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所以对冲的收益率不是本币收益率复利化利率差，就是等于基础货币收益率除以远期货币收益率。
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在商业指数中，对冲的参考基准收益率的计算方法通常稍有不同。典型的方法是，月度对冲的收益率通常基于一个月初开始的名义远期合约来计算。市场可能上升或下降，但远期合约是不变的，所以在计算中会产生一个剩余的货币敞口。
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修正的货币配置影响
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我们必须承认，货币投资经理的每个配置都需要远期货币合约（名义或实际）或其他货币衍生品，在测量这个决定的贡献时必须采用远期货币利率而不是即期利率。
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所以隐含的货币收益率或半名义货币收益率必须按照不同于参考基准的差别进行如下调整：
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式（6-51）必须根据远期利率而不是即期利率进行调整。
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总的货币配置影响保持不变。
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为了继续我们的分析，我们必须对表6-27中的数据补充另外的远期货币数据[1] ，如表6-32所示。修正的货币配置影响如表6-33所示。
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表6-32 远期货币数据
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表6-33 使用远期利率修正的货币配置影响
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修正的国家配置影响
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实物货币持仓的成本或收益必须由国家配置（country allocation）经理承担。为了实现这一点，我们应该采用对冲的指数而不是本币指数来测量国家配置经理的真实影响。实际上，相应持仓的成本和收益由货币管理外包经理转为国家配置经理。
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包括对冲中性成本的修正半名义收益率是：
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这种方法同Karnosky和Singer法有微小差别。在Karnosky和Singer法中，基础货币的差别被对冲了，但在这个方法中，同参考基准货币持仓的差别被对冲了。
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