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1703622071 不要将最大回撤率(DMax )同最大的单一回撤率混淆起来,它指的是在一个测量区间(一般为3年)最大的潜在损失。最大回撤率是指投资者在一个基金中能承受的最大损失,假设该投资者在最高点买入,且在最低点卖出。同其他统计指标一样,在比较时应采用同一时间区间。
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1703622073 最大的单一回撤率
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1703622075 顾名思义,最大的单一回撤率(DLar )是指在一个收益率序列中最大的不间断损失的损失率。
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1703622077 恢复时间(或回撤持续时间)
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1703622079 恢复时间或回撤持续时间是指从一个单一回撤率或最大回撤率回到原始点的时间。
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1703622081 在图4-14中展示了单一回撤率、最大回撤率和恢复时间。最大的单一回撤率是D3 。
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1703622086 图4-14 回撤率统计数据
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1703622088 回撤偏差
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1703622090 回撤偏差是对单个回撤率序列计算的类似于标准偏差的统计数据。
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1703622095 溃疡指数
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1703622097 溃疡指数由彼得G.马丁(Peter G.Martin)最早在1987年(Martin和McCann,1987)提出(名称来源于投资经理和投资者的担忧)。除了考虑到回撤持续时间的影响,它同回撤偏差一样。它只选择从前期高点或高水位线开始产生的回撤率。因为上一高点的回撤率被取了平方,所以持久的、深的回撤对指标影响很大。
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1703622103 式中  ——在i区间相对前期高点的回撤率。
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1703622105 这个指标显然对时间区间的频率敏感,并惩罚了那些花费更多时间恢复到前期高点的投资经理。它同时考虑了回撤的深度和恢复的持续时间。
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1703622107 痛苦指数
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1703622109 如果回撤率没有平方,那么计算的痛苦指数就同托马斯·贝克尔(Thomas Becker)在2006年提出的Zephyr痛苦指数很相似了。
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1703622114 Calmar比率
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1703622116 Calmar比率是类似于夏普比率的指标,它使用最大回撤率而不是标准偏差来反应投资者的风险。在对冲基金的绩效评估中,很容易理解为什么投资者会偏爱采用从波峰到波谷的最大可能损失来作为最恰当的风险指标。
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