1703619980
1703619981
从式（2-9）我们知道：
1703619982
1703619983
1703619984
1703619985
1703619986
式中 TD——测量区间的所有天数总和；
1703619987
1703619988
Dt ——从测量区间开始日至t日所有的天数总和（包括周末和公共假期）。
1703619989
1703619990
绩效测评师必须根据是在日初还是日终收到现金流来确定Dt 。假设现金流是在日初收到的，那我们有理由相信投资经理应该知道现金流并有时间处理，所以当天应该作为投资日处理。另一方面，假设现金流是在日终收到，投资经理应该无法在当日做任何处理，所有当天不应作为投资日处理。
1703619991
1703619992
例如，假设一个现金流是在一个有31日的月的第14日收到。如果现金流是在日初收到，那当月包括第14日应该有18天可以用来投资，所以这个现金流的时间权重就是（31-13）/31。相应地，如果现金流是在日终收到，就只有17日用来投资，其时间权重就是（31-14）/31。
1703619993
1703619994
绩效测评师应确定公司相应的政策，并对所有现金流采取一致的处理方式。在表2-10中对我们标准的例子进行了扩展。
1703619995
1703619996
表2-10 修正迪茨方法
1703619997
1703619998
1703619999
1703620000
1703620001
1703620002
1703620003
1703620004
投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619290]
1703620005
投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 时间加权收益率
1703620006
1703620007
真正的时间加权
1703620008
1703620009
相对于金额加权收益率，时间加权收益率也是一种相当普遍的计算方法，在计算收益率时所有时间段不论投资金额的多少都有相同的权重，所以称为“时间加权”。
1703620010
1703620011
在“真正或经典时间加权”方法中，对每个现金流之间的子区间计算简单财富比例。然后所有子区间财富比例按以下公式链接：
1703620012
1703620013
1703620014
1703620015
1703620016
其中，Vt 表示t区间的期末Ct 划入之后的估值。
1703620017
1703620018
因为（Vt -Ct ）/Vt-1 =1+rt 就是在收到外部现金流之前区间的财富比例，式（2-18）可以简化为式（2-6）的形式：
1703620019
1703620020
1703620021
1703620022
1703620023
在式（2-18）中我们假设每个现金流对于投资经理来说都是在日终划入。如果我们假设每个现金流都是日初划入，则我们将式（2-18）改为：
1703620024
1703620025
1703620026
1703620027
1703620028
另外，我们也可以假设现金流是在日中划入，我们可以采用以下的一半权重法：
1703620029