1703619960
1703619961
1703619962
在式（2-17）中我们假设投资组合的任何收益都无法用于再投资，收益被转到另外一个单独收益账户或者直接付给客户。
1703619963
1703619964
显然，收益付给客户后或转到单独账户后，都不应包含在组合的期末价值（VE ）中。因此，收益实际是按照流出现金流处理的。因为收益基本上都是正的，这种处理方法实际减少了平均投资金额（减少了分母），从而提高了最后的收益率。
1703619965
1703619966
所以这种方法只有在投资组合经理确定无法对组合收益进行再投资时才能采用。这种方法通常用于计算投资组合中某一资产类别的收益率。
1703619967
1703619968
修正迪茨方法
1703619969
1703619970
假设所有的外部现金流都在区间的中点划入是一个非常粗略的估计。对简单迪茨方法（Dietz）中的现金流我们可以按照以下公式进行调整，从而获得更精确的平均投资金额：
1703619971
1703619972
1703619973
1703619974
1703619975
式中 C——期间所有的外部现金流；
1703619976
1703619977
Ct ——t日的外部现金流；
1703619978
1703619979
Wt ——t日的时间权重。
1703619980
1703619981
从式（2-9）我们知道：
1703619982
1703619983
1703619984
1703619985
1703619986
式中 TD——测量区间的所有天数总和；
1703619987
1703619988
Dt ——从测量区间开始日至t日所有的天数总和（包括周末和公共假期）。
1703619989
1703619990
绩效测评师必须根据是在日初还是日终收到现金流来确定Dt 。假设现金流是在日初收到的，那我们有理由相信投资经理应该知道现金流并有时间处理，所以当天应该作为投资日处理。另一方面，假设现金流是在日终收到，投资经理应该无法在当日做任何处理，所有当天不应作为投资日处理。
1703619991
1703619992
例如，假设一个现金流是在一个有31日的月的第14日收到。如果现金流是在日初收到，那当月包括第14日应该有18天可以用来投资，所以这个现金流的时间权重就是（31-13）/31。相应地，如果现金流是在日终收到，就只有17日用来投资，其时间权重就是（31-14）/31。
1703619993
1703619994
绩效测评师应确定公司相应的政策，并对所有现金流采取一致的处理方式。在表2-10中对我们标准的例子进行了扩展。
1703619995
1703619996
表2-10 修正迪茨方法
1703619997
1703619998
1703619999
1703620000
1703620001
1703620002
1703620003
1703620004
投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619290]
1703620005
投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 时间加权收益率
1703620006
1703620007
真正的时间加权
1703620008
1703620009
相对于金额加权收益率，时间加权收益率也是一种相当普遍的计算方法，在计算收益率时所有时间段不论投资金额的多少都有相同的权重，所以称为“时间加权”。