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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 附录D 经营Material Progress Corporation
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与研发相比，营销更加重要，我自身的经历强化了我对这一思想的认识。我曾经是Material Progress Corporation的一位重要投资者，在一次激烈争吵的董事会会议后，该公司走向了分崩离析的道路。该公司的职员中，没有适合经营管理企业的人。董事会（大部分不是当地人）决定通过正规的招聘渠道物色公司的董事长、主席和执行总裁。不幸的是，这个过程需要长达数月的时间。因此，在这段过渡期内，我应邀担任临时的主席和执行总裁。
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我的第一个任务就是去寻找我的代替者。在这段寻找执行官的时期里，你根本无法确信是否能找到一位合适的候选人，也无法判断需要花费多长时间。所以我必须准备最坏的情况——在公司负责管理工作这个位置上待很长时间。我所做的第一件事情就是聘请了David Power公司（顶尖猎头公司）。然后我开始审视我必须为之工作的这个公司的情况。
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Material Progress Corporation销售额有所下降，每月损失多达8万美元。公司也没有新产品来改善这种局面。公司完全没有正规的研发力量或是工程部门。Material Progress Corporation生产的电子材料很好，并希望扩大现有的生产工艺进入新的市场（有些已经确定了，有些还在设想中）。现有的生产线技术虽然还差强人意，但是不够先进。
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自从出现了一个非常有能力的技术副总裁后，我的工作轻松了不少。通过为他设定明确的目标以及教会他必要的人际交往之道后，我们能够在两个月内共同创建一个正式的工程部门，这个部门有着三个发展项目。几年后，我们又增加了若干项目。但是，没有哪一个项目有足够大的发展潜能——因为我们的市场太小了。这个市场没有我们最初所设想的那么好，公司也需要更多的东西。
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公司自认为是一家“水晶公司”，提供了很多精巧的水晶产品。公司生产了很多古怪的产品，比如“钆镓红”和“氧化钇铝红”。水晶是在高温炉中生产出来的，然后根据顾客要求制作成各种形式。公司开发的一种具有知识产权的制作工艺被命名为“双面抛光”——将非常小的器件抛光成平行的平面。它们有非常好的品质，意外公差的测度是以微米进行的。同时公司在水晶的增长方面做得非常好。我认为产品的声誉是源自制作工艺的品质。
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在顾客眼中，一个通过优秀的工艺制作的普通水晶比一个通过普通工艺制作的水晶要受欢迎（这有点像机器的钢部件：碳的洁净度的要求没有这个部件的完美适用性的要求重要）。我看到了我们在制作过程中的出色工作。我们不能按照水晶市场和我们自己是水晶生产者的方式去思考。
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相反，我们需要去寻找产品可以被抛光的市场。在公司中传播了这个信息后，我们迅速想到了一个点子，抛光5.25英寸软盘。仅这一市场比公司其他市场的总和还要大。同时，我们还具有一些知识产权。我并没有为其构思创意，只是提出了如何把我们的努力联系到潜在市场的概念，由员工把剩下的做完。
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自从我们形成这个观点后，只花了一年时间，我们的产品就进入了市场（技术进步不是太难）。在这一年的大部分时间里，我们都在确认能够完全理解市场。通过顾客的评价与直接反馈，我们确定我们的产品的确是独特的。也只有通过与潜在顾客的充分交流，才使得我们确信这个市场有我们所设想的那么大，当然我们也理解定价的重要性。
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我们所聘请的猎头公司，最后为我们找到了一个思想活跃的董事长，我也终于减轻了我的任务。为5.25英寸软盘抛光，是目前公司的主要业务。所有这些都是必需的，这源自当时我们对市场的正确理解。我们可以一直将开发资金放在我们现有的水晶市场上，但也不会走远。通过理解市场机会，我们能够使我们的研发资金成倍放大。市场，而不是技术，是其中的关键。
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超级强势股：如何投资小盘价值成长股（珍藏版） 附录E 一个可能的案例
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我总有一个想法——幻觉，甚至可能是恶梦，想象一种小型的高科技、高市销率的神奇股票，能以超过营业收入10倍以上的价格卖出。该公司可能从事融合技术，也可能是数字转换或者国际通信技术，并且其总部有一位对成功急不可待的首席执行官。
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Big先生循规蹈矩地在研究生院里花了好几年时间，获得商业和电子工程的双学位。随后，他加入了Bogus公司，并先后在这家全球性公司的各个部门工作。在此过程中，他凭借自己的努力不断得到晋升。最后，他创办了自己的公司，取名Digicom Conswitchtronics。针对一些生物遗传学家希望将抗体克隆进网络以备未来开发仿真电脑智能的情况，公司决定生产相关电脑软件。尽管目前这个市场不大，但是《高科技》杂志预言这将是继切片面包之后的又一热销商品。
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公司去年的销售额仅为5000万美元。但股市投资者可能阅读了《高科技》关于Digicom的市值达6亿美元（市销率=12+）的报道。账面上，Big先生很富有。但事实上他很清楚不可能就这样轻易地将股票卖出。毕竟如果总裁都不持有公司股票的话，谁又会想持有呢？Big先生明白未来掌握在自己手中。Digicom未来会成为一家大企业，但是他为什么必须坐等这一天的到来呢？他渴望现在就拥有全世界。
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当年在商学院的时候，他与Medium先生就是好朋友。目前Medium先生仍然在Bogus公司工作。事实上，他是一位高层纠纷调解专家。不管何时，只要出现问题，公司都会派Medium先生去解决。Big先生向来十分重视Medium先生。实际上，他十分希望Medium先生能过来帮Digicom做事。他渴望现在就拥有全世界。
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Big先生制定了一个代号为闪电行动的计划。Big先生首先拜访了Medium先生，邀请他出任公司的副总裁，并提供了多种选择。在得到Medium先生的肯定后，Big先生立马开始了他的闪电行动计划。他雇用了西海岸一家小型的投资管理公司来审查本行业所有进行公开交易且满足以下条件的制造企业。
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➤销售额为5000万～1.5亿美元之间。
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➤市销率位于0.0～0.15之间。
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➤目前，单一股东控制的股权未过半。
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Big先生在审查结果中挑选出10家目标企业。看起来，它们都挺糟糕的：一直在亏损且背负巨额债务。Big先生认为，这10家公司的问题应该进行打包处理。于是，他对公司律师Clean先生说，他想一并收购这10家公司。Clean先生的回答是“可以”。他问Big先生打算先买哪家，以及怎样为此次并购获得融资。（Big先生对Clean先生的话一直是很看重的。）Big先生语速缓慢却坚定地说，7天后他将利用股票交易，在一天内，按照账面列示的价值完成对这10家公司的并购。
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Clean先生突发心脏病去世。在他的葬礼上，Big先生雇用了另一位律师。星期二，他继续自己的计划。太平洋标准时间早上9点整，Digicom公司宣布对这10家公司的联合收购——它们将组成Digicom公司产业部门的核心，而其领导者将是公司的新任副总裁——Medium先生（他刚刚宣布从Bogus公司辞职）。
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