有公司的股票在很低的市销率水平被卖出，这显然说明市场过热。当你将市销率运用到特殊领域的公司时，你就会发现股市是否过热。你买的仅仅是股票，而非整个股票市场。
1703592092
1703592093
1703592094
1703592095
1703592096
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） [:1703590636]
1703592097
超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） “垃圾股”的市销率
1703592098
1703592099
我一般从公司公布的季度利润表中寻找投资机会（见第12章）。我青睐那些市销率为0.2、0.1、0.06甚至更小的富有活力的小型公司。这意味着什么？意味着一家销售额为1亿美元的公司，其市场价值可能只有600万美元。一家销售额为0.2亿美元的公司，其市场价值可能只有一两百万美元。
1703592100
1703592101
分析一下一只市销率为0.05时被卖出的股票。如果几年后，在市销率为0.5时，市场重新对其估价，该只股票的价格可能会增加10倍。若干年后，如果公司的规模扩大为原来的2倍，这就意味着20倍的增长。如果买入这样的股票，待其成为股市上炙手可热的股票，那么潜在利润将继续增加。如果谁能发现这种潜力股，那么利润将是巨大的。
1703592102
1703592103
或许你会说“但这是一些存在严重问题的公司”。我看不一定。有些可能有严重的不良记录，大部分的记录可能还会令人沮丧。几年以来，这些公司一直处于亏损状态，而且现在也是。业绩好的年代也许只有2%的利润率，只获取平均的总资产回报率和股东权益回报率。多年来，它们一直在发展，但是增速落后于整个经济的发展。随着1981～1982年经济萧条的出现，股价从本来已经很低的水平上继续下滑。
1703592104
1703592105
在第7章，我们将从大萧条时代中被抛售的垃圾股中，挑选一些股票进行分析。在随后的3～5年内，这些股票继续为它们的持有者带来丰厚的回报（2000%～5000%）失败后创造的巨大财富。
1703592106
1703592107
1703592108
1703592109