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式中 NWA——实际投资组合的金额加权收益率；
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MWN——名义基金的金额加权收益率；
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VA ——投资组合期末价值；
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VN ——名义基金期末价值；
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CT ——期间所有外部现金流；
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CW ——时间权重调整后的外部现金流；
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TWA——实际投资组合的时间加权收益率；
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TWN——名义基金的时间加权收益率。
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重新整理式（2-22）：
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或
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换句话说，投资组合的时间加权收益率可以近似记为，投资组合的金额加权收益率除以名义基金的金额加权收益率再乘以名义基金的时间加权收益率。因为所有的商业指数都采用时间加权法计算收益率（商业指数不用担心外部现金流问题，所以可以用来作为比较基准），我们可以使用指数的收益率来表示名义基金的时间加权收益率（见表2-20）。
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表2-20 分析师的测试
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这三种近似方法的优点是：可以在没有足够数据对投资组合进行精确估值的情况下近似计算时间加权收益率。这三种方法的缺点也很明显：如果指数、回归和名义基金方法各自采用的假设不正确或不适合，那相应计算的结果也是不正确的。此外，如果我们采用不同的指数，就会得到一个不同的投资组合收益率（投资组合的收益率当然应该是唯一的）。我们很难向没有经验的受托人解释这种现象。
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） [:1703619293]
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投资组合绩效测评实用方法（原书第2版） 混合方法
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在实际中，很多投资经理既不采用真正的时间加权收益率法也不采用金额加权收益率法，而是采用两种方法的混合方法。
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如果测量区间以月为单位，则最简单和快捷的方法就是计算每月的修正迪茨收益率（或简单迪茨收益率），然后再将每月的结果链接起来。这种方法对每月的收益率采用等权重，所以是一种时间加权的方法。前面列出的所有方法都可以用来计算一段区间的收益率，然后再将不同区间的收益率链接起来从而形成整个时间段的时间加权收益率。
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链接的修正迪茨方法
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