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这10家公司的收入加起来达到10亿美元，市场价值总计1亿美元。Digicom公司以高出市值50%的15亿美元（特为此发行的）新股竞购。10家公司的许多股东压根儿没想到他们还可以从困境中得到解脱。因此面对这次并购行动，股东们反应很积极——即使并购不受公司管理层欢迎。
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一时间，Big先生成为了一家市值10亿美元的大公司的首席执行官；而证券交易委员会执行长官却突发心脏病，从此销声匿迹。Big先生如愿请到了老友Medium先生。而这位Medium先生的首要任务就是整顿这10家处于困境中的公司。Big先生卖掉了Digicom公司25%的股票，完成了此次行动。“一次不错的行动，”他暗自想。Digicom公司转眼间成了一家收入1050000000美元，市值达75亿美元的大公司。与多数其他10亿美元级公司一样，它的市销率为0.75。Big先生相当满意。
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2年后，Medium先生对产业部门整顿完毕。此后，这10家公司共为Digicom公司创造了5%的税后利润——大于它们被收购前的收入总和，Digicom公司保持了0.75的市销率。每个人都变得更好而没人受到损害。人们都忘记了那个Digicom公司起初始克隆的“抗体”。6年后，Digicom Conswitchtronics公司改名为DC Industries。几十年后，Big先生在自己的退休晚宴上讲述了当初是如何按既定成长理论，带领DC公司迈向成功的。晚宴过后，人们伴着夕阳乘车离去，从此靠着股息幸福地生活着。
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你会说，这是不可能发生的事情。几十年来，一直有类似的事情发生着。20世纪60年代，一次次雄心勃勃的并购都是对化腐朽为神奇的大规模尝试。股市垃圾堆里有许多潜在的金矿等待人们捡拾。它们可能被接管者捡到，也可能在价格上涨时，被认为它还不至于那么糟的金融界发现。不管怎样，明智的购买者会越来越觉得低市销率股票是块肥沃的土壤，有着巨大的潜在投资机会。
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 附录F 补充内容
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本书到目前为止的内容都是在1983年以前完成的。此后，科技股下跌。同时，费雪投资公司对市销率的研究取得了快速发展——尤其是对非科技股的研究。本附录对最近的一些研究成果做了更新以使读者保持同步。自本书初稿完成以来，我们发现了一些有意思的事情。它们肯定会让你进一步体会到市销率的价值。
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） [:1703590724]
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受欢迎的指标
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我们发现，有必要将市销率的下限标准在第6章建议值的基础上再降低一些。这与第7章的结论是一致的。这样就会产生一个有趣的问题。由于市销率是近乎完美的受欢迎的指标，在下面的表F-1中，根据不同的市销率，我们就可以确定不同的受欢迎指数。在表里，股票被分为三类：一是小型的科技/成长型股票，如本书一直研究的超级强势股；二是那些大型的数10亿美元收益的公司以及不具成长潜质行业的较小型公司的股票——这两类股票的市销率将进行合并；三是是根据上述想法增加的超低利润公司的股票——这些公司的基本产品线是具有超低利润率的特征，如超市以及批发商。
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表中的数据是根据经验得出的。有趣的是，不管哪种公司的市销率，都会随受欢迎程度的提升而翻倍。可见，市销率受欢迎程度的标准是一贯的——当股票由无名变得受重视时，市销率则会加倍。对此，我虽然不能解释，但还是认为这是一个有意思且值得深入研究的发现。
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 1983年第3季度十大赢家和输家
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1983年10月4日，《华尔街日报》的“Heard on the Street”专栏报道了1983年第三季度十大赢家和输家。我们查看了它们在季度初（即1983年6月1日）的市销率，并根据每家公司前12月的报告收入、股价以及1983年6月1日流通股数，计算出了市销率，结果如图F-2所示。
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注意在起初的一段时间内，大部分公司都在赔钱，所以它们的市盈率都是毫无意义的。另一些公司有相当高的市盈率。同时，十大赢家的市销率从0.16～1.86不等，平均为0.60。而十大输家的市销率则从0.88～158.01，平均为3.61。
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 研究《福布斯》
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1984年1月，《福布斯》杂志的“Statistical Spotlight”专栏发表了一篇题为“是谁，它们在股市的什么地方”的文章，我们在这里面挑选了从1979～1983年的5年中表现最好的20只工业股。另外又重新计算了一下它们1979年1月的市销率。这些公司1978年的营业收入都超过5000万美元。不幸的是，我们未能获得大多数公司1979年的季度数据。这样的话，我们只好在假定年营业收入的增长或减少按季平均分布的基础上，对必需的季度营业收入进行推测。尽管这不可能完全正确，但却是很好的估计值，且比任何其他可得的数据都较准确。
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例如，我们来考虑一家公司1月31日开始的财务年度。我们假定：1978年1月31日的营业收入是1亿美元，而1979年1月31日则为1.2亿美元；1978年年底的最新信息是该公司于1978年10月31日结束的第三季度的信息。在没有确实数据的情况下，我们假定一年来2000万美元营业收入的增长在这一年间是平均分布的。由此，我们推定截至1978年12月31日的12个月的营业收入为1.15亿美元。表F-3给出了结果。
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