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注意相关性还可以表示为：
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或
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所以beta和相关性通过以下公式链接在一起：
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（注：原书为βp ，疑有误。——译者注）
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相关性测量投资组合变化性中系统性的部分，而不是总体变化性。
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相关性和经风险调整的收益率：M3
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Muralidar（2000）提出一个对M2 的扩展，即M3 。投资组合收益率根据相关性进行了调整，以达到一个目标跟踪误差，同时将投资组合的变化性调整到参考基准变化性。跟踪误差和绝对收益率目标经常被认为是不一致的。
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在表4-6中，我们计算了标准例子的协方差、相关性和回归beta。CAPM beta需要每月的无风险收益率，但是如果在计算回归beta时我们采用固定的无风险收益率，则回归beta和CAPM beta是一样的。
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表4-6 协方差、相关性和回归beta
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R2 （决定系数）
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R2 是投资组合收益率的方差中同参考基准收益率的方差相关的部分，它是描述投资组合多样化的参数。方差是标准偏差或变化性的平方。
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R2 越接近1，投资组合的方差就越能被参考基准的方差解释。一个低的R2 表示收益率是较分散的，最佳拟合线不是很可靠的，并导致不稳定的alpha和beta。所以如果一个投资组合的R2 较低（例如远低于0.8），我们就可以忽略其alpha、beta和其他衍生统计数据。
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系统性风险
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迈克尔·詹森（Michael Jensen，1969）将beta描述为系统性风险。如果我们将beta乘以市场的风险，则我们得到系统性风险，它具有同变化性相同的单位。在我看来，这是一个更好的系统性风险的定义。
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系统性风险σS =β×σM （4-25）
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特殊风险或剩余风险
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特殊风险或剩余风险同整体市场移动是不相关的，它是投资组合的特有属性。它由回归方程中的错误项的标准偏差表示。
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因为，特殊风险和系统性风险在定义上是独立的，所以我们可以采用毕达哥拉斯定理来计算总风险。