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1703624051 表6-32　远期货币数据

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1703624056 表6-33　使用远期利率修正的货币配置影响

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1703624061 修正的国家配置影响

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1703624063 实物货币持仓的成本或收益必须由国家配置（country allocation）经理承担。为了实现这一点，我们应该采用对冲的指数而不是本币指数来测量国家配置经理的真实影响。实际上，相应持仓的成本和收益由货币管理外包经理转为国家配置经理。

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1703624065 包括对冲中性成本的修正半名义收益率是：

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1703624070 这种方法同Karnosky和Singer法有微小差别。在Karnosky和Singer法中，基础货币的差别被对冲了，但在这个方法中，同参考基准货币持仓的差别被对冲了。

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1703624072 式（5-24）中必须使用对冲的参考指数：

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1703624077 包括对冲成本的修正的资产配置影响是：

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1703624082 在表6-34中计算了修正的半名义基金收益率和修正的资产配置影响。修正的资产配置影响是-1.22%，这个同最初的资产配置影响-1.13%差别很小。这两者的区别就是国家配置经理对冲资产配置所产生的成本。通常，我们不需要分解每个货币的成本，但为了保持计算的完整性，我们也将它显示在表6-35中。“套利交易”在日本的投资是有利的：实际上就是卖出低利率日元，同时买入高利率英镑。由于美元和英镑的利率差大于日元和英镑的利率差，所以总的成本是负的。股票选择影响采用本币收益率计算，所以保持不变。现在，我们采用远期利率而不是即期利率来归因分析股票选择、资产配置和货币收益率的影响，具体如表6-36所示。

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1703624084 表6-34　修正的资产配置影响

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