打字猴:1.70361985e+09
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1703619851 内部收益率(IRR)是一个采用金额加权计算收益率的方法,在这种方法中,假设所有投资的金额不论其投资的时间都可以达到同样的实际收益率。在美国更多地采用“美元”加权(dollar-weighted)而不是“金额”加权(money-weighted)的术语。
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1703619853 在任何时点,金额的权重基本都会对最终的收益率造成影响。所以采用这种方法,当对最大数额的现金流进行投资的时候,组合必须表现良好。
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1703619855 为了计算“年化”的内部收益率而不是“累计”的内部收益率,我们应按以下公式来求解r:
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1703619860 式中 Y——以年为单位计量的整个测量区间;
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1703619863 ——t日对外部现金流所采用的因子。
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1703619865 这个因子表示的是该外部现金流可以投资的时间:
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1703619870 式中 Yt ——从区间开始到t日的年数。
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1703619872 例如,假设外部现金流发生在一个5年投资区间的第3年度的第236天。则:
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1703619877 尽管现在通过电子数据表格可以很容易的计算IRR,但在过去是很难计算IRR的。这对17世纪的牛顿爵士也是一个很大的困扰。围绕着各种反复计算法的作者身份存在着很多争议,尤其值得一提的是牛顿拉夫森方法可能应归功于辛普森(Thomas Simpson(1740))(Kollerstrom 1992)。
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1703619879 对于简单内部收益率,可以采用二元方程式来求解:
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1703619884 式中ax2 +bx+c=0
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1703619886 在表2-6中使用表2-4中的数据。
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1703619888 表2-6 简单内部收益率——使用二元方程式求解
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1703619893 简单迪茨方法
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1703619895 简单内部收益率方法不是一个很实用的计算方法,尤其不适用于长期限和多外部现金流的情况。Peter Dietz(1966)建议采用简单方法对式(2-2)中的外部现金流作出调整,这种方法被称为简单(或原始)迪茨方法。
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